2017年初級審計師考試《專業(yè)相關知識》股利政策的類型

　　【摘要】環(huán)球網(wǎng)校編輯為考生整理"2017年初級審計師考試《專業(yè)相關知識》股利政策的類型”的新聞，為考生發(fā)布審計師考試的重要知識點，希望大家認真學習，預祝各位都能順利通過考試。2017年初級審計師考試《專業(yè)相關知識》股利政策的類型的具體內(nèi)容如下：

　　股利政策的類型

　　(一)剩余股利政策

　　1.含義：當企業(yè)擁有良好的投資機會(預期報酬率>必要報酬率)時，在確定的最佳資本結構下，稅后凈利潤首先要滿足投資的需求，然后若有剩余才用于分配股利。

　　2.理論基礎：MM理論

　　3.步驟

　　1)根據(jù)選定的最佳投資方案，確定投資所需的資金數(shù)額;

　　2)按照企業(yè)的目標資本結構，確定投資需要增加的股東權益資本的數(shù)額;

　　3)稅后凈利潤首先用于滿足投資需要增加的股東權益資本的數(shù)額;

　　4)在滿足投資需要后的剩余部分用于向股東分配股利。

　　3.優(yōu)缺點

　　1)優(yōu)點：保持最佳資本結構，使綜合資金成本最低，實現(xiàn)股東財富最大化。

　　2)缺點：導致各期股利忽高忽低，不會受到希望有穩(wěn)定股利收入的投資者的歡迎。

　　(二)固定股利或穩(wěn)定增長股利政策

　　1.含義

　　公司在較長時期內(nèi)支付固定的股利額，只有當企業(yè)對未來利潤增長確有把握，并且這種增長被認為是不會發(fā)生逆轉(zhuǎn)時，才增加每股股利額。

　　2.理由

　　1)股利政策是向投資者傳遞重要的信息：如果公司支付的股利穩(wěn)定，說明經(jīng)營業(yè)績比較穩(wěn)定，經(jīng)營風險較小，投資者要求的必要報酬率降低，有利于股票價格上升;反之下降。

　　2)有利于投資者有規(guī)律地安排股利收入和支出。

　　3)傳遞給投資者該公司經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定增長的信息，可降低投資者對該公司風險的擔心，從而使股票價格上升。

　　4)即使推遲某些投資方案或者暫時偏離目標資本結構，也可能要比減少股利或降低股利增長率更為有利。

　　3.缺點

　　1)可能會給公司造成較大的財務壓力，容易導致資金短缺，財務狀況惡化。

　　2)不能像剩余股利政策那樣保持較低的資本成本。

　　4.適用情形：經(jīng)營比較穩(wěn)定的企業(yè)

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　　(三)固定股利支付率股利政策

　　1.含義

　　企業(yè)每年都從凈利潤中按固定的股利支付率(每股股利/每股收益)發(fā)放股利，是一種變動的股利政策。

　　2.優(yōu)點

　　股利與公司盈余緊密地配合，不會給公司造成較大財務負擔;也真正公平地對待每一位股東。

　　3.缺點

　　股利可能變動較大，忽高忽低，可能傳遞給投資者該公司經(jīng)營不穩(wěn)定的信息，容易使股票價格產(chǎn)生較大波動，不利于樹立良好的企業(yè)形象。

　　(四)低正常股利加額外股利政策(折衷政策)

　　1.含義

　　每期都支付穩(wěn)定的較低的正常股利額，當企業(yè)盈利較多時，再根據(jù)實際情況發(fā)放額外股利。

　　2.優(yōu)點

　　既可以維持股利的一定穩(wěn)定性，又有利于使企業(yè)實現(xiàn)目標資本結構，靈活性與穩(wěn)定性較好地相結合。

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