2019年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》每日一練(5月22日)

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多項(xiàng)選擇題

1.資本成本是企業(yè)的投資者對(duì)投入企業(yè)的資本所要求的最低收益率，從企業(yè)的角度看，資本成本是投資項(xiàng)目的(　　)。

A.實(shí)際成本

B.過(guò)去成本

C.未來(lái)成本

D.機(jī)會(huì)成本

2.下列哪些因素會(huì)導(dǎo)致各公司的資本成本不同(　　)。

A.經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)

B.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

C.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

D.通貨膨脹率

3.下列有關(guān)公司的資本成本和項(xiàng)目的資本成本的表述，正確的有(　　)。

A.項(xiàng)目的資本成本與公司的資本成本相同

B.項(xiàng)目的資本成本可能高于公司的資本成本

C.項(xiàng)目的資本成本可能低于公司的資本成本

D.每個(gè)項(xiàng)目都有自己的資本成本，它是項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的函數(shù)

4.以下事項(xiàng)中，會(huì)導(dǎo)致公司加權(quán)平均資本成本提高的有(　　)。

A.市場(chǎng)利率上升

B.所得稅稅率提高

C.證券市場(chǎng)上證券流動(dòng)性增強(qiáng)

D.股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升

5.下列關(guān)于資本成本的表述中錯(cuò)誤的有(　　)。

A.債務(wù)資本成本低于權(quán)益資本成本

B.債務(wù)的承諾收益是債務(wù)的真實(shí)成本

C.在進(jìn)行未來(lái)決策時(shí)，現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本是相關(guān)成本

D.因?yàn)榇嬖谶`約，債務(wù)投資組合的期望收益低于合同規(guī)定的收益

答案在下一頁(yè)

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1.

【答案】CD

【解析】企業(yè)的資本成本是指投資資本的機(jī)會(huì)成本，是未來(lái)成本。

2.

【答案】AB

【解析】由于公司所經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)不同(經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)不同)、資本結(jié)構(gòu)不同(財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不同)，因此各公司的資本成本不同。

3.

【答案】BCD

【解析】如果公司新的投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)平均風(fēng)險(xiǎn)相同，則項(xiàng)目的資本成本等于公司的資本成本，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤;如果新的投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)高于企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)，則項(xiàng)目的資本成本高于公司的資本成本，所以選項(xiàng)B正確;如果公司新的投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)低于企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)，則項(xiàng)目的資本成本低于公司的資本成本，所以選項(xiàng)C正確;每個(gè)項(xiàng)目都有自己的資本成本，它是項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的函數(shù)，所以選項(xiàng)D正確。

4.

【答案】AD

【解析】市場(chǎng)利率上升，公司的債務(wù)成本會(huì)上升，因?yàn)橥顿Y人的機(jī)會(huì)成本增加了，公司籌資時(shí)必須付給債權(quán)人更多的報(bào)酬，所以選項(xiàng)A正確;所得稅稅率提高，債務(wù)可以抵更多稅，進(jìn)而降低加權(quán)平均資本成本，所以選項(xiàng)B不正確;證券市場(chǎng)證券的流動(dòng)性增強(qiáng)，則證券變現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)變小，投資者要求的風(fēng)險(xiǎn)收益率降低，進(jìn)而導(dǎo)致加權(quán)平均資本成本的降低，所以選項(xiàng)C不正確;根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型可以看出，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)會(huì)影響股權(quán)成本。股權(quán)成本上升時(shí)，各公司會(huì)增加債務(wù)籌資，并推動(dòng)債務(wù)成本上升，加權(quán)平均資本成本會(huì)上升，所以選項(xiàng)D正確。

5.

【答案】BC

【解析】現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本，對(duì)于未來(lái)的決策來(lái)說(shuō)是不相關(guān)的沉沒(méi)成本。因?yàn)榇嬖谶`約，債務(wù)投資組合的期望收益低于合同規(guī)定的收益，債務(wù)的承諾收益并不是債務(wù)的真實(shí)成本。

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