2014年自考"資產(chǎn)評(píng)估"復(fù)習(xí)資料:收益法
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第三節(jié) 收益法
一、收益法及其適用的前提條件
收益法是通過(guò)估算被評(píng)估資產(chǎn)的未來(lái)預(yù)期收益并折算成現(xiàn)值，借以確定被評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值的一種資產(chǎn)評(píng)估方法。這里面估算被評(píng)估資產(chǎn)未來(lái)的預(yù)期收益，再將未來(lái)的預(yù)期收益以一定的或者適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)，折現(xiàn)成現(xiàn)值來(lái)確定被評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值的一種資產(chǎn)評(píng)估方法。這種方法里面不難看出，資產(chǎn)的價(jià)值取決于它的效用，也就是它未來(lái)的預(yù)期收益，未來(lái)的預(yù)期收益越高，它的效用越大，資產(chǎn)評(píng)估的價(jià)值也就越高，所以說(shuō)資產(chǎn)的價(jià)值由它的使用價(jià)值來(lái)決定，體現(xiàn)在它未來(lái)的效用上。
二、收益法應(yīng)用的形式
(一)資產(chǎn)未來(lái)收益期有限的情況
(二)資產(chǎn)未來(lái)收益無(wú)限期的情況
(一)資產(chǎn)未來(lái)收益期有限的情況
三、收益法中各項(xiàng)指標(biāo)的確定
(一)收益額
收益額是未來(lái)預(yù)期收益。它根據(jù)資產(chǎn)帶來(lái)的效用確定，但是往往在評(píng)估過(guò)程中，對(duì)資產(chǎn)未來(lái)的收益很難區(qū)分，例如資產(chǎn)不是單獨(dú)帶來(lái)收益的，它不具有整體的獲利能力。在這種情況下應(yīng)該有一個(gè)收益的分成比例問(wèn)題，在評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)過(guò)程中，某一項(xiàng)技術(shù)或某一項(xiàng)專利，并不是說(shuō)這項(xiàng)技術(shù)帶來(lái)的收益是產(chǎn)品帶來(lái)的所有利潤(rùn)，因?yàn)樗€有有形資產(chǎn)。
(二)折現(xiàn)率和資本化率
1、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率
2、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率(財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn))
包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，主要是資金的問(wèn)題;市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，生產(chǎn)出來(lái)的產(chǎn)品在市場(chǎng)上是否有競(jìng)爭(zhēng)力;管理風(fēng)險(xiǎn)是資產(chǎn)能不能達(dá)到它的最佳使用效果，如果達(dá)不到它的收益也不好確定。帶來(lái)收益的能力很容易受到影響，導(dǎo)致資產(chǎn)不能正常使用，也可能帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是以國(guó)庫(kù)券、銀行存款利率來(lái)確定的，而風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是根據(jù)社會(huì)行業(yè)平均收益水平確定。
3、通貨膨脹率
(三)收益期限
是指資產(chǎn)發(fā)生效用的年限，可以根據(jù)國(guó)家規(guī)定的一些年限來(lái)確定，還可以根據(jù)資產(chǎn)本身的情況來(lái)確定;還可以根據(jù)經(jīng)濟(jì)壽命來(lái)確定。經(jīng)濟(jì)壽命并不是法定壽命。比如我國(guó)規(guī)定車輛的報(bào)廢年限為15年，在確定它的收益期限時(shí)對(duì)于運(yùn)營(yíng)車(武漢自考)輛就可以按照15年的標(biāo)準(zhǔn)還剩多少年確定收益期限，但有一些車使用保管較好，幾年后還可以重新使用，注意它的收益期限是受什么樣的規(guī)定來(lái)限制的。再例如淘汰的電腦還可以使用，在確定收益期限時(shí)還可用很長(zhǎng)時(shí)間，但是它的效用發(fā)揮已經(jīng)達(dá)到了它的經(jīng)濟(jì)壽命，不能夠滿足對(duì)它使用的需要。所以說(shuō)對(duì)它的經(jīng)濟(jì)壽命已經(jīng)到期。
三個(gè)指標(biāo)的收益額是和本身資產(chǎn)的效用是相對(duì)應(yīng)的，不能把別的資產(chǎn)的收益帶入，這樣就會(huì)出現(xiàn)高的評(píng)估結(jié)果;折現(xiàn)率要考慮無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率;收益期限主要考慮國(guó)家法定的年限和經(jīng)濟(jì)壽命。
四、運(yùn)用收益法評(píng)估資產(chǎn)的程序及其優(yōu)缺點(diǎn)
(一)收益法評(píng)估資產(chǎn)的程序
1、收集驗(yàn)證有關(guān)經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)狀況的信息資料;
2、計(jì)算和對(duì)比分析有關(guān)指標(biāo)及其變化趨勢(shì);
3、預(yù)測(cè)資產(chǎn)未來(lái)預(yù)期收益，確定折現(xiàn)率或資本化率;
4、將預(yù)期收益折現(xiàn)或資本化處理，確定被評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值。
(二) 收益法的優(yōu)缺點(diǎn)
1、收益法的優(yōu)點(diǎn)
(1)能真實(shí)和較準(zhǔn)確地反映企業(yè)資本化的價(jià)值;
(2)與投資決策相結(jié)合，應(yīng)用此法評(píng)估的資產(chǎn)價(jià)值易為買賣雙方所接受。
2、收益法的缺點(diǎn)
(1)預(yù)期收益額預(yù)測(cè)難度較大，受較強(qiáng)的主觀判斷和未來(lái)不可預(yù)見因素的影響;
(2)在評(píng)估中適用范圍較小，一般適用企業(yè)整體資產(chǎn)和可預(yù)測(cè)未來(lái)收益的單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估。
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