2020年基金從業(yè)資格《證券投資基金基礎(chǔ)知識(shí)》投資組合管理(風(fēng)險(xiǎn)分散化)
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知識(shí)點(diǎn)：投資組合管理(風(fēng)險(xiǎn)分散化)
分散風(fēng)險(xiǎn)理論，是20世紀(jì)70年代中期發(fā)展的有關(guān)投資條件的一種理論。
“分散風(fēng)險(xiǎn)理論”其前期代表人物是凱夫斯(R.E.Caves)和斯蒂文斯(G.V.Stevens)。他們從馬科維茨的證券組合理論出發(fā)，認(rèn)為對(duì)外直接投資多樣化是分散風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)果，因此，證券組合理論的依據(jù)也是該理論的基礎(chǔ)。
凱夫斯認(rèn)為，直接投資中的“水平投資”通過產(chǎn)品多樣化降低市場不確定，減少產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一的風(fēng)險(xiǎn)；而“垂直投資”是為了避免上游產(chǎn)品和原材料供應(yīng)不確定性風(fēng)險(xiǎn)。斯蒂文斯認(rèn)為，廠商分散風(fēng)險(xiǎn)的原則和個(gè)人一樣，總要求在一定的預(yù)期報(bào)酬下，力求風(fēng)險(xiǎn)最小化。但個(gè)人投資條件與企業(yè)不一樣，個(gè)人主要投資于金融資產(chǎn)，廠商則投資于不動(dòng)產(chǎn)，投資于不同國家和地區(qū)的工廠和設(shè)備。
投資存在風(fēng)險(xiǎn)。股票存在價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，并且每個(gè)股票的價(jià)格波動(dòng)各不相同。債券的收益率會(huì)隨著利率的波動(dòng)而變化，也會(huì)因違約事件或信用等級(jí)變化而變化。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)各不相同的投資工具，投資者可以通過分散化投資來降低投資風(fēng)險(xiǎn)。
在不同的地區(qū)或國家選取的，那么風(fēng)險(xiǎn)分散化的潛力會(huì)更大。風(fēng)險(xiǎn)分散化也可在不同的資產(chǎn)類別之間起作用，因此在投資組合中融入不同類別的資產(chǎn)也能夠降低投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。例如投資者可以將股票、債券等證券投資與房地產(chǎn)等另類投資結(jié)合起來。
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