2020年基金從業(yè)資格《證券投資基金基礎(chǔ)知識(shí)》均值方差法的應(yīng)用
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知識(shí)點(diǎn)：均值方差法的應(yīng)用
一、均值方差法
1.馬可維茨于1952年開(kāi)創(chuàng)了以均值方差法為基礎(chǔ)的投資組合理論，基本假設(shè)是投資者是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的
2.投資組合的兩個(gè)相關(guān)的特征是：①具有一個(gè)特定的預(yù)期收益率，②可能的收益率圍繞其預(yù)期值的偏離程度，其中方差是這種偏離程度的一個(gè)最容易處理的度量方式。
3.投資者將選擇并持有有效的投資組合，即那些在給定的風(fēng)險(xiǎn)水平下使得期望收益最大化的投資組合，或那些在給定的期望收益率上使得風(fēng)險(xiǎn)最小化的投資組合。
二、均值方差法的應(yīng)用
1.兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資組合
(1)給定兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)各自的預(yù)期收益率、收益率方差以及它們之間的協(xié)方差，再給定兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資比例，很容易算出投資組合的預(yù)期收益率以及方差。
(2)如果讓投資比例在允許的范圍內(nèi)變化，則可以得到一系列可行的投資組合，所有這些可行的投資組合構(gòu)成的集合即為可行投資組合集。
2.加入無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資組合
(1)由于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的引入，風(fēng)險(xiǎn)最小的可行投資組合風(fēng)險(xiǎn)為零；
(2)在標(biāo)準(zhǔn)差一預(yù)期收益率平面中，可行投資組合集的上沿及下沿為射線，而不是雙曲線。
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