2016能源市場將出現(xiàn)五大“意外”

　　【摘要】2016能源市場將出現(xiàn)五大“意外”。2015年年底，能源市場分析師們紛紛開始對2016的市場環(huán)境進(jìn)行預(yù)測分析，根據(jù)當(dāng)前的全球供求結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)狀況和政策形勢，他們認(rèn)為2016年能源市場可能出現(xiàn)以下五大“意外”。

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　　2015年年底，能源市場分析師們紛紛開始對2016的市場環(huán)境進(jìn)行預(yù)測分析，根據(jù)當(dāng)前的全球供求結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)狀況和政策形勢，他們認(rèn)為2016年能源市場可能出現(xiàn)以下五大“意外”。

　　2016年年底原油價格低于30元/桶

　　鑒于長期在35美元/桶附近徘徊，在不遠(yuǎn)的將來，油價暫時性跌破30美元/桶并非沒有可能。而讓大多數(shù)人感到吃驚的是油價會在明年年末以低于30美元/桶的水平收尾。

　　傳統(tǒng)的觀點(diǎn)認(rèn)為，便宜的油價有助于提振經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)增長，從而拉升市場需求。此外，人們普遍相信，在經(jīng)歷了超過1年的原油市場災(zāi)難之后，高成本生產(chǎn)商將不得不停止鉆探新井，以避免虧損。種種條件表明，在經(jīng)濟(jì)增長加快的同時原油供應(yīng)將會減少，而這將推動油價走高。

　　與上述看法相反，另一種觀點(diǎn)認(rèn)為，油價處于35美元/桶附近是經(jīng)濟(jì)自2014年中期開始持續(xù)疲軟的表現(xiàn)，預(yù)示著2016年年底將是全球經(jīng)濟(jì)衰退蓄力爆發(fā)的時點(diǎn)。此外，伴隨著伊朗重回國際原油市場以及OPEC堅(jiān)持不減產(chǎn)政策，原油市場超額供給的局面勢必更加嚴(yán)重，因此油價很有可能會繼續(xù)下跌，甚至有跌破20美元/桶的風(fēng)險。

　　美國天然氣產(chǎn)量下降

　　盡管天然氣價格持續(xù)低迷，但美國的天然氣生產(chǎn)仍然保持增長。天然氣產(chǎn)量的增加主要來自于兩方面因素：一是馬塞勒斯頁巖的儲量仍非常充沛，因此如果天然氣價格在3—4美元/千立方英尺的區(qū)間，這時繼續(xù)生產(chǎn)仍是經(jīng)濟(jì)的;二是德克薩斯擁有豐富的頁巖油藏，依靠頁巖油壓裂技術(shù)可以低成本、高效率地開采天然氣，不必?fù)?dān)心天然氣價格低廉。

　　然而，由于原油價格持續(xù)走低，全美的鉆井?dāng)?shù)量在急劇下降。2016年，伴隨著原油鉆探而新開采出的天然氣產(chǎn)量將不會達(dá)到2014、2015年的水平。當(dāng)前，天然氣價格在2美元/千立方英尺附近徘徊，在這個價格水平上，即使是馬塞勒斯儲量最為豐富的開采點(diǎn)也難以保持盈利。

　　綜上所述，面對價格持續(xù)下跌的局面，美國的天然氣生產(chǎn)頂住壓力，產(chǎn)量仍在持續(xù)增長。而天然氣生產(chǎn)商們債臺高筑也是導(dǎo)致當(dāng)前天然產(chǎn)量增加的原因之一，為了支付高額的利息，即使天然氣價格處于低位水平，生產(chǎn)商們也不得不繼續(xù)生產(chǎn)，畢竟停止開采意味著完全沒有現(xiàn)金流入，無法償還債務(wù)。

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　　【摘要】2016能源市場將出現(xiàn)五大“意外”。2015年年底，能源市場分析師們紛紛開始對2016的市場環(huán)境進(jìn)行預(yù)測分析，根據(jù)當(dāng)前的全球供求結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)狀況和政策形勢，他們認(rèn)為2016年能源市場可能出現(xiàn)以下五大“意外”。

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　　美國數(shù)個已經(jīng)批準(zhǔn)的液化天然氣(LNG)出口項(xiàng)目遭推遲或取消

　　美國頁巖革命所產(chǎn)生積極效應(yīng)之一就是美國的天然氣產(chǎn)量也許會超過其消費(fèi)，這將開啟美國液化天然氣出口給能源匱乏國家的大門。然而，有兩點(diǎn)問題不得不受到重視，一是目前來看，雖然美國的天然氣產(chǎn)量在不斷增長，但仍舊沒有超過國內(nèi)的消費(fèi)量。盡管2015年，美國的天然氣生產(chǎn)達(dá)到歷史峰值，但3%的天然氣消費(fèi)來自于進(jìn)口。二是世界范圍內(nèi)已經(jīng)到港的LNG價格普遍在6美元至7美元，相比之下，美國出口的LNG幾乎沒有競爭力。即便美國的天然氣價格只有2美元，液化和運(yùn)輸天然氣的成本就已經(jīng)達(dá)到6美元/千立方英尺，這意味著出口的LNG價格至少是8美元/千立方英尺，生產(chǎn)商們才不會虧本。

　　目前，已有一些LNG出口項(xiàng)目以與買方簽訂長期合約的形式得到落實(shí)，出口價通常是亨利港天然氣價格加上一定量的液化和運(yùn)輸成本(當(dāng)然還包括生產(chǎn)商的額外利潤)。合約一旦簽訂，LNG出口項(xiàng)目的發(fā)起者們便不再關(guān)心美國的天然氣價格，無論如何他們都將獲利，因此出口商們并不介意是否出口過多，導(dǎo)致美國不得不通過管道或是以LNG形式從加拿大進(jìn)口天然氣以滿足國內(nèi)需求。

　　天然氣買方最終是否簽訂長期合約，取決于世界LNG現(xiàn)貨價格在未來幾十年里的走勢。毫無疑問，當(dāng)前多數(shù)長期合約的購買條件并不比直接在現(xiàn)貨市場購買劃算?？梢灶A(yù)計(jì)，那些至今都沒與買方簽訂供應(yīng)合約的出口項(xiàng)目必然會被推遲乃至取消。

　　美國國會兩黨共同支持氣候變化應(yīng)對措施

　　2015年11月30日，第21屆聯(lián)合國氣候變化大會(COP21)在巴黎開幕，逾190個國家的領(lǐng)導(dǎo)人與會討論關(guān)于氣候變化的全球協(xié)議，旨在減少全球溫室氣體排放，避免危險的氣候變化所帶來的威脅。世界各國領(lǐng)導(dǎo)人達(dá)成協(xié)議，各方承諾限制排放并采取定期監(jiān)測。雖然并沒有執(zhí)行機(jī)制保證上述承諾兌現(xiàn)，但這一結(jié)果已經(jīng)要好于會前人們的預(yù)期。

　　美國國會在氣候問題上的僵局也很有可能出現(xiàn)同樣的積極進(jìn)展。盡管有些共和黨人認(rèn)為，應(yīng)反對任何應(yīng)對氣候變化的措施，但并非所有共和黨人都持有相同的極端觀點(diǎn)。在他們之中，如果有足夠多人站到民主黨一方，哪怕只是針對很小的議題，這都將是國會為應(yīng)對氣候變化所作出的重大進(jìn)步。

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　　世界原油生產(chǎn)減少

　　過去，世界原油產(chǎn)量下降只有在經(jīng)濟(jì)衰退期出現(xiàn)，如曾經(jīng)在上世紀(jì)80年代出現(xiàn)過一次，在那之后，油價經(jīng)歷了長時間的上漲，世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了“二戰(zhàn)”以來最嚴(yán)重的衰退(直到2008年)。從2000年開始，油價長時期持續(xù)上漲，緊隨其后的是嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退，但原油生產(chǎn)持續(xù)增長。

　　根據(jù)美國能源信息署的報告，包括凝析油在內(nèi)的世界原油產(chǎn)量在2005年之前的9年時間內(nèi)增長了15.7%。在2005至2014年的9年時間內(nèi)，盡管油價和原油開采投資紛紛創(chuàng)下紀(jì)錄，但原油產(chǎn)量僅增長了5.3%。

　　如果全球原油產(chǎn)量出現(xiàn)下降，那么幾乎可以肯定這是由于原油開采商們關(guān)閉了更多的鉆井平臺，原油公司們暫停了對加拿大油砂礦業(yè)項(xiàng)目的投資以等待更高的油價。

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