期貨運(yùn)作技巧:股票期貨聯(lián)動(dòng)操作三招

　　細(xì)心的投資者通過觀察近期股票與期貨兩個(gè)市場的盤口，可以明顯察覺到一個(gè)現(xiàn)象，兩個(gè)市場之間的聯(lián)動(dòng)關(guān)系愈來愈明顯。往往上證指數(shù)一出現(xiàn)跳水，期貨市場也會(huì)跟著跳水;某個(gè)期貨品種的走強(qiáng)，必然會(huì)帶動(dòng)相關(guān)板塊的股票整體走強(qiáng)。從根源去把握這類現(xiàn)象，無非是資金流動(dòng)性的市場一體化所造成的。但對(duì)于投資者的影響，就要從宏觀、微觀兩個(gè)方面去把握。宏觀上，這兩個(gè)市場關(guān)聯(lián)度的增強(qiáng)，表明國內(nèi)資本市場開放度在增強(qiáng)，是市場化的表現(xiàn)。微觀上，這兩個(gè)市場關(guān)聯(lián)度的增強(qiáng)，能為投資者創(chuàng)造更多的投資套利機(jī)會(huì)。3月以來的有色股行情，就是這種聯(lián)動(dòng)關(guān)系的完美佐證。如何把握兩個(gè)市場間聯(lián)動(dòng)的投資機(jī)會(huì)，已經(jīng)成為很多投資者探討的話題。筆者認(rèn)為：把握這類投資機(jī)會(huì)，還得圍繞趨勢、波段、資金三個(gè)層面來分析。

　　順勢而為，意在中線

　　熟悉股票基本分析的投資者對(duì)于“通貨膨脹”概念是非常熟悉的，它主要是基于產(chǎn)品價(jià)格暴漲導(dǎo)致企業(yè)的基本面發(fā)生巨變。例如：2005年的有色行情，2007年底的農(nóng)業(yè)行情，2009年3月以來的有色、煤炭行情等等。產(chǎn)品價(jià)格的上漲大大提高了公司的盈利能力，企業(yè)資產(chǎn)得以重估，導(dǎo)致股票價(jià)格出現(xiàn)強(qiáng)勁暴漲。在市場中，有些成熟的投資者往往能從CPI、PPI等宏觀數(shù)據(jù)的變化中獲得此類機(jī)會(huì)，但對(duì)大多數(shù)普通投資者來說，一是獲得此類數(shù)據(jù)的時(shí)效性較差，二是不具備科學(xué)的分析能力，因此把握行情的能力較差，往往買頂賣底。就操作而言，筆者認(rèn)為期貨市場是股票市場的重要參考，由上圖可以非常明顯地發(fā)現(xiàn)兩者走勢存在比較大的關(guān)聯(lián)。股票價(jià)格往往先行于期貨價(jià)格，投資者在把握此類機(jī)會(huì)時(shí)，一旦發(fā)現(xiàn)股票有筑底結(jié)束的跡象，并且與期貨向上運(yùn)行方向出現(xiàn)一致時(shí)，中線買點(diǎn)即出現(xiàn)了，這時(shí)投資者就應(yīng)該中線持股待漲。

　　短線是銀，波段為鉆

　　圖2：LME金與山東黃金的走勢對(duì)比

　　《短線是銀》這本書是對(duì)股票短線技術(shù)的歸納，也是對(duì)短線技術(shù)分析的肯定。但是筆者經(jīng)過一段時(shí)間的觀察后發(fā)現(xiàn)，在把握股票期貨聯(lián)動(dòng)投資機(jī)會(huì)時(shí)，波段比短線更為容易把握。圖2是LME金與山東黃金的走勢對(duì)比，直線是LME金的頸線，四個(gè)圈是LME金與山東黃金的重要技術(shù)位。通過觀察可發(fā)現(xiàn)，一旦期貨品種出現(xiàn)突破形態(tài)或者確認(rèn)反彈時(shí)，必然會(huì)帶動(dòng)股票出現(xiàn)一波較大的行情。當(dāng)然投資者在把握這種波段時(shí)候，就必須了解這種聯(lián)動(dòng)的性質(zhì)，它是由于期貨走出突破形態(tài)之后，傳遞至證券市場出現(xiàn)的利好預(yù)期，一般情況下多為短線行情。

　　市場轉(zhuǎn)機(jī)，資金先行

　　圖3：白糖指數(shù)與上證指數(shù)的走勢對(duì)比

　　資金推動(dòng)是資本市場的特點(diǎn)，一旦市場出現(xiàn)資金異動(dòng)，必將會(huì)出現(xiàn)某種轉(zhuǎn)機(jī)。白糖一直是期貨市場中非常活躍的品種，是資金的風(fēng)向標(biāo)，在特定時(shí)期，它的走勢往往代表市場資金今后的方向。金融危機(jī)爆發(fā)以來，市場的整體運(yùn)行態(tài)勢是向下的，直到2008年10月7日，白糖出現(xiàn)資金異動(dòng)。圖3是白糖指數(shù)與上證指數(shù)的走勢對(duì)比。2008年10月8日，也就是在白糖出現(xiàn)資金異動(dòng)的第二天，央行第二次降息了，這種資金的異動(dòng)并不是巧合，而是市場中先知先覺的資金已經(jīng)嗅到宏觀調(diào)控政策將出現(xiàn)轉(zhuǎn)變的提示，而借助擁有利的白糖進(jìn)行試盤。因此也不難理解，在隨后不到一個(gè)月的時(shí)間，四萬億投資計(jì)劃的推出和上證綜指的探底起穩(wěn)。