行業(yè)動(dòng)態(tài)：期貨公司開展證券輔助業(yè)務(wù)可行性研究

　　在資本市場(chǎng)加大創(chuàng)新發(fā)展的新階段，市場(chǎng)需求和期貨IB業(yè)務(wù)的成功經(jīng)驗(yàn)為證券輔助業(yè)務(wù)的推出提供了足夠的空間和相對(duì)成熟的條件。

　　證券對(duì)期貨的IB業(yè)務(wù)是當(dāng)前證期融合經(jīng)營(yíng)的具體業(yè)務(wù)形式，但其業(yè)務(wù)模式為證券向期貨單向輸送客戶和資源，不利于證期合作的進(jìn)一步深化。引進(jìn)期貨對(duì)證券的輔助業(yè)務(wù)迫在眉睫。

　　開展證券IB業(yè)務(wù)的可行性

　　證券輔助業(yè)務(wù)，是指期貨公司接受證券公司的委托，為證券公司介紹客戶并收取一些傭金費(fèi)用的業(yè)務(wù)模式，證券輔助業(yè)務(wù)的客戶可以從事主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的股票、基金、債券等品種的交易;基金、理財(cái)產(chǎn)品等品種的申贖以及將來(lái)的三板市場(chǎng)、區(qū)域性市場(chǎng)的交易等證券柜臺(tái)業(yè)務(wù)。

　　證券輔助業(yè)務(wù)與當(dāng)前的期貨IB業(yè)務(wù)模式類似，不同點(diǎn)在于，后者是證券公司將其客戶介紹給期貨公司，而前者是期貨公司將其客戶介紹給證券公司。證券輔助業(yè)務(wù)的開展主體為開展期貨IB業(yè)務(wù)的證券公司和與之對(duì)應(yīng)的期貨公司。也就是說(shuō)，證券輔助業(yè)務(wù)在當(dāng)前的期貨IB業(yè)務(wù)主體之間，客戶資源可以作反向流動(dòng)。

　　從證券公司與期貨公司發(fā)展的行業(yè)基礎(chǔ)以及期貨IB業(yè)務(wù)的成功運(yùn)營(yíng)來(lái)看，目前開展證券輔助業(yè)務(wù)具備了相當(dāng)?shù)目尚行浴?/P>

　　1.具備了規(guī)范扎實(shí)的行業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)

　　近年來(lái)，證券行業(yè)監(jiān)管更加有效、透明，期貨行業(yè)也已形成較為完善的監(jiān)管機(jī)制及配置合理的監(jiān)管資源。當(dāng)前證券、期貨行業(yè)的整體監(jiān)管能力以及公司的內(nèi)控機(jī)制，已經(jīng)為期貨公司開展證券輔助業(yè)務(wù)做好了充分的準(zhǔn)備。

　　2.具備了良好的市場(chǎng)基礎(chǔ)和明確的客戶需求

　　開展證券輔助業(yè)務(wù)是投資者及期貨公司的雙重需求。當(dāng)前，期指投資者占比超過(guò)30%，這意味著已經(jīng)具備開展證券輔助業(yè)務(wù)的客戶基礎(chǔ)。而隨著市場(chǎng)成熟度的提高，一些對(duì)沖交易者、套利交易者，都有交易證券的實(shí)際需求。同時(shí)，商品期貨投資者規(guī)模也在壯大，出于多元化投資的需要，也有投資證券市場(chǎng)的要求。這些都是證券輔助業(yè)務(wù)的目標(biāo)客戶。

　　此外，從期貨公司的角度看，目前券商系期貨公司有70余家，取得IB業(yè)務(wù)資格的券商有40余家。這些取得期貨IB業(yè)務(wù)的券商和對(duì)應(yīng)的期貨公司，是開展證券輔助業(yè)務(wù)的公司基礎(chǔ)。

　　3.具備了可借鑒的較成熟的期貨IB業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)模式

　　目前，證券公司與期貨公司的協(xié)同合作已達(dá)到相當(dāng)?shù)哪?，為證券輔助業(yè)務(wù)的開展鋪平了道路。此外，我國(guó)中國(guó)臺(tái)灣開展證券輔助業(yè)務(wù)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)值得借鑒。作為一項(xiàng)金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)，證券輔助業(yè)務(wù)在中國(guó)臺(tái)灣已經(jīng)形成成熟模式，促進(jìn)了期貨公司的綜合化發(fā)展。

　　4.具備了可實(shí)現(xiàn)證券輔助業(yè)務(wù)的技術(shù)條件

　　目前，已開展IB業(yè)務(wù)的證券公司與期貨公司總部?jī)?nèi)網(wǎng)均已通過(guò)一條或多條專線連通，并且通過(guò)雙防火墻進(jìn)行隔離，只需要雙方防火墻增加相應(yīng)安全策略即可保證業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的安全傳輸，營(yíng)業(yè)部端單獨(dú)劃分網(wǎng)段用以部署證券開戶所需的工作機(jī)及中間件服務(wù)器，業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)通過(guò)期貨公司廣域網(wǎng)傳輸至期貨公司總部后再轉(zhuǎn)發(fā)至證券公司?？梢员ＷC證券、期貨公司網(wǎng)絡(luò)的完全隔離。

　　5.具備了較為成熟的人才條件及專業(yè)優(yōu)勢(shì)

　　期貨IB業(yè)務(wù)開展以來(lái)，已經(jīng)培養(yǎng)了一大批熟悉中間介紹業(yè)務(wù)的人才。若開展證券輔助業(yè)務(wù)，這些人才可以為證券輔助業(yè)務(wù)培養(yǎng)相關(guān)的業(yè)務(wù)人員或直接參與證券輔助業(yè)務(wù)。

　　綜上，證券、期貨行業(yè)經(jīng)歷了綜合治理以及風(fēng)險(xiǎn)控制、合規(guī)管理、分類監(jiān)管等監(jiān)管制度的不斷完善后，邁入了規(guī)范、穩(wěn)健、發(fā)展的階段，并在近幾年IB業(yè)務(wù)開展的過(guò)程中，積累了一定的對(duì)接、協(xié)同合作經(jīng)驗(yàn)，培養(yǎng)了一大批專業(yè)知識(shí)豐富和實(shí)踐技能過(guò)硬的實(shí)用性人才。開展證券輔助業(yè)務(wù)的基本條件已經(jīng)具備，時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。

　　證券輔助業(yè)務(wù)的框架設(shè)想

　　證券輔助業(yè)務(wù)的框架設(shè)想包括業(yè)務(wù)框架的總體原則、主要思路、參與主體的資格條件、業(yè)務(wù)范圍、業(yè)務(wù)規(guī)范、關(guān)鍵業(yè)務(wù)流程、監(jiān)督管理制度等。

　　1.總體原則

　　證券輔助業(yè)務(wù)總體原則要防范和隔離風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)期貨市場(chǎng)和證券市場(chǎng)積極穩(wěn)妥發(fā)展。期貨公司從事輔助業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)依法取得輔助業(yè)務(wù)資格，審慎經(jīng)營(yíng)，并對(duì)通過(guò)其營(yíng)業(yè)部開展的輔助業(yè)務(wù)實(shí)行統(tǒng)一管理。中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)依法對(duì)期貨公司的證券輔助業(yè)務(wù)活動(dòng)實(shí)行監(jiān)督管理。相關(guān)自律性組織依法對(duì)證券輔助業(yè)務(wù)活動(dòng)實(shí)行自律管理。

　　2.主要思路

　　利用現(xiàn)有期貨IB業(yè)務(wù)模式，以風(fēng)險(xiǎn)控制、合規(guī)管理為基礎(chǔ)，以保護(hù)投資者權(quán)益為出發(fā)點(diǎn)，以提升公司綜合服務(wù)能力及差異化競(jìng)爭(zhēng)力為目的，引入證券營(yíng)業(yè)部與期貨營(yíng)業(yè)部對(duì)接機(jī)制，整合證券市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)資源，將每個(gè)網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)成為綜合化的金融財(cái)富管理中心，滿足投資者多元化財(cái)富管理及社會(huì)財(cái)富的保值增值的需求，實(shí)現(xiàn)全行業(yè)的良性循環(huán)，堅(jiān)持“高標(biāo)準(zhǔn)、穩(wěn)起步”原則，有序推進(jìn)證券輔助業(yè)務(wù)的規(guī)范持續(xù)發(fā)展。

　　3.參與主體的資格條件

　　開展證券輔助業(yè)務(wù)的期貨公司各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)應(yīng)符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)。除此之外，還必須滿足以下條件：

　　第一，期貨公司必須是接受輔助業(yè)務(wù)的證券公司的全資子公司或者控股子公司，或者與該證券公司被同一機(jī)構(gòu)控制;第二，配備必要的業(yè)務(wù)人員，總部和開展證券輔助業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)部業(yè)務(wù)人員，必須滿足一定的要求，且具有證券從業(yè)人員資格;第三，期貨公司必須按規(guī)定建立健全與輔助業(yè)務(wù)相關(guān)的業(yè)務(wù)規(guī)則、內(nèi)部控制、風(fēng)險(xiǎn)隔離及合規(guī)檢查等制度;第四，具有滿足業(yè)務(wù)需要的技術(shù)系統(tǒng);第五，滿足中國(guó)證監(jiān)會(huì)根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展情況和審慎監(jiān)管原則規(guī)定的其他條件。

　　4.業(yè)務(wù)范圍

　　期貨公司受證券公司委托從事輔助業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)提供下列服務(wù)：第一，協(xié)助辦理開戶手續(xù);第二，提供證券行情信息、交易設(shè)施;第三，與證券交易相關(guān)的投資咨詢服務(wù);第四，中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他服務(wù)。

　　5.業(yè)務(wù)規(guī)范

　　(1)期貨公司從事輔助業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)與證券公司簽訂書面委托協(xié)議。委托協(xié)議應(yīng)當(dāng)載明下列事項(xiàng)：輔助業(yè)務(wù)的范圍;執(zhí)行證券資金安全存管制度的措施;輔助業(yè)務(wù)對(duì)接規(guī)則;客戶投訴的處理方式;報(bào)酬支付及相關(guān)費(fèi)用的分擔(dān)方式;違約責(zé)任;中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他事項(xiàng)。

　　雙方可以在委托協(xié)議中約定前款規(guī)定以外的其他事項(xiàng)，但不得違反法律、行政法規(guī)的規(guī)定，不得損害客戶的合法權(quán)益。期貨公司按照委托協(xié)議對(duì)證券公司承擔(dān)輔助業(yè)務(wù)受托責(zé)任?；谧C券經(jīng)紀(jì)合同的責(zé)任由證券公司直接對(duì)客戶承擔(dān)。證券公司與期貨公司簽訂、變更或者終止委托協(xié)議的，雙方應(yīng)當(dāng)在一定期限內(nèi)報(bào)各自所在地的中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)備案。

　　(2)證券公司與期貨公司應(yīng)當(dāng)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)，保持財(cái)務(wù)、人員、經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所等分開隔離。

　　(3)雙方應(yīng)當(dāng)建立輔助業(yè)務(wù)的對(duì)接規(guī)則，明確辦理開戶、行情和交易系統(tǒng)的安裝維護(hù)、客戶投訴的接待處理等業(yè)務(wù)的協(xié)作程序和規(guī)則。期貨公司應(yīng)當(dāng)按照合規(guī)、審慎經(jīng)營(yíng)的原則，制定并有效執(zhí)行輔助業(yè)務(wù)規(guī)則、內(nèi)部控制、合規(guī)檢查等制度，確保有效防范和隔離輔助業(yè)務(wù)與其他業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。期貨公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)隔離制度的規(guī)定，指定有關(guān)部門或設(shè)立專門的部門負(fù)責(zé)介紹業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)管理。

　　(4)期貨公司應(yīng)在其經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所或網(wǎng)站批露證券輔助業(yè)務(wù)的信息，包括受托從事的輔助業(yè)務(wù)范圍;從事輔助業(yè)務(wù)的管理人員和業(yè)務(wù)人員的名單和照片;證券公司賬戶信息、證券資金安全存管方式;客戶開戶和交易流程、出入金流程;交易結(jié)算結(jié)果查詢方式;中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他信息等。

　　此外，期貨公司為證券公司介紹客戶時(shí)，應(yīng)當(dāng)向客戶明示其與證券公司的輔助業(yè)務(wù)委托關(guān)系，解釋證券交易的方式、流程及風(fēng)險(xiǎn)，不得作獲利保證、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)等承諾，不得虛假宣傳，誤導(dǎo)客戶。

　　(5)期貨公司應(yīng)當(dāng)定期對(duì)輔助業(yè)務(wù)規(guī)則、內(nèi)部控制、風(fēng)險(xiǎn)隔離等制度的執(zhí)行情況和營(yíng)業(yè)部輔助業(yè)務(wù)的開展情況進(jìn)行檢查，定期向中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)報(bào)送合規(guī)檢查報(bào)告。發(fā)生重大事件的，期貨公司應(yīng)當(dāng)在規(guī)定時(shí)間內(nèi)向所在地中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)報(bào)告。

　　6.關(guān)鍵業(yè)務(wù)流程

　　證券輔助業(yè)務(wù)的關(guān)鍵業(yè)務(wù)流程主要包括業(yè)務(wù)準(zhǔn)備環(huán)節(jié)、開戶環(huán)節(jié)、培訓(xùn)與咨詢、客戶的投訴與建議等。

　　(1)業(yè)務(wù)準(zhǔn)備環(huán)節(jié)：期貨營(yíng)業(yè)部按證券輔助業(yè)務(wù)的要求設(shè)立崗位和業(yè)務(wù)人員、連通信息技術(shù)系統(tǒng)并通過(guò)測(cè)試、公示信息等。

　　(2)開戶環(huán)節(jié)：包括合同簽署、開立賬戶、撤銷賬戶、資料變更及密碼重置等。

　　在開戶環(huán)節(jié)，期貨公司應(yīng)當(dāng)建立完備的協(xié)助開戶制度，對(duì)客戶的開戶資料和身份真實(shí)性等進(jìn)行審查，向客戶充分揭示證券交易風(fēng)險(xiǎn)，解釋期貨公司、客戶、證券公司三者之間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，告知證券資金安全存管要求。

　　期貨公司應(yīng)當(dāng)及時(shí)將客戶開戶資料提交證券公司，證券公司應(yīng)當(dāng)復(fù)核后與客戶簽訂證券經(jīng)紀(jì)合同，辦理開戶手續(xù)。

　　撤銷賬戶、資料變更及密碼重置，由客戶攜帶相關(guān)證件到期貨營(yíng)業(yè)部申請(qǐng)，填寫申請(qǐng)表，IB主管審核后傳真至證券公司交易運(yùn)行部，經(jīng)確認(rèn)后方可辦理。

　　在不突破證券公司現(xiàn)有的賬戶管理框架下，證券公司可指定某一營(yíng)業(yè)部代行證券公司對(duì)接期貨公司輔助業(yè)務(wù)的賬戶集中管理職能。

　　(3)客戶的培訓(xùn)和咨詢：期貨公司應(yīng)對(duì)中間輔助業(yè)務(wù)的客戶提供必需的培訓(xùn)和指導(dǎo)。證券市場(chǎng)實(shí)行T+1交易，且目前無(wú)做空機(jī)制，期貨公司有必要對(duì)客戶進(jìn)行相關(guān)的培訓(xùn)，以便讓期貨公司客戶適應(yīng)證券交易的特點(diǎn)。

　　期貨公司要切實(shí)加強(qiáng)輔助業(yè)務(wù)的歸口管理部門及期貨營(yíng)業(yè)部的證券交易、清算及業(yè)務(wù)咨詢的能力，也可以借助證券公司的客服能力，理順推送渠道，加強(qiáng)客戶的服務(wù)。

　　客戶可以通過(guò)網(wǎng)上查詢，或到營(yíng)業(yè)部現(xiàn)場(chǎng)查詢交易清算的賬單。

　　(4)客戶的投訴與建議：開展證券輔助業(yè)務(wù)的期貨公司與證券公司應(yīng)當(dāng)建立健全各自客戶投訴的接待處理制度以及雙方的協(xié)作程序和規(guī)則，明確具體部門和人員負(fù)責(zé)雙方客戶投訴情況的溝通與聯(lián)絡(luò)。雙方應(yīng)將各自的客戶投訴方式或渠道對(duì)外予以公布。應(yīng)按照雙方約定的協(xié)作程序和規(guī)則，本著服務(wù)客戶、服務(wù)合作伙伴的原則，積極、穩(wěn)妥地處理客戶投訴。對(duì)投訴本方的應(yīng)及時(shí)處理不推諉，對(duì)投訴合作對(duì)方的應(yīng)及時(shí)移交，對(duì)投訴涉及雙方的應(yīng)及時(shí)會(huì)同處理。

　　7.監(jiān)管要求

　　證券輔助業(yè)務(wù)由中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)監(jiān)管。期貨公司應(yīng)當(dāng)按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)的規(guī)定披露輔助業(yè)務(wù)的相關(guān)信息，報(bào)送輔助業(yè)務(wù)的相關(guān)文件、資料及數(shù)據(jù)信息。期貨公司取得輔助業(yè)務(wù)資格后不符合證監(jiān)會(huì)規(guī)定條件的，應(yīng)限期整改;經(jīng)限期整改仍不符合條件的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)依法撤銷其輔助業(yè)務(wù)資格。期貨公司違反業(yè)務(wù)規(guī)則的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)可以采取責(zé)令限期整改、監(jiān)管談話、出具警示函以至撤銷業(yè)務(wù)資格等監(jiān)管措施。

　　結(jié)論

　　在資本市場(chǎng)加大創(chuàng)新發(fā)展的新階段，市場(chǎng)需求和期貨IB業(yè)務(wù)的成功經(jīng)驗(yàn)為證券輔助業(yè)務(wù)的推出提供了足夠的空間和相對(duì)成熟的條件。證券輔助業(yè)務(wù)的開展可以通過(guò)低成本創(chuàng)新來(lái)深化證期融合，提高

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