期貨行業(yè)動(dòng)態(tài)：期貨投資基金發(fā)展前景展望

更新時(shí)間：2012-12-12 14:09:34 來源：|0

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摘要期貨行業(yè)動(dòng)態(tài)：期貨投資基金發(fā)展前景展望

期貨行業(yè)動(dòng)態(tài)：期貨投資基金發(fā)展前景展望

　　我國(guó)期貨投資基金形式將由目前的封閉式私募型走向多樣化。未來公募基金和私募基金、封閉式基金和開放式基金以及CTA基金等將在金融市場(chǎng)上共同發(fā)展，滿足不同類型投資者的收益和風(fēng)險(xiǎn)偏好。

　　2012年11月21日期貨行業(yè)首批資產(chǎn)管理牌照發(fā)放，18家期貨公司獲得開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的資格。通過開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，期貨公司將可以在傳統(tǒng)的客戶經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)之外，通過運(yùn)用客戶委托資產(chǎn)進(jìn)行期貨和其他證券投資，并按合同收取費(fèi)用或報(bào)酬的方式開展業(yè)務(wù)。

　　從具體服務(wù)內(nèi)容來看，一對(duì)一的特定客戶資產(chǎn)管理、集合賬戶資產(chǎn)管理、信托和基金等都屬于具有資產(chǎn)管理牌照的期貨公司可以開展的業(yè)務(wù)，其中期貨投資基金是目前全球金融市場(chǎng)上發(fā)展最快的投資領(lǐng)域之一。

　　在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)正式推出之前，我國(guó)期貨市場(chǎng)上已經(jīng)存在期貨投資基金，大部分是由私人性質(zhì)的期貨工作室、投資公司和居間人等主導(dǎo)。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)牌照的發(fā)放不僅為期貨公司開展期貨投資基金業(yè)務(wù)帶來機(jī)遇，也為期貨投資基金在國(guó)內(nèi)的進(jìn)一步發(fā)展提供了具有發(fā)展?jié)摿Φ那馈?/P>

　　期貨投資基金的發(fā)展方向

　　從募集方式來看，目前國(guó)外市場(chǎng)的期貨投資基金主要有私募型基金、公募型基金和CTA基金等類型。根據(jù)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，私募基金適合擁有較大資金的個(gè)人或者機(jī)構(gòu)投資者，有著操作靈活和費(fèi)用低廉的特點(diǎn)，但市場(chǎng)透明度較低，風(fēng)險(xiǎn)較大。我國(guó)金融市場(chǎng)上現(xiàn)有的期貨投資基金大多以私募基金的形式存在，這一領(lǐng)域的管理經(jīng)驗(yàn)較為豐富。期貨公司在組建期貨投資基金的初期采取操作靈活的私募基金形式，一方面可以利用已有的基金管理經(jīng)驗(yàn)，另一方面也更易被國(guó)內(nèi)期貨投資基金的現(xiàn)有投資者接受。

　　與私募基金相比，公募基金參與成本較高，但勝在市場(chǎng)透明度高，風(fēng)險(xiǎn)小于私募基金。隨著投資者對(duì)期貨投資基金認(rèn)識(shí)的加深，其投資的積極性將逐步提高。在期貨投資基金發(fā)展的中遠(yuǎn)期，公募基金可以為更廣大的投資者提供參與的渠道。而隨著期貨投資基金相關(guān)法規(guī)的完善，國(guó)內(nèi)的相關(guān)監(jiān)督體制也將為期貨投資基金提供保障，使公募化的期貨投資基金在一個(gè)透明公開的監(jiān)管體制下發(fā)展。

　　除了私募基金和公募基金，CTA基金也將是期貨投資基金發(fā)展的選擇之一。CTA基金由一個(gè)商品交易顧問(Commodity Trading Advisor)管理，投資者開立個(gè)人管理期貨賬戶，又被稱為管理期貨基金。通過CTA基金投資，投資者需要向管理顧問支付固定的咨詢費(fèi)和業(yè)績(jī)激勵(lì)費(fèi)，但可以免去公募基金和私募基金的管理費(fèi)，這成為CTA基金的成本優(yōu)勢(shì)，也是其在國(guó)外市場(chǎng)吸引大批投資者的原因之一。目前CTA基金在全球市場(chǎng)上的規(guī)模不斷擴(kuò)大，成為期貨投資基金中的重要力量。

　　此外，從運(yùn)行方式來看，因?yàn)槠谪泴?shí)行保證金交易，封閉式基金更適合于期貨投資運(yùn)作，也更利于獲得長(zhǎng)期收益。目前已有的期貨投資基金主要為封閉式基金。未來隨著期貨公司相關(guān)管理經(jīng)驗(yàn)的成熟，期貨投資基金由封閉式向半封閉式，甚至開放式的轉(zhuǎn)化都將成為可能。開放式基金在管理上更為復(fù)雜，但能為投資者提供更加靈活的基金投資機(jī)會(huì)，進(jìn)一步滿足市場(chǎng)上存在的不同投資偏好。

　　最終，我國(guó)期貨投資基金形式將由目前的封閉式私募型走向多樣化。未來公募基金和私募基金、封閉式基金和開放式基金以及CTA基金等將在金融市場(chǎng)上共同發(fā)展，滿足不同類型投資者的收益和風(fēng)險(xiǎn)偏好。

　　期貨投資基金的意義

　　1.吸引更多投資者進(jìn)入期貨市場(chǎng)

　　期貨投資因其相對(duì)較大的風(fēng)險(xiǎn)性和收益性，參與者往往有著相當(dāng)高的風(fēng)險(xiǎn)和收益偏好。期貨投資基金的發(fā)展和進(jìn)步將吸引更大范圍內(nèi)的投資者進(jìn)入期貨市場(chǎng)，這與基金的特點(diǎn)有較大聯(lián)系。第一，基金是一種積少成多的投資方式，由相當(dāng)數(shù)量的投資者共同投入資金進(jìn)行集合投資，將原本分散的資金集中起來，形成規(guī)模優(yōu)勢(shì)。第二，基金作為一種分散風(fēng)險(xiǎn)的投資方式，集合投資的規(guī)模性，允許將資金分散到多個(gè)期貨品種乃至股票、債券等其他金融資產(chǎn)上，通過套期、套利和對(duì)沖組合等多變的投資方法分散和降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，使期貨投資資金更加符合部分相對(duì)穩(wěn)健的投資者的需要。第三，對(duì)期貨投資基金的投資者來說，組成基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的投資方式。

　　綜上所述，和單獨(dú)進(jìn)行期貨投資相比，期貨投資基金將是一種更加靈活和具有規(guī)模性的投資方式。隨著更多類型的期貨投資基金出現(xiàn)在市場(chǎng)上，將有越來越多的投資者有效地參與到期貨市場(chǎng)之中。

　　2.提高期貨市場(chǎng)專業(yè)性和有效性

　　老師理財(cái)將是期貨投資基金的另一重要特點(diǎn)。在未來資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)中，期貨公司開展期貨投資基金業(yè)務(wù)意味著更多專業(yè)人士能夠進(jìn)入到基金管理和運(yùn)營(yíng)的相關(guān)領(lǐng)域中，包括銷售人員、研究和策略人員以及操盤手等。和一般投資者相比，專業(yè)人士常常對(duì)技術(shù)分析、期貨品種和其他投資范圍內(nèi)的金融資產(chǎn)的市場(chǎng)基本面、金融市場(chǎng)的趨勢(shì)乃至整個(gè)宏觀面有著更為完善的認(rèn)識(shí)和理解，在相關(guān)基本面和技術(shù)面分析技術(shù)的助力下，其對(duì)市場(chǎng)行情走勢(shì)的判斷和把握也較為精準(zhǔn)。這一方面有利于創(chuàng)造更好的投資收益，另一方面也將提升市場(chǎng)的有效性，使其價(jià)格能充分和合理地反映出宏觀面和基本面的變化，減少非理性操作導(dǎo)致的價(jià)格過度波動(dòng)，對(duì)期貨市場(chǎng)專業(yè)性和有效性的提升十分有利。

　　可以看到，期貨投資基金不僅將拓寬期貨公司的業(yè)務(wù)范圍，為其帶來更多的機(jī)遇，也將吸引更多的投資者進(jìn)入期貨領(lǐng)域，推動(dòng)整個(gè)期貨市場(chǎng)的發(fā)展和進(jìn)步。

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