期貨從業(yè)《基礎(chǔ)知識》單選題及答案：收益率

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　　單選題

　　1.短期國債價格與貼現(xiàn)率之問具有反向關(guān)系，即價格越高，貼現(xiàn)率越低，也即收益率(　　)。

　　A.越高

　　B.越低

　　C.持平

　　D.趨向虧損

　　2.一般來說，期貨價格和現(xiàn)貨價格之間的價差主要反映了(　　)。

　　A.倉儲費

　　B.持倉費

　　C.運輸費

　　D.傭金

　　3.蝶式套利與普通的跨期套利相比(　　)。

　　A.風險大利潤大

　　B.風險大利潤小

　　C.風險小利潤小

　　D.風險小利潤大

　　4.下列(　　)機構(gòu)是目前世界上最大的有色金屬期貨交易中心。

　　A.芝加哥商業(yè)交易所

　　B.芝加哥商業(yè)交易集團

　　C.芝加哥金屬交易所

　　D.倫敦金屬交易所

　　5.下列關(guān)于期貨交易與現(xiàn)貨交易區(qū)別的敘述，不正確的是(　　)。

　　A.現(xiàn)貨交易的交易對象是商品，期貨交易的交易對象是標準化合約

　　B.就結(jié)算方式而言，現(xiàn)貨交易為每日無負債結(jié)算

　　C.就交易目的而言，期貨交易是為了轉(zhuǎn)移風險或追求風險收益

　　D.就交易場所與方式而言，期貨交易是在交易所集中交易公開競價

　　6.期貨市場的發(fā)展大致經(jīng)歷了(　　)的發(fā)展過程。

　　A.商品期貨一金融期貨一期貨期權(quán)

　　B.金融期貨一商品期貨一期貨期權(quán)

　　C.商品期貨一期貨期權(quán)一金融期貨

　　D.期貨期權(quán)一商品期貨一金融期貨

　　7.10月20日，某投資者認為未來的市場利率水平將會下降，于是以97.300價格買人50手12月份到期的歐洲美元期貨合約。一周之后，該期貨合約漲到97.800，投資者以此價格平倉，若不計交易費用，該投資者獲利(　　)點。

　　A.500

　　B.50

　　C.5

　　D.0.5

　　8.1972年，(　　)率先推出了外匯期貨合約。

　　A.CME

　　B.KCBT

　　C.CBOT

　　D.NYMEX

　　9.一般地，市場利率上升，投資者可以擇機持有(　　)，以獲取套利收益。

　　A.較長期國債期貨的空頭和較短期國債期貨的多頭

　　B.較長期國債期貨的空頭和較短期國債期貨的空頭

　　C.較短期國債期貨的空頭和較長期國債期貨的多頭

　　D.較短期國債期貨的多頭和較長期國債期貨的多頭

　　10.套期保值有效性是用來評價(　　)。

　　A.套期保值的結(jié)果

　　B.套機保值的盈虧程度

　　C.套期保值的時間

　　D.套期保值的效果

　　參考答案及解析

　　1.B【解析】短期國債價格與貼現(xiàn)率之間具有反向關(guān)系，即價格越高，貼現(xiàn)率越低，也即收益率越低。這與投資者熟知的低價買進、高價賣出法則正好相反。

　　2.B【解析】一般來說，期貨價格和現(xiàn)貨價格之間的價差主要反映了持倉費。但現(xiàn)實中，價差并不絕對等同干持倉費。

　　3.C【解析】蝶式套利是利用兩個跨期套利的互補平衡的組合，可以說是“套利的套利”。蝶式套利與普通的跨期套利相比，從理論上看風險和利潤都較小。

　　4.D【解析】A選項，芝加哥商業(yè)交易所于1969年發(fā)展成為世界上最大的肉類和畜牧類期貨交易中心;B選項芝加哥商業(yè)交易集團目前是全球最大的期貨交易場所;C選項是干擾項;D選項倫敦金屬交易所是目前世界上最大的有色金屬期貨交易中心。

　　5.B【解析】就結(jié)算方式而言，期貨交易為每日無負債結(jié)算，現(xiàn)貨交易為一次性結(jié)算為主，貨到付款或分期結(jié)算為輔。

　　6.A【解析】考察期貨市場的演變過程。期貨市場經(jīng)歷了由商品期貨到金融期貨，再由金融期貨到期貨期權(quán)的發(fā)展過程。

　　7.B【解析】本案例是利率期貨投機行為。投機者預測未來利率水平將下降，利率期貨價格將上漲，便買入期貨合約，期待利率期貨價格上漲后平倉獲利。計算方式是(97.800-97.300)×100%。

　　8.A【解析】1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所(CME)‘設(shè)立了國際貨幣市場分部(IMM)，首次推出包括英鎊、加拿大元、法國法郎、日元和瑞士法郎等在內(nèi)的外匯期貨合約。

　　9.A【解析】一般地，市場利率上升，標的物期限較長的國債合約價格的跌幅會大于期限較短的國債期貨合約價格的跌幅，投資者可以擇機持有較長期國債期貨的空頭和較短期國債期貨的多頭，以獲取套利收益。

　　10.D【解析】套期保值有限性是度量風險對沖程度的指標，可以用來評價套期保值效果。套期保值有效性=期貨價格變動值/現(xiàn)貨價格變動值。該數(shù)值越接近100%，代表套期保值有效性就越高。

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