期貨從業(yè)《基礎(chǔ)知識(shí)》單選題及答案：收益率

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　　單選題

　　1.短期國債價(jià)格與貼現(xiàn)率之問具有反向關(guān)系，即價(jià)格越高，貼現(xiàn)率越低，也即收益率(　　)。

　　A.越高

　　B.越低

　　C.持平

　　D.趨向虧損

　　2.一般來說，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格之間的價(jià)差主要反映了(　　)。

　　A.倉儲(chǔ)費(fèi)

　　B.持倉費(fèi)

　　C.運(yùn)輸費(fèi)

　　D.傭金

　　3.蝶式套利與普通的跨期套利相比(　　)。

　　A.風(fēng)險(xiǎn)大利潤大

　　B.風(fēng)險(xiǎn)大利潤小

　　C.風(fēng)險(xiǎn)小利潤小

　　D.風(fēng)險(xiǎn)小利潤大

　　4.下列(　　)機(jī)構(gòu)是目前世界上最大的有色金屬期貨交易中心。

　　A.芝加哥商業(yè)交易所

　　B.芝加哥商業(yè)交易集團(tuán)

　　C.芝加哥金屬交易所

　　D.倫敦金屬交易所

　　5.下列關(guān)于期貨交易與現(xiàn)貨交易區(qū)別的敘述，不正確的是(　　)。

　　A.現(xiàn)貨交易的交易對(duì)象是商品，期貨交易的交易對(duì)象是標(biāo)準(zhǔn)化合約

　　B.就結(jié)算方式而言，現(xiàn)貨交易為每日無負(fù)債結(jié)算

　　C.就交易目的而言，期貨交易是為了轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)或追求風(fēng)險(xiǎn)收益

　　D.就交易場(chǎng)所與方式而言，期貨交易是在交易所集中交易公開競(jìng)價(jià)

　　6.期貨市場(chǎng)的發(fā)展大致經(jīng)歷了(　　)的發(fā)展過程。

　　A.商品期貨一金融期貨一期貨期權(quán)

　　B.金融期貨一商品期貨一期貨期權(quán)

　　C.商品期貨一期貨期權(quán)一金融期貨

　　D.期貨期權(quán)一商品期貨一金融期貨

　　7.10月20日，某投資者認(rèn)為未來的市場(chǎng)利率水平將會(huì)下降，于是以97.300價(jià)格買人50手12月份到期的歐洲美元期貨合約。一周之后，該期貨合約漲到97.800，投資者以此價(jià)格平倉，若不計(jì)交易費(fèi)用，該投資者獲利(　　)點(diǎn)。

　　A.500

　　B.50

　　C.5

　　D.0.5

　　8.1972年，(　　)率先推出了外匯期貨合約。

　　A.CME

　　B.KCBT

　　C.CBOT

　　D.NYMEX

　　9.一般地，市場(chǎng)利率上升，投資者可以擇機(jī)持有(　　)，以獲取套利收益。

　　A.較長期國債期貨的空頭和較短期國債期貨的多頭

　　B.較長期國債期貨的空頭和較短期國債期貨的空頭

　　C.較短期國債期貨的空頭和較長期國債期貨的多頭

　　D.較短期國債期貨的多頭和較長期國債期貨的多頭

　　10.套期保值有效性是用來評(píng)價(jià)(　　)。

　　A.套期保值的結(jié)果

　　B.套機(jī)保值的盈虧程度

　　C.套期保值的時(shí)間

　　D.套期保值的效果

　　參考答案及解析

　　1.B【解析】短期國債價(jià)格與貼現(xiàn)率之間具有反向關(guān)系，即價(jià)格越高，貼現(xiàn)率越低，也即收益率越低。這與投資者熟知的低價(jià)買進(jìn)、高價(jià)賣出法則正好相反。

　　2.B【解析】一般來說，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格之間的價(jià)差主要反映了持倉費(fèi)。但現(xiàn)實(shí)中，價(jià)差并不絕對(duì)等同干持倉費(fèi)。

　　3.C【解析】蝶式套利是利用兩個(gè)跨期套利的互補(bǔ)平衡的組合，可以說是“套利的套利”。蝶式套利與普通的跨期套利相比，從理論上看風(fēng)險(xiǎn)和利潤都較小。

　　4.D【解析】A選項(xiàng)，芝加哥商業(yè)交易所于1969年發(fā)展成為世界上最大的肉類和畜牧類期貨交易中心;B選項(xiàng)芝加哥商業(yè)交易集團(tuán)目前是全球最大的期貨交易場(chǎng)所;C選項(xiàng)是干擾項(xiàng);D選項(xiàng)倫敦金屬交易所是目前世界上最大的有色金屬期貨交易中心。

　　5.B【解析】就結(jié)算方式而言，期貨交易為每日無負(fù)債結(jié)算，現(xiàn)貨交易為一次性結(jié)算為主，貨到付款或分期結(jié)算為輔。

　　6.A【解析】考察期貨市場(chǎng)的演變過程。期貨市場(chǎng)經(jīng)歷了由商品期貨到金融期貨，再由金融期貨到期貨期權(quán)的發(fā)展過程。

　　7.B【解析】本案例是利率期貨投機(jī)行為。投機(jī)者預(yù)測(cè)未來利率水平將下降，利率期貨價(jià)格將上漲，便買入期貨合約，期待利率期貨價(jià)格上漲后平倉獲利。計(jì)算方式是(97.800-97.300)×100%。

　　8.A【解析】1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所(CME)‘設(shè)立了國際貨幣市場(chǎng)分部(IMM)，首次推出包括英鎊、加拿大元、法國法郎、日元和瑞士法郎等在內(nèi)的外匯期貨合約。

　　9.A【解析】一般地，市場(chǎng)利率上升，標(biāo)的物期限較長的國債合約價(jià)格的跌幅會(huì)大于期限較短的國債期貨合約價(jià)格的跌幅，投資者可以擇機(jī)持有較長期國債期貨的空頭和較短期國債期貨的多頭，以獲取套利收益。

　　10.D【解析】套期保值有限性是度量風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖程度的指標(biāo)，可以用來評(píng)價(jià)套期保值效果。套期保值有效性=期貨價(jià)格變動(dòng)值/現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)值。該數(shù)值越接近100%，代表套期保值有效性就越高。

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