09年經(jīng)濟(jì)師《中級(jí)金融》考前沖刺輔導(dǎo)第四章(3)
(八)有效市場(chǎng)理論轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com
1.弱式有效市場(chǎng)
當(dāng)前價(jià)格完全反映了歷史信息
2.半強(qiáng)式有效市場(chǎng)
當(dāng)前價(jià)格不僅反映了歷史信息,還反映了所有公開(kāi)信息
3.強(qiáng)式有效市場(chǎng)
當(dāng)前價(jià)格反映了所有信息:歷史信息、公開(kāi)信息、內(nèi)幕信息
(九)資產(chǎn)組合市場(chǎng)
1.資產(chǎn)組合理論概述
投資選擇行為就是資產(chǎn)組合過(guò)程,即追求與風(fēng)險(xiǎn)相一致的收益。馬科維茨是現(xiàn)代投資組合理論的創(chuàng)始人。在1952年發(fā)表了一篇文章,闡述了在一定風(fēng)險(xiǎn)下,如何進(jìn)行投資組合,從而獲取最大的預(yù)期收益。
投資組合分析有以下三個(gè)假設(shè):市場(chǎng)是有效的、風(fēng)險(xiǎn)是可以規(guī)避的、組合是在預(yù)期和風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)上進(jìn)行的。
結(jié)論:在同一風(fēng)險(xiǎn)水平前提下,高收益率的投資組合最為有效;而在同一期望收益前提下,低風(fēng)險(xiǎn)的投資組合最為有效。
2.資產(chǎn)組合理論基本內(nèi)容轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com
(1)有價(jià)證券組合預(yù)期收益率就是每種有價(jià)證券收益率的加權(quán)平均值
(2)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)度是指資產(chǎn)估計(jì)收益率與預(yù)期收益率的偏離程度。它取決于各組合資產(chǎn)之間相關(guān)聯(lián)的程度。有價(jià)證券資產(chǎn)組合中各成分資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)越小,其分散化效果越好,資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)越小,收益越大。
(3)預(yù)期收益率相同的資產(chǎn)不一定有相同的風(fēng)險(xiǎn)度;同樣,有相同風(fēng)險(xiǎn)度的資產(chǎn)卻不一定有相同的預(yù)期收益率。
(十)資本資產(chǎn)定價(jià)理論
1.資本市場(chǎng)線
資本市場(chǎng)線反映了投資于有效風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益與風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系。
2.證券市場(chǎng)線
證券市場(chǎng)線在資本市場(chǎng)線基礎(chǔ)上,進(jìn)一步說(shuō)明了單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益與風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系(β值)。
3.資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)一般有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)兩類(lèi)
非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指具體的經(jīng)濟(jì)單位自身投資方式所引起的風(fēng)險(xiǎn),可以由資產(chǎn)組合防范、消除。
系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)則是由宏觀經(jīng)濟(jì)營(yíng)運(yùn)狀況或市場(chǎng)結(jié)構(gòu)所引起的風(fēng)險(xiǎn),不可能通過(guò)資產(chǎn)組合消除。資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)主要研究的是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
資產(chǎn)定價(jià)模型提供了測(cè)度不可消除系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo),即風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。
β值還提供了衡量證券的實(shí)際收益率對(duì)市場(chǎng)投資組合的實(shí)際收益率的敏感度的比例指標(biāo)
(十一)期權(quán)定價(jià)理論
1、布萊克——斯科爾斯模型的基本假定
2、布萊克——斯科爾斯模型轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com
環(huán)球網(wǎng)校2009年經(jīng)濟(jì)師考試網(wǎng)絡(luò)輔導(dǎo)熱招中
環(huán)球網(wǎng)校經(jīng)濟(jì)師考試六年輔導(dǎo)經(jīng)驗(yàn) 成就數(shù)萬(wàn)考生
- 2020年初中高級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試大綱及大綱變化對(duì)比解讀匯總(4月1日更新)
- 2019年經(jīng)濟(jì)師證書(shū)領(lǐng)取時(shí)間匯總
- 人社部:印發(fā)經(jīng)濟(jì)專(zhuān)業(yè)技術(shù)資格規(guī)定和經(jīng)濟(jì)專(zhuān)業(yè)技術(shù)資格考試實(shí)施辦法的通知
- 人社部負(fù)責(zé)人就《經(jīng)濟(jì)專(zhuān)業(yè)技術(shù)資格規(guī)定》《經(jīng)濟(jì)專(zhuān)業(yè)技術(shù)資格考試實(shí)施辦法》答記者問(wèn)
最新資訊
- 2020年初中級(jí)經(jīng)濟(jì)師《經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)》章節(jié)考點(diǎn)匯總2019-11-15
- 2019年初中級(jí)經(jīng)濟(jì)師《工商管理》考點(diǎn)匯總2019-10-17
- 2019年初中級(jí)經(jīng)濟(jì)師《金融經(jīng)濟(jì)》考點(diǎn)匯總2019-10-15
- 2019年初中級(jí)經(jīng)濟(jì)師《建筑經(jīng)濟(jì)》考點(diǎn)匯總2019-10-15
- 2019年初中級(jí)經(jīng)濟(jì)師《財(cái)政稅收專(zhuān)業(yè)》考點(diǎn)匯總(10月12日更新)2019-10-12
- 2019年初中級(jí)經(jīng)濟(jì)師《經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)》考點(diǎn)匯總2019-10-10
- 2019年經(jīng)濟(jì)師考試這12個(gè)公式必備!2019-09-10
- 2019年全國(guó)經(jīng)濟(jì)師考試教材正式出版!2019-07-09
- 2019年經(jīng)濟(jì)師考試備考必背公式集合匯總2019-04-25
- 2019年經(jīng)濟(jì)師考試備考必背公式集合三2019-04-25