2010年審計師《審計相關知識》輔導：第三章(2)

　　二、證券投資決策轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com

　　估值的基本原理是將各期的現(xiàn)金流量折現(xiàn)。

　　三、項目投資決策

　　1. 非折現(xiàn)方法

　　非折現(xiàn)方法是不考慮貨幣時間價值的決策方法，包括投資回收期法和投資利潤率法。

　　【2004年試題】

　　下列投資決策方法中，屬于非折現(xiàn)方法的有：

　　A.凈現(xiàn)值法

　　B.投資利潤率法

　　C.內(nèi)部收益率法

　　D.盈利指數(shù)法

　　E.投資回收期法

　　【答案】BE

　　【解析】非折現(xiàn)方法是不考慮貨幣時間價值的決策方法，包括投資回收期法和投資利潤率法。

　　2. 折現(xiàn)方法

　　折現(xiàn)方法是運用貨幣時間價值原理進行決策的方法，包括凈現(xiàn)值法和內(nèi)部報酬率法。

　　(1)凈現(xiàn)值

　　凈現(xiàn)值是現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值減去現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值。凈現(xiàn)值大于或等于0說明項目可取;小于0說明項目不可取。凈現(xiàn)值等于0說明項目預期投資收益率等于資金成本，現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量現(xiàn)值。

　　【2006年試題】

　　如果某個投資項目的凈現(xiàn)值等于0 ，則說明：

　　A.該項目為保本項目，勉強可以采納

　　B.該項目預期投資收益率等于資金成本，可以采納

　　C.該項目屬于虧損項目，不能采納

　　D.該項目雖然不一定虧損，但不能采納

　　【答案】B轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com

　　【解析】凈現(xiàn)值等于0，說明金流入量現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量現(xiàn)值，所以答案為B

　　內(nèi)部報酬率是使現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率。內(nèi)部報酬率大于等于必要報酬率時，項目可取;小于必要報酬率時不可取。

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