2010年《中級(jí)金融》輔導(dǎo):金融資產(chǎn)定價(jià)(9)
四、期權(quán)定價(jià)理論
期權(quán)價(jià)值的決定因素主要有執(zhí)行價(jià)格、期權(quán)期限、標(biāo)的資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)度及無(wú)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)利率等。我們主要講的期權(quán)定價(jià)是無(wú)現(xiàn)金股利的歐式看漲期權(quán)定價(jià)公式。轉(zhuǎn)自環(huán)球網(wǎng)校edu24ol.com
(一)布萊克一斯科爾斯模型的基本假定
(1)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率r為常數(shù);
(2)沒(méi)有交易成本、稅收和賣(mài)空限制,不存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì);
(3)標(biāo)的資產(chǎn)在期權(quán)到期時(shí)間之前不支付股息和紅利;
(4)市場(chǎng)交易是連續(xù)的,不存在跳躍式或間斷式變化;
(5)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率為常數(shù);
(6)假定標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格遵從幾何布朗運(yùn)動(dòng)。
(二)布菜克-斯科爾斯模型
根據(jù)布萊克-斯科爾斯模型,如果股票價(jià)格變化遵從幾何布朗運(yùn)動(dòng),那么歐式看漲期權(quán)的價(jià)格C為:
其中:
其中,S為股票價(jià)格,X為期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格,T-t為期權(quán)期限,r為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率,e為自然對(duì)數(shù)的底(2.718), 為股票價(jià)格波動(dòng)率。
N(d1)和N(d2)為d1 和d2標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布的概率。
【例題13,多選題】根據(jù)期權(quán)定價(jià)理論,歐式看漲期權(quán)價(jià)值主要取決于( )。
A.期權(quán)執(zhí)行價(jià) B.股票收益率 C.期權(quán)到期日 D.通貨膨脹率
E.市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率
答案:ACE
【例題14,多選題】根據(jù)期權(quán)定價(jià)理論,歐式看漲期權(quán)價(jià)值主要取決于( )。
A.行權(quán)方式 B.期權(quán)期限 C.標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)率
D.期權(quán)執(zhí)行價(jià) E.市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率
答案:BCDE
2010經(jīng)濟(jì)師VIP保過(guò)班開(kāi)始招生
2009年經(jīng)濟(jì)師考試真題及答案交流專(zhuān)題
環(huán)球網(wǎng)校2010年經(jīng)濟(jì)師考試網(wǎng)絡(luò)輔導(dǎo)熱招中
- 2020年初中高級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試大綱及大綱變化對(duì)比解讀匯總(4月1日更新)
- 2019年經(jīng)濟(jì)師證書(shū)領(lǐng)取時(shí)間匯總
- 人社部:印發(fā)經(jīng)濟(jì)專(zhuān)業(yè)技術(shù)資格規(guī)定和經(jīng)濟(jì)專(zhuān)業(yè)技術(shù)資格考試實(shí)施辦法的通知
- 人社部負(fù)責(zé)人就《經(jīng)濟(jì)專(zhuān)業(yè)技術(shù)資格規(guī)定》《經(jīng)濟(jì)專(zhuān)業(yè)技術(shù)資格考試實(shí)施辦法》答記者問(wèn)
最新資訊
- 2020年初中級(jí)經(jīng)濟(jì)師《經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)》章節(jié)考點(diǎn)匯總2019-11-15
- 2019年初中級(jí)經(jīng)濟(jì)師《工商管理》考點(diǎn)匯總2019-10-17
- 2019年初中級(jí)經(jīng)濟(jì)師《金融經(jīng)濟(jì)》考點(diǎn)匯總2019-10-15
- 2019年初中級(jí)經(jīng)濟(jì)師《建筑經(jīng)濟(jì)》考點(diǎn)匯總2019-10-15
- 2019年初中級(jí)經(jīng)濟(jì)師《財(cái)政稅收專(zhuān)業(yè)》考點(diǎn)匯總(10月12日更新)2019-10-12
- 2019年初中級(jí)經(jīng)濟(jì)師《經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)》考點(diǎn)匯總2019-10-10
- 2019年經(jīng)濟(jì)師考試這12個(gè)公式必備!2019-09-10
- 2019年全國(guó)經(jīng)濟(jì)師考試教材正式出版!2019-07-09
- 2019年經(jīng)濟(jì)師考試備考必背公式集合匯總2019-04-25
- 2019年經(jīng)濟(jì)師考試備考必背公式集合三2019-04-25