2010《中級金融》：投資銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營(10)

　　(二)股票的IIPO發(fā)行

　　1.一般的IPO發(fā)行方式

　　IPO發(fā)行方式是指IPO定價和將股票分配出售給投資者的整個機制和過程。根據(jù)股票供求雙方在價格決定中的作用，可以將各個國家和地區(qū)的新股發(fā)行方式分為詢價方式、固定價格方式、競價方式、混合方式等四種類型。

　　詢價方式，又稱簿記方式或累計訂單定價方式

　　固定價格方式

　　競價方式(“荷蘭式”，“美國式”)

　　混合方式(中國香港：詢價方式+固定價格;中國臺灣：詢價方式+競價方式+固定價格)

　　【例題2，多選題】在投資銀行的IPO業(yè)務(wù)中，根據(jù)股票供求雙方在價格決定中的作用，新股發(fā)行的主要方式有( )。

　　A.詢價方式 B.固定價格方式 C.浮動價格方式

　　D.競價方式 E.混合方式

　　答案：ABDE

　　在IPO中的“綠鞋期權(quán)”是指發(fā)行人授予主承銷商有權(quán)自主執(zhí)行炒股計劃融資規(guī)模15%的配售新股的權(quán)力。

　　當(dāng)新股供不應(yīng)求肘，主承銷商可以115%的數(shù)量向投資者發(fā)售，但其中15%的股票在股票發(fā)行完畢上市之日30天內(nèi)推遲交付;在上市之后的一段時間里，主承銷商可以動用這部分資金人市平抑價格波動。具體的操作是：在綠鞋期權(quán)行使期內(nèi)，若市場股價高于發(fā)行價，主承銷商根據(jù)授權(quán)要求發(fā)行人按發(fā)行價額外配發(fā)多達該次募集總量15%的股票，主承銷商將其配售給投資者;若市場般價低于發(fā)行價，則主承銷商用超額的15%的資金在市場按市場價購進股票再按發(fā)行價配售給投資者。

　　【例題3，單選題】在IPO中的“綠鞋期權(quán)”行使期內(nèi)，若市場股價高于股票發(fā)行價，則主承銷商應(yīng)當(dāng)作出的操作是( )。

　　A.用15%的超額資金在市場按市場價購迸股票并按發(fā)行價配售給投資者

　　B.按發(fā)行價額外配發(fā)募集總量15%的股票并將其按原來認(rèn)購比例配售給機構(gòu)投資者

　　C.用15%的超額資金在市場按市場價購迸股票并持有至股價上漲至發(fā)行價

　　D.按發(fā)行價額外配發(fā)募集總量15%的股票并按競價方式銷售給公眾投資者

　　答案：B

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