2010《中級金融》：中央銀行與貨幣政策(12)

　　因此，采取減少失業(yè)或?qū)崿F(xiàn)充分就業(yè)的政策措施，就可能導致較高的通貨膨脹率;反之，為了降低物價上漲率或穩(wěn)定物價，就往往得以較高的失業(yè)率為代價。中央銀行在決定貨幣政策的最終目標時，或者選擇失業(yè)率較高的物價穩(wěn)定，或者選擇通貨膨脹較高的充分就業(yè)，或者在物價上漲率與失業(yè)率的兩極間相機抉擇，但一般都只能在物價上漲率和失業(yè)率的兩極間尋求可以接受的組合點。

　　【例題12，單選題】菲利普斯曲線說明了貨幣政策之間存在矛盾的是( )o

　　A.經(jīng)濟增長與充分就業(yè) B.經(jīng)濟增長與穩(wěn)定物價

　　C.穩(wěn)定物價與充分就業(yè) D.經(jīng)濟增長與國際收支平衡

　　答案：C

　　(2)穩(wěn)定物價與經(jīng)濟增長之間的矛盾

　　經(jīng)濟增長無疑能為穩(wěn)定物價提供物質(zhì)基礎。但在現(xiàn)實經(jīng)濟生活中，經(jīng)濟增長與穩(wěn)定物價之間卻存在著一定的矛盾：穩(wěn)定物價要求收緊銀根、壓縮投資需求、控制貨幣量與信用量;而要使經(jīng)濟有較高的增長速度，則要求增加投資，充分就業(yè)也要求增加投資量以吸收更多的勞動力。所以，中央銀行難以兼顧經(jīng)濟增長與物價穩(wěn)定。

　　(3)穩(wěn)定物價與國際收支平衡之間的矛盾

　　在開放經(jīng)濟條件下，一國的幣值和國際收支都會受到其它國家宏觀經(jīng)濟狀況的影響。處于通貨膨脹中的國家，國內(nèi)利率往往比較高，容易引起外國資本流入。這樣，一方面由于平衡了外匯市場的供求關系，而有利于保持匯率的穩(wěn)定;另一方面由于資本大量流入彌補了可能發(fā)生的貿(mào)易逆差，有利于維持國際收支的基本平衡。因此，盡管通貨膨脹不利于穩(wěn)定物價目標，卻有利于平衡國際收支目標。

　　反之，若將抑制通貨膨脹、恢復物價的穩(wěn)定作為貨幣政策的重點目標，卻不一定能夠保持國際收支平衡，因為一國的國際收支狀況取決于本國與外國兩個方面的經(jīng)濟環(huán)境。即使本國物價水平維持著較為穩(wěn)定的狀態(tài)，但由于外國會發(fā)生通貨膨脹，使得本國出口商品的競爭能力減弱，導致本國國際收支逆差問題。

　　因此，只有在各國保持程度大致相同的物價穩(wěn)定標準時，物價穩(wěn)定才有可能與國際收支平衡同時并存，但這樣的機會并不常有。

　　(4)經(jīng)濟增長與國際收支平衡之間的矛盾-

　　由于經(jīng)濟增長帶動了進口增加，出口產(chǎn)品面臨由于國民收入增加帶來的需求，如果進口的增長快于出口的增長，就有可能導致貿(mào)易差額的惡化。同時，為了促進經(jīng)濟增長，就需要增加投資，在國內(nèi)資金來源不足的情況下，外資流入可能會造成資本項目出現(xiàn)順差，雖然這在一定程度上可以彌補國際收支失衡，但不能確保經(jīng)濟增長與國際收支平衡共存。吸收外資、由資本流入來彌補貿(mào)易逆差畢竟是有限的，并且還存在著償付外債本息的問題。依靠資本流人來彌補經(jīng)常項目逆差的方式，只能是暫時的，并且所實現(xiàn)的均衡也是非實質(zhì)性的均衡。

　　反之，在國際收支發(fā)生逆差時，通常要求壓制國內(nèi)的有效需求以減少進口，爭取消除逆差;這有可能會影響國內(nèi)經(jīng)濟增長速度，導致經(jīng)濟衰退的后果。因此，經(jīng)濟增長與國際收支平衡也很難同時并進。

　　【例題13，單選題】貨幣政策最終目標之間基本統(tǒng)一的是( )。

　　A.經(jīng)濟增長與充分就業(yè) B.穩(wěn)定物價與充分就業(yè)

　　C.穩(wěn)定物價與經(jīng)濟增長 D.經(jīng)濟增長與國際收支平衡

　　答案：A

　　【例題14，多選題】貨幣政策最終目標之間存在矛盾的是( )。

　　A.經(jīng)濟增長與充分就業(yè) B.穩(wěn)定物價與經(jīng)濟增長

　　C.經(jīng)濟增長與國際收支平衡 D.穩(wěn)定物價與充分就業(yè)

　　E.穩(wěn)定物價與國際收支平衡

　　答案：BCDE

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