2010《中級金融》：中央銀行與貨幣政策(13)

更新時間：2010-09-10 10:27:39 來源：|0

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　　(二)貨幣政策工具

　　貨幣政策工具是指中央銀行直接控制的、能夠通過金融途徑影響經(jīng)濟單位的經(jīng)濟活動、進(jìn)而實現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)的經(jīng)濟手段。因此，貨幣政策工具一般體現(xiàn)為中央銀行的業(yè)務(wù)活動。即作為貨幣政策工具，一方面應(yīng)當(dāng)是屬于中央銀行自身的信用管理業(yè)務(wù)，另一方面必須是針對決定貨幣供給的主要變量發(fā)生作用。中央銀行一旦依據(jù)所選定的中介變量確定出相應(yīng)工具變量的期望值，就需調(diào)整其業(yè)務(wù)重心和不同業(yè)務(wù)的操作方向，并規(guī)劃出具體的業(yè)務(wù)指標(biāo)體系。而由不同的中央銀行業(yè)務(wù)所體現(xiàn)的政策工具，對工具變量的作用力度、直接或間接以及操作的難易程度等不盡相同。

　　貨幣政策工具主要有一般性貨幣政策工具和選擇性貨幣政策工具。一般性貨幣政策工具也稱為貨幣政策的總量調(diào)節(jié)工具。它通過調(diào)節(jié)貨幣和信貸的供給影響貨幣供應(yīng)的總量，進(jìn)而對于經(jīng)濟活動的各個方面都產(chǎn)生影響。主要包括存款準(zhǔn)備金政策、再貼現(xiàn)政策和公開市場業(yè)務(wù)。

　　1.存款準(zhǔn)備金政策

　　存款準(zhǔn)備金政策指中央銀行在法律賦予的權(quán)力范圍內(nèi)，規(guī)定或調(diào)整商業(yè)銀行交存中央銀行的存款準(zhǔn)備金比率，以控制商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造能力，改變貨幣乘數(shù)，間接控制貨幣供應(yīng)量的政策。

　　存款準(zhǔn)備金政策的主要內(nèi)容是：

　　(1)規(guī)定存款準(zhǔn)備金計提的基礎(chǔ)，即需要提交準(zhǔn)備金的存款的種類和數(shù)額;

　　(2)規(guī)定法定存款準(zhǔn)備金率，即中央銀行依據(jù)法律規(guī)定對商業(yè)銀行的存款提取準(zhǔn)備金的比例;

　　(3)規(guī)定存款準(zhǔn)備金的構(gòu)成，只能是在中央銀行的存款，商業(yè)銀行持有的其它資產(chǎn)不能充作存款準(zhǔn)備金;

　　(4)規(guī)定存款準(zhǔn)備金提取的時間。

　　存款準(zhǔn)備金率通常被認(rèn)為是貨幣政策最猛烈的工具之一。其作用于經(jīng)濟的途徑有：

　　(1)對貨幣乘數(shù)的影響。

　　(2)對超額準(zhǔn)備金的影響。

　　(3)宣示效果。存款準(zhǔn)備金率上升，說明信用即將收縮，利率隨之上升，公眾會自動緊縮對信用的需求;反之則相反。

　　存款準(zhǔn)備金政策作為貨幣政策工具的優(yōu)點是：

　　(1)中央銀行具有完全的自主權(quán)，在三大貨幣政策工具中最易實施;

　　(2)對貨幣供應(yīng)量的作用迅速，一旦確定，各商業(yè)銀行及其它金融機構(gòu)必須立即執(zhí)行;

　　(3)對松緊信用較公平，一旦變動，能同時影響所有的金融機構(gòu)。

　　其缺點是：(1)作用猛烈，缺乏彈性，不宜作為中央銀行日常調(diào)控貨幣供給的工具，因此其有固定化的傾向;(2)政策效果在很大程度上受超額準(zhǔn)備金的影響。如果商業(yè)銀行有大量超額準(zhǔn)備金，當(dāng)中央銀行提高法定存款準(zhǔn)備金率時，商業(yè)銀行可將部分超額準(zhǔn)備金充抵法定準(zhǔn)備金，而不必收縮信貸。

　　【例題15，多選題】作為貨幣政策工具，存款準(zhǔn)備金率作用于經(jīng)濟的途徑主要是( )。

　　A.借款成本效果 B.對貨幣乘數(shù)的影響

　　C.結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)效果 D.對超額準(zhǔn)備金的影響 E.宣示效果

　　答案：BDE

　　【例題16，單選題】提高存款準(zhǔn)備金比率，就可以改變貨幣乘數(shù)，( )。

　　A.提高商業(yè)銀行的信用擴張能力，起到收縮貨幣供應(yīng)量的效果

　　B.限制商業(yè)銀行的信用擴張能力，起到收縮貨幣供應(yīng)量的效果

　　C.降低商業(yè)銀行的信用擴張能力，起到擴張貨幣供應(yīng)量的效果

　　D.提高商業(yè)銀行的信用擴張能力，起到擴張貨幣供應(yīng)量的效果

　　答案：B

　　2.再貼現(xiàn)政策

　　再貼現(xiàn)是商業(yè)銀行以未到期、合格的客戶貼現(xiàn)票據(jù)再向中央銀行貼現(xiàn)。