2011公路造價師考試造價確定與控制講義十九(1)

　　第五節(jié)建設(shè)項目財務(wù)評價 $lesson$

　　一、財務(wù)評價的一般概念

　　(一)財務(wù)評價的概念及作用

　　1.財務(wù)評價的概念

　　財務(wù)評價是根據(jù)國家現(xiàn)行財稅制度和價格體系，分析、計算項目直接發(fā)生的財務(wù)效益和費用，編制財務(wù)報表，計算評價指標，考察項目盈利能力、清償能力以及外匯平衡等財務(wù)狀況，據(jù)以判別項目的財務(wù)可行性。

　　2.財務(wù)評價的作用

　　(1)考察項目的財務(wù)盈利能力。

　　(2)用于制定適宜的資金規(guī)劃。

　　(3)為協(xié)調(diào)企業(yè)利益與國家利益提供依據(jù)。

　　(二)財務(wù)評價的程序

　　程序大致包括如下幾個步驟：

　　(1)估算現(xiàn)金流量;

　　(2)編制基本財務(wù)報表;

　　(3)計算與評價財務(wù)評價指標;

　　(4)進行不確定性分析;

　　(5)風險分析;

　　(6)得出評價結(jié)論。

　　(三)財務(wù)評價的內(nèi)容與評價指標

　　(1)財務(wù)盈利能力評價主要考察投資項目的盈利水平。為此目的，需編制全部投資現(xiàn)金流量表、自有資金現(xiàn)金流量表和損益表三個基本財務(wù)報表。計算財務(wù)內(nèi)部收益率、財務(wù)凈現(xiàn)值、投資回收期、投資收益率等指標。

　　(2)投資項目的資金構(gòu)成一般可分為借入資金和自有資金。自有資金可長期使用，而借入資金必須按期償還。項目的投資者自然要關(guān)心項目償債能力;借人資金的所有者-債權(quán)人也非常關(guān)心貸出資金能否按期收回本息。項目償債能力分析可在編制貸款償還表的基礎(chǔ)上進行。為了表明項目的償債能力，可按盡早還款的方法計算。在計算中，貸款利息一般做如下假設(shè)：長期借款，當年貸款按半年計息，當年還款按全年計息。

　　(3)外匯平衡分析主要是考察涉及外匯收支的項目在計算期內(nèi)各年的外匯余缺程度，在編制外匯平衡表的基礎(chǔ)上，了解各年外匯余缺狀況，對外匯不能平衡的年份根據(jù)外匯短缺程度，提出切實可行的解決方案。

　　(4)不確定性分析是指在信息不足，無法用概率描述因素變動規(guī)律的情況下，估計可變因素變動對項目可行性的影響程度及項目承受風險能力的一種分析方法。不確定性分析包括盈虧平衡分析和敏感性分析。

　　(5)風險分析是指在可變因素的概率分布已知的情況下，分析可變因素在各種可能狀態(tài)下項目經(jīng)濟評價指標的取值，從而了解項目的風險狀況。

　　二、基礎(chǔ)財務(wù)報表的編制

　　為了進行投資項目的經(jīng)濟效果分析，需編制的財務(wù)報表主要有：財務(wù)現(xiàn)金流量表、損益表、資金來源與運用表和資產(chǎn)負債表。對于大量使用外匯的項目，還要編制外匯平衡表。

　　(一)現(xiàn)金流量表的編制

　　1.現(xiàn)金流量及現(xiàn)金流量表的概念

　　在商品貨幣經(jīng)濟中，任何建設(shè)項目的效益和費用都可以抽象為現(xiàn)金流量系統(tǒng)。從項目財務(wù)評價角度看，在某一時點上流出項目的資金稱為現(xiàn)金流出，記為C0;流入項目的資金稱為現(xiàn)金流入，記為CIo現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出統(tǒng)稱為現(xiàn)金流量，現(xiàn)金流入為正現(xiàn)金流量，現(xiàn)金流出為負現(xiàn)金流量。同一時點上的現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的代數(shù)和(CI?C0)稱為凈現(xiàn)金流量，記為NCF.

　　2.全部投資現(xiàn)金流量表的編制

　　全部投資現(xiàn)金流量表是站在項目全部投資的角度，或者說不分投資資金來源，是在設(shè)定項目全部投資均為自有資金條件下的項目現(xiàn)金流量系統(tǒng)的表格式反映。表中計算期的年序為1，2，……，n，建設(shè)開始年作為計算期的第一年，年序為1.當項目建設(shè)期以前所發(fā)生的費用占總費用的比例不大時，為簡化計算，這部分費用可列入年序1.若需單獨列出，可在年序1以前另加一欄“建設(shè)起點”，年序填0，將建設(shè)期以前發(fā)生的現(xiàn)金流出填人該欄。

　　(1)現(xiàn)金流入為產(chǎn)品銷售(營業(yè))收入、回收固定資產(chǎn)余值、回收流動資金三項之和。

　　(2)現(xiàn)金流出包含有固定資產(chǎn)投資、流動資金、經(jīng)營成本及稅金。固定資產(chǎn)投資和流動資金的數(shù)額分別取自固定資產(chǎn)投資估算表及流動資金估算表。

　　(3)項目計算期各年的凈現(xiàn)金流量為各年現(xiàn)金流人量減對應(yīng)年份的現(xiàn)金流出量，各年累計凈現(xiàn)金流量為本年及以前各年凈現(xiàn)金流量之和。

　　(4)所得稅前凈現(xiàn)金流量為上述凈現(xiàn)金流量加所得稅之和，也即在現(xiàn)金流出中不計人所得稅時的凈現(xiàn)金流量。

　　3.自有資金現(xiàn)金流量表的編制

　　自有資金現(xiàn)金流量表是站在項目投資主體角度考察項目的現(xiàn)金流人流出情況，其報表格式見書表p185.從項目投資主體的角度看，建設(shè)項目投資借款是現(xiàn)金流人，但又同時將借款用于項目投資則構(gòu)成同一時點、相同數(shù)額的現(xiàn)金流出，二者相抵，對凈現(xiàn)金流量的計算無影響。因此表中投資只計自有資金。另一方面，現(xiàn)金流入又是因項目全部投資所獲得，故應(yīng)將借款本金的償還及利息支付計人現(xiàn)金流出。

　　(1)現(xiàn)金流人各項的數(shù)據(jù)來源與全部投資現(xiàn)金流量表相同。

　　(2)現(xiàn)金流出項目包括：自有資金、借款本金償還、借款利息支出、經(jīng)營成本及稅金。借款本金償還由兩部分組成：一部分為借款還本付息計算表中本年還本額;一部分為流動資金借款本金償還，一般發(fā)生在計算期最后一年。借款利息支付數(shù)額來自總成本費用估算表中的利息支出項。現(xiàn)金流出中其他各項與全部投資現(xiàn)金流量表中相同。

　　(3)項目計算期各年的凈現(xiàn)金流量為各年現(xiàn)金流人量減對應(yīng)年份的現(xiàn)金流出量。

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