《審計(jì)專業(yè)相關(guān)知識(shí)》考前沖刺：投資決策管理

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1、當(dāng)市場利率低于債券票面利率時(shí)，債券的價(jià)格：

　　A.高于面值

　　B.低于面值

　　C.等于面值

　　D.與面值無關(guān)

　　【正確答案】：A

　　【答案解析】：當(dāng)市場利率高于債券票面利率時(shí)，債券的價(jià)格低于面值;當(dāng)市場利率低于債券票面利率時(shí)，債券的價(jià)格高于面值;當(dāng)市場利率等于債券票面利率時(shí)，債券的價(jià)格等于面值。

　　2、項(xiàng)目營業(yè)現(xiàn)金流量不包括：

　　A.銷售收入

　　B.人工工資

　　C.折舊

　　D.所得稅

　　【正確答案】：C

　　【答案解析】：項(xiàng)目營業(yè)現(xiàn)金流量包括：銷售收入，人工工資，所得稅。

　　3、影響債券價(jià)格的因素不包括：

　　A.手續(xù)費(fèi)

　　B.票面利率

　　C.面值

　　D.期限

　　【正確答案】：A

　　【答案解析】：手續(xù)費(fèi)不影響債券價(jià)格。

　　4、以下屬于考慮資金時(shí)間價(jià)值的決策方法是：

　　A.投資回收期法

　　B.投資利潤率法

　　C.凈現(xiàn)值法

　　D.投資報(bào)酬率法

　　【正確答案】：C

　　【答案解析】：考慮資金時(shí)間價(jià)值的決策方法有凈現(xiàn)值法，內(nèi)部報(bào)酬率法。

　　5、當(dāng)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于 0時(shí)，項(xiàng)目：

　　A.必要報(bào)酬率大于內(nèi)部報(bào)酬率

　　B.必要報(bào)酬率小于內(nèi)部報(bào)酬率

　　C.必要報(bào)酬率等于內(nèi)部報(bào)酬率

　　D.必要報(bào)酬率和內(nèi)部報(bào)酬率的大小不能確定

　　【正確答案】：C

　　【答案解析】：當(dāng)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于0時(shí)，必要報(bào)酬率與內(nèi)部報(bào)酬率相等。

　　6、某股股票的未來股利不變，當(dāng)股票市價(jià)低于股票價(jià)值時(shí)，則預(yù)期報(bào)酬率(　)投資人要求的最低報(bào)酬率。

　　A.高于

　　B.低于

　　C.等于

　　D.可能高于也可能低于

　　【正確答案】：A

　　【答案解析】：股票價(jià)值=股利/投資人要求的必要報(bào)酬率，股票預(yù)期報(bào)酬率=股利/股票市價(jià)，所以當(dāng)股票市價(jià)低于股票價(jià)值時(shí)，則預(yù)期報(bào)酬率高于投資人要求的最低報(bào)酬率。

　　7、確定投資方案可行的必要條件是：

　　A.投資利潤率大于 0

　　B.凈現(xiàn)值大于 0

　　C.內(nèi)部報(bào)酬率大于0

　　D.投資利潤率大于必要報(bào)酬率

　　【正確答案】：B

　　【答案解析】：確定投資方案可行的必要條件是凈現(xiàn)值大于 0和內(nèi)部報(bào)酬率大于必要報(bào)酬率。

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　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1、凈現(xiàn)值法的缺點(diǎn)有：

　　A.不能從動(dòng)態(tài)的角度直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率水平

　　B.當(dāng)多個(gè)項(xiàng)目投資額不等時(shí)，僅用凈現(xiàn)值無法確定投資方案的優(yōu)劣

　　C.凈現(xiàn)金流量的測量和折現(xiàn)率的確定比較困難

　　D.沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值

　　E.充分考慮了資金時(shí)間價(jià)值

　　【正確答案】：ABC

　　【答案解析】：凈現(xiàn)值法，考慮了資金時(shí)間價(jià)值。

　　2、在下列投資決策方法中，屬于非折現(xiàn)方法的有：

　　A.凈現(xiàn)值法

　　B.投資收益率法

　　C.內(nèi)含收益率法

　　D.盈利指數(shù)法

　　E.投資回收期法

　　【正確答案】：BE

　　【答案解析】：固定資產(chǎn)投資決策方法有兩類：一類是非折現(xiàn)方法，包括投資回收期法和投資收益率法。另一類是折現(xiàn)方法，包括凈現(xiàn)值法、內(nèi)含收益率法和盈利指數(shù)法。

　　3、下列哪些因素變動(dòng)會(huì)影響債券到期收益率：

　　A.債券面值

　　B.票面利率

　　C.市場利率

　　D.債券購買價(jià)格

　　E.無風(fēng)險(xiǎn)利率

　　【正確答案】：ABD

　　【答案解析】：選項(xiàng)CE不能影響債券到期收益率。

　　4、債券投資的現(xiàn)金流量包括：

　　A.按票面利率計(jì)算的利息

　　B.購買債券價(jià)款

　　C.按市場利率計(jì)算的利息

　　D.出售債券的價(jià)款

　　E.股利

　　【正確答案】：ABD

　　【答案解析】：債券投資的現(xiàn)金流量不包括按市場利率計(jì)算的利息，利息是按票面利率計(jì)算的。

　　5、債券投資的主要風(fēng)險(xiǎn)主要包括：

　　A.違約風(fēng)險(xiǎn)

　　B.利率風(fēng)險(xiǎn)

　　C.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　D.通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)

　　E.持有風(fēng)險(xiǎn)

　　【正確答案】：ABCD

　　【答案解析】：債券投資的主要風(fēng)險(xiǎn)主要包括違約風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。參考教材P122。

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　　6、股票投資能夠帶來的現(xiàn)金流入量有：

　　A.資本利得

　　B.股利

　　C.利息

　　D.出售價(jià)格

　　E.購買股票

　　【正確答案】：BD

　　【答案解析】：股票投資能夠帶來的現(xiàn)金流入量是股利和出售價(jià)格，股票沒有利息。

　　7、下列屬于更新設(shè)備決策中初始現(xiàn)金流量應(yīng)考慮的范疇有：

　　A.購買新固定資產(chǎn)的買價(jià)

　　B.需更新的舊固定資產(chǎn)殘值收入

　　C.追加投入的營運(yùn)資金

　　D.原有固定資產(chǎn)的買價(jià)

　　E.投入原有固定資產(chǎn)的營運(yùn)資金

　　【正確答案】：ABC

　　【答案解析】：原有固定資產(chǎn)的買價(jià)和投入原有固定資產(chǎn)的營運(yùn)資金不屬于更新設(shè)備決策中初始現(xiàn)金流量應(yīng)考慮的范疇。

　　8、計(jì)算營業(yè)現(xiàn)金流量時(shí)，應(yīng)該：

　　A.無需考慮折舊的影響

　　B.需要考慮折舊的影響

　　C.需要考慮利息的影響

　　D.無需考慮所得稅的影響

　　E.需要考慮所得稅的影響

　　【正確答案】：BE

　　【答案解析】：計(jì)算營業(yè)現(xiàn)金流量時(shí)，應(yīng)該考慮折舊的影響和所得稅的影響但不考慮利息的影響。參考教材P120。

　　9、影響項(xiàng)目內(nèi)部報(bào)酬率的因素包括：

　　A.投資項(xiàng)目的有效年限

　　B.投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量

　　C.企業(yè)要求的最低投資報(bào)酬率

　　D.銀行貸款利率

　　E.初始投資額

　　【正確答案】：ABE

　　【答案解析】：計(jì)算內(nèi)部報(bào)酬率不需要預(yù)先設(shè)定折現(xiàn)率，與企業(yè)要求的報(bào)酬率無關(guān)。

　　10、某公司擬于2009年初新建一生產(chǎn)車間用于某種新產(chǎn)品開發(fā)，則與該投資有關(guān)的現(xiàn)金流量有：

　　A.需購置新生產(chǎn)線價(jià)值為200萬元

　　B.墊付50萬元流動(dòng)資金

　　C.利用現(xiàn)有的庫存商品，該庫存商品市場價(jià)值為117萬元

　　D.占有企業(yè)自身土地，該土地若不使用可以300萬元出售

　　E.企業(yè)在2010年以200萬元購買土地

　　【正確答案】：ABCD

　　【答案解析】：企業(yè)在2010年以200萬元購買土地與決策無關(guān)。

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　　三、綜合分析題

　　1、ABC公司欲投資，目前有三家可供挑選：

　　(1)A公司的債券，債券面值為1000元，5年期，票面利率為8%，每年付息一次，到期還本，債券的發(fā)行價(jià)格為1105，投資人要求的必要報(bào)酬率為6%。

　　(2)B股票現(xiàn)行市價(jià)為每股10元，上年每股股利為0.3元，預(yù)計(jì)以后每年以3%的增長率增長。投資人要求的必要報(bào)酬率為8%。

　　(3)C股票現(xiàn)行市價(jià)為4元，上年每股股利為0.4元，預(yù)計(jì)以后每年的股利不變，投資人要求的必要報(bào)酬率為8%。

　　根據(jù)上述資料回答下列問題。

　　【正確答案】：

　　【答案解析】：

　　<1>、下列關(guān)于A公司債券的說法中正確的有：

　　A.A公司債券的價(jià)值為1083.96元

　　B.A公司債券的投資收益率為5.546%

　　C.ABC公司應(yīng)該購買A債券

　　D.ABC公司不應(yīng)該購買A債券

　　【正確答案】：ABD

　　【答案解析】：A公司債券價(jià)值=1000*8%*PVIFA6%，5+1000*PVIF6%，5=80×4.212+1000×0.747=1083.96元;設(shè)i=5%時(shí)，1000*8%*PVIFA5%，5+1000*PVIF5%，5=80×4.329+1000×0.784=1130.32元，插值法得債券的投資收益率為5.546%。由于1083.96<1105;所以不應(yīng)購入此債券。

　　<2>、B股票的價(jià)值為：

　　A.10元

　　B.12.4元

　　C.6.18元

　　D.5元

　　【正確答案】：C

　　【答案解析】：B股票的價(jià)值=0.3(1+3%)/(8%-3%)=6.18元。

　　<3>、C股票的價(jià)值為：

　　A.4元

　　B.7.2元

　　C.6.18元

　　D.5元

　　【正確答案】：D

　　【答案解析】：C股票的價(jià)值=0.4/8%=5元。

　　<4>、下列說法中正確的是：

　　A.應(yīng)該購買股票B，不應(yīng)購買股票C

　　B.應(yīng)該購買股票C，不應(yīng)購買股票B

　　C.不應(yīng)該購買股票B和股票C

　　D.股票B和股票C均應(yīng)該購買

　　【正確答案】：B

　　【答案解析】：由于B股票的價(jià)值6.18元小于其市價(jià)10元，故不應(yīng)該購買股票B;由于股票C的價(jià)值為5元大于市場價(jià)值4元，故應(yīng)該購買股票C。

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