審計(jì)師考試精選答疑：什么是債權(quán)性籌資
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問：什么是債權(quán)性籌資？
答：
長(zhǎng)期債權(quán)性籌資一般有發(fā)行債券籌資、長(zhǎng)期借款和融資租賃三種方式。
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債權(quán)性籌資 | ||
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發(fā)行債券籌資 |
長(zhǎng)期借款籌資 |
融資租賃 |
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優(yōu)點(diǎn)：
①籌資成本低。
與股票籌資相比，債息在所得稅前支付，從而具有節(jié)稅功能，成本也相對(duì)較低。
②可利用財(cái)務(wù)杠桿作用。由于債券的利息固定，能為股東帶來杠桿效益，增加股東和公司的財(cái)富。
③有利于保障股東對(duì)公司的控制權(quán)。
④有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。公司在作發(fā)行種類決策時(shí)，如果適時(shí)選擇可轉(zhuǎn)換債券或可提前贖回債券，則對(duì)企業(yè)主動(dòng)調(diào)整其資本結(jié)構(gòu)十分有利 |
優(yōu)點(diǎn)：
①籌資迅速。
它主要源于借款手續(xù)相對(duì)簡(jiǎn)單、銀企間彼此相互了解，以及劃款及時(shí)等比較優(yōu)勢(shì)。
②籌資成本低。
銀行利率較低，且可以在稅前支付，手續(xù)費(fèi)也較低。
③借款彈性較大。。
④易于企業(yè)保守財(cái)務(wù)秘密。 |
優(yōu)點(diǎn)：
①節(jié)約資金、提高資金的使用效益。
②迅速獲得所需資產(chǎn)，可使企業(yè)盡快形成生產(chǎn)能力。
③增加資金調(diào)度的靈活性。
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缺點(diǎn)：
①償債壓力大。債券本息償付義務(wù)的固定性，增加企業(yè)破產(chǎn)成本和風(fēng)險(xiǎn)。
②不利于現(xiàn)金流量安排。
③籌資數(shù)量有限。
公司利用債券籌資要受額度限制，包括兩方面：
一是國(guó)家規(guī)定的企業(yè)債券年度發(fā)行規(guī)模的限制；
二是《公司法》對(duì)具體公司的發(fā)行數(shù)量限制。我國(guó)《公司法》明確規(guī)定，發(fā)行公司流通在外的債券累計(jì)總額不得超過公司凈資產(chǎn)的40% |
缺點(diǎn)：
①籌資風(fēng)險(xiǎn)大。借款通常有固定的利息負(fù)擔(dān)和固定的還本付息日，因此還債壓力大，籌資風(fēng)險(xiǎn)較高。
②使用限制多
③籌資數(shù)量有限 |
缺點(diǎn)：
①租金高；
②成本大；
③資產(chǎn)使用風(fēng)險(xiǎn)大 |
(一)、發(fā)行債券籌資
1、債券的分類(了解)
2、債券的發(fā)行價(jià)格
平價(jià) 票面利率=市場(chǎng)利率
溢價(jià) 票面利率>市場(chǎng)利率
折價(jià) 票面利率<市場(chǎng)利率
3、債券的發(fā)行價(jià)格的影響因素共4個(gè)
面值、票面利率、債券期限、市場(chǎng)利率
4、債券發(fā)行種類的選擇：兩個(gè)因素
A、債券籌資的吸引力
B、資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要
(二)長(zhǎng)期借款籌資
借款協(xié)議的三種保護(hù)條款
1、 一般性保護(hù)條款：共4項(xiàng)條款(與償還能力直接相關(guān))
?、倭鲃?dòng)資本要求
?、诩t利和股票回購(gòu)的現(xiàn)金限制
?、圪Y本支出限制
?、芷渌麄鶆?wù)限制
2、 例行性保護(hù)條款：常規(guī)條款
3、 特殊性保護(hù)條款
(三)融資租賃
1、特征：共五條
2、類型：3種
A、直接租賃
B、杠桿租賃：出租方承擔(dān)一部分購(gòu)置成本，其余以該資產(chǎn)抵押獲得貸款。
C、售后回租
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