助理理財(cái)規(guī)劃師復(fù)習(xí)筆記之掌握利率體系及其影響因素

　　掌握利率體系及其影響因素

　　(1)利率體系在任何時(shí)間內(nèi)，市場(chǎng)上的利率都不止一種，利率體系是指各類利率之間和各類利率內(nèi)部存在的相互影響和制約的關(guān)系而構(gòu)成的有機(jī)整體。主要包括利率結(jié)構(gòu)、利率間的傳導(dǎo)機(jī)制和利率監(jiān)管體系。

　　在不同類型的融資中，有不同的利率水平，就存在著利率的結(jié)構(gòu)問(wèn)題。其中最典型的是利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)和利率的期限結(jié)構(gòu)。到期期限相同而收益率不同的利率之間的相互關(guān)系稱為利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)。利率的期限結(jié)構(gòu)指的是利率與到期期限之間的變化關(guān)系。一般來(lái)說(shuō)，到期期限越長(zhǎng)，利率越高。

　　我國(guó)當(dāng)前的利率體系主要是：①中央銀行基準(zhǔn)利率;②銀行間利率;③商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的存貸款利率;④市場(chǎng)利率。

　　中央銀行基準(zhǔn)利率這一層次主要包括存款準(zhǔn)備金率、中央銀行再貸款利率、再貼現(xiàn)利率等。存款準(zhǔn)備金是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的在中央銀行的存款，中央銀行要求的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例就是存款準(zhǔn)備金率。中央銀行通過(guò)調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，可以影響金融機(jī)構(gòu)的信貸擴(kuò)張能力，從而間接調(diào)控貨幣供應(yīng)量。

　　中央銀行再貸款利率是中央銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)貸款所實(shí)行的利率。從2004年3月25日起，中國(guó)人民銀行決定實(shí)行再貸款浮息制度。

　　再貼現(xiàn)就是銀行把貼現(xiàn)所得的票據(jù)轉(zhuǎn)向中央銀行進(jìn)行再貼現(xiàn)的行為。再貼現(xiàn)率，是中央銀行對(duì)商業(yè)銀行持有的貼現(xiàn)票據(jù)進(jìn)行再貼現(xiàn)所規(guī)定的利率，它表現(xiàn)為再貼現(xiàn)票據(jù)金額的一定回扣率。

　　銀行間利率主要包括全國(guó)銀行間拆借利率和銀行間國(guó)債市場(chǎng)利率。

　　銀行間同業(yè)拆借利率一般是由市場(chǎng)決定的，隨時(shí)受到供求關(guān)系的影響而發(fā)生變化。我國(guó)的銀行間同業(yè)拆借利率使用的是Shil)0r，即上海銀行問(wèn)同業(yè)拆放利率。

　　商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的存貸款利率。商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)存貸款利率的種類主要與商業(yè)銀行所開(kāi)展的各種存貸款業(yè)務(wù)相對(duì)應(yīng)。

　　市場(chǎng)利率。市場(chǎng)利率即由市場(chǎng)來(lái)決定利率水平，與官方利率相對(duì)應(yīng)。目前我國(guó)深滬證券交易所債券市場(chǎng)利率完全由市場(chǎng)供求決定，故與民間借貸利率一起稱為市場(chǎng)利率。

　　(2)決定和影響利率變動(dòng)的因素

　　1)社會(huì)平均利潤(rùn)率

　　決定利息率高低的利潤(rùn)率不是單個(gè)企業(yè)的利潤(rùn)率，而是一定時(shí)期內(nèi)一國(guó)的平均利潤(rùn)率。利率通常在平均利潤(rùn)率與零之間波動(dòng)。

　　2)借貸資金的供求狀況

　　決定某一時(shí)期某一市場(chǎng)上利率水平高低的是借貸資金的供求關(guān)系。當(dāng)借貸資金供大于求時(shí)。利率會(huì)下降;當(dāng)借貸資金供小于求時(shí)，利率會(huì)上升，甚至高于平均利潤(rùn)率。

　　3)央行的貨幣政策

　　政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)最常用的手段是中央銀行的貨幣政策。中央銀行采用緊縮政策時(shí)，往往會(huì)提高再貼現(xiàn)率或其他由中央銀行所控制的基準(zhǔn)利率;而當(dāng)中央銀行實(shí)行擴(kuò)張的貨幣政策時(shí)。又會(huì)降低基準(zhǔn)利率。

　　4)預(yù)期通貨膨脹

　　在信用貨幣制度下，通貨膨脹是一種特有的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。通貨膨脹會(huì)給債權(quán)人帶來(lái)?yè)p失。為了彌補(bǔ)這種損失，債權(quán)人往往會(huì)在一定的預(yù)期通貨膨脹率的基礎(chǔ)上確定利率，以保證本金和實(shí)際利息額不受損失。當(dāng)預(yù)期通貨膨脹率提高時(shí)，債權(quán)人會(huì)要求提高貸款利率;當(dāng)預(yù)期通貨膨脹率下降時(shí)，利率一般也會(huì)相應(yīng)下調(diào)。

　　5)國(guó)際利率水平及匯率

　　在開(kāi)放的經(jīng)濟(jì)條件下，國(guó)際間的資本可以自由流動(dòng)，國(guó)際利率水平會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)利率水平產(chǎn)生重要的影響。當(dāng)國(guó)內(nèi)利率水平高于國(guó)際利率水平時(shí)，外國(guó)資本就會(huì)流入國(guó)內(nèi)，使市場(chǎng)上資金供給增加而利率下降;當(dāng)國(guó)內(nèi)利率水平低于國(guó)際利率水平時(shí)，國(guó)內(nèi)資金流向國(guó)外，市場(chǎng)上資金供給減少，利率上升。

　　6)微觀因素

　　借貸期限、風(fēng)險(xiǎn)程度、擔(dān)保品、借款人的信用等級(jí)、放款方式以及社會(huì)經(jīng)濟(jì)主體的預(yù)期行為等。

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