2013年11月三級理財規(guī)劃師考試考點(diǎn)：短期資本流動

　　短期資本流動

　　短期資本是指為期一年或者一年以下的借貸資金，短期資本的流動一般借助于各種信用工具的流通來進(jìn)行。這些工具主要包括短期政府債券、可轉(zhuǎn)讓銀行定期存單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票、銀行活期存款憑證等。短期資本與長期資本的區(qū)別除了期限的長短不同之外，其對貨幣供應(yīng)的影響也不一樣。前者直接進(jìn)入貨幣供應(yīng)量的計算范圍，而后者的影響則是很微弱的。在國際資本流動中，短期資本流動最受國際金融界和各國貨幣當(dāng)局的關(guān)注，這主要是因為短期資本流動的規(guī)模巨大、速度很快，往往對世界經(jīng)濟(jì)造成深刻而廣泛的影響。

　　短期資本流動一般同短期進(jìn)出口貿(mào)易信用、銀行資本短期拆借和調(diào)撥、套期保值和投機(jī)性交易等有關(guān)，因此短期資本流動按照動機(jī)不同可以分為貿(mào)易資金流動、銀行資金流動、保值性資本流動以及投機(jī)性資本流動四類。

　　①貿(mào)易資金流動。

　　貿(mào)易資金流動是由于進(jìn)行對外貿(mào)易而發(fā)生的短期資金融通，主要是指出口商給予進(jìn)口商的資金融通政策。

　?、阢y行資金流動。

　　在銀行的經(jīng)營過程中，由于經(jīng)濟(jì)形勢的變化以及業(yè)務(wù)需要，經(jīng)常要進(jìn)行套匯、套利、掉期、頭寸抵補(bǔ)、頭寸調(diào)撥、短期拆放等，從而導(dǎo)致了資本的流動。

　?、郾Ｖ敌再Y本流動。

　　保值性資本流動又稱為資本逃避的短期資本流動，這種資本流動通常與資本的安全性不能得到保證以及資本的價值不能得到穩(wěn)定有關(guān)，如某一國家政局不穩(wěn)從而發(fā)生資本外逃，或者由于某一國家的經(jīng)濟(jì)形勢每況愈下，或由于通貨膨脹率居高不下、由于對外貿(mào)易條件惡化而導(dǎo)致國際收支持續(xù)逆差等原因使得資本向貨幣穩(wěn)定的國家轉(zhuǎn)移;或者由于某國實(shí)行外匯管制，使得資本的運(yùn)用受到限制等。

　?、芡稒C(jī)性資本流動。

　　投機(jī)性資本流動是由于各國之間的利率和匯率水平存在差別從而使從一種貨幣轉(zhuǎn)換為另一種貨幣或一國資本向另一國轉(zhuǎn)移有利可圖時發(fā)生的資本流動。這種形式的資本流動一般包括：

　　a)由于各國經(jīng)濟(jì)形勢不同，各國之間的利率水平可以存在差異，從而出現(xiàn)在沒有外匯抵補(bǔ)交易下利率低的國家資本向利率高的國家流動。

　　b)一國國際收支出現(xiàn)暫時不平衡，人們預(yù)期匯率水平不久會向相反方向變動，因此低價買入該種貨幣而在高價時賣出從而導(dǎo)致的資本流動。

　　C)由于匯率的預(yù)期的臨時性變動從而在貿(mào)易支付中出現(xiàn)的超前或者推后支付而導(dǎo)致的資本流動。所謂超前或推后，是指人們認(rèn)為幣值即將調(diào)整而加速或延緩?fù)鈪R支付的過程，如果預(yù)期某種貨幣將要升值，則需要該貨幣支付進(jìn)口貨款的進(jìn)口商將加速以該種貨幣支付債務(wù)，即超前交易;如果預(yù)期某種貨幣即將貶值，則需要以該種貨幣支付進(jìn)口貨款的進(jìn)口商將盡量延遲付款，即推后交易，通過這種方法，進(jìn)出口商可以根據(jù)預(yù)期選擇理想的付款機(jī)會，進(jìn)行國際貿(mào)易投機(jī)。

　　國際短期資本流動對世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了深刻的影響。第一，它突破了各國金融市場的界限.消除了各國金融市場在利率、交易方式、交易條件等方面的差異，形成了世界市場統(tǒng)一的均衡利率和匯率，促進(jìn)了資本在國際范圍內(nèi)的合理配置。第二，它對世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了不可克服的擾亂性影響，這主要表現(xiàn)在：它加劇了外匯投機(jī)行為，短期資本在國際間的大規(guī)模游走可能會使一國貨幣匯率水平暫時出現(xiàn)過度反應(yīng)，從而產(chǎn)生投機(jī)機(jī)會，這種游走的持續(xù)進(jìn)行會加劇外匯投機(jī)。第三，它加劇了國際信貸市場的波動，并在一定程度上削弱了各國貨幣政策的效力。

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