2014年經(jīng)濟(jì)師考試《中級(jí)金融》輔導(dǎo)：第二節(jié)　貨幣供給

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　　第二節(jié)　貨幣供給

　　一、貨幣供給與貨幣供應(yīng)量的涵義

　　貨幣供給是相對(duì)于貨幣需求而言的，它包括貨幣供給行為(動(dòng)詞)和貨幣供給量(名詞)兩大內(nèi)容。

　　二、貨幣層次的劃分

　　西方學(xué)者在長(zhǎng)期研究中，一直主張把“流動(dòng)性”原則作為劃分貨幣層次的主要依據(jù)。所謂流動(dòng)性是指某種金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或現(xiàn)實(shí)購(gòu)買(mǎi)力的能力?！傲鲃?dòng)性”好的金融資產(chǎn)，價(jià)格穩(wěn)定，還原性強(qiáng)，可隨時(shí)在金融市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓、出售。

　　(一)國(guó)際貨幣基金組織劃分的貨幣層次

　　(二)我國(guó)的貨幣層次劃分

　　我國(guó)對(duì)外公布的貨幣供應(yīng)量為三個(gè)層次

　　一是流通中現(xiàn)金

　　二是狹義的貨幣供應(yīng)量

　　三是廣義的貨幣供應(yīng)量

　　我國(guó)目前只測(cè)算和公布

　　三、貨幣供給機(jī)制

　　(一)貨幣供給過(guò)程

　　1.貨幣供給的決定

　　現(xiàn)代信用制度下貨幣供應(yīng)量的決定因素主要有兩個(gè)： 基礎(chǔ)貨幣(B)與貨幣乘數(shù)(m)。

　　貨幣供給與基礎(chǔ)貨幣和貨幣乘數(shù)成正比。

　　2.基礎(chǔ)貨幣的決定

　　(1)基礎(chǔ)貨幣的構(gòu)成

　　基礎(chǔ)貨幣又稱(chēng)高能貨幣、強(qiáng)力貨幣或貨幣基礎(chǔ)，是非銀行公眾所持有的通貨(C)與銀行的存款準(zhǔn)備金(R)之和。弗里德曼和施瓦茲認(rèn)為，高能貨幣的一個(gè)典型特征就是能隨時(shí)轉(zhuǎn)化為存款準(zhǔn)備金，

　　不具備這一特征就不是高能貨幣。

　　B=C+R

　　基礎(chǔ)貨幣量一般用B表示：其中，存款準(zhǔn)備金包括商業(yè)銀行持有的庫(kù)存現(xiàn)金、在中央銀行的法定存款準(zhǔn)備金，一般用R表示;流通中的通貨等于中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表中的貨幣發(fā)行，一般用C表示?；A(chǔ)貨幣的表達(dá)式：B=C+R=流通中的通貨+存款準(zhǔn)備金，而R又包括活期存款準(zhǔn)備金

　　(2)貨幣存量(供應(yīng)量)的影響因素

　　基礎(chǔ)貨幣量、銀行存款與其準(zhǔn)備金的比例、存款與通貨的比率都會(huì)引起貨幣存量的同方向變化。這三個(gè)因素是由公眾、銀行、貨幣當(dāng)局三個(gè)經(jīng)濟(jì)主體的行為分別決定的。

　　(3)中央銀行投放基礎(chǔ)貨幣的渠道

　　基礎(chǔ)貨幣的構(gòu)成雖然比較復(fù)雜，但都是由中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)創(chuàng)造的，可以由中央銀行直接控制。中央銀行投放基礎(chǔ)貨幣的渠道主要包括： (1)對(duì)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的再貸款;(2)收購(gòu)金、銀、外匯等儲(chǔ)備資產(chǎn)投放的貨幣;(3)購(gòu)買(mǎi)政府部門(mén)(財(cái)政部)的債券。

　　如果中央銀行能夠有效控制基礎(chǔ)貨幣B的投放量，那么，控制貨幣供應(yīng)量的關(guān)鍵，就在于中央銀行能否準(zhǔn)確測(cè)定和調(diào)控貨幣乘數(shù)。

　　3.貨幣乘數(shù)

　　(1)貨幣乘數(shù)的確定

　　中央銀行不但可以通過(guò)貼現(xiàn)政策、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)、法定準(zhǔn)備率政策等手段有效調(diào)控基礎(chǔ)貨幣和貨幣乘數(shù)，改變貨幣供應(yīng)量，而且還可以利用差別利率等政策，調(diào)節(jié)或改變貨幣量在各個(gè)層次的分布結(jié)構(gòu)，借以調(diào)控貨幣供應(yīng)量及其結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)貨幣流通正常化。

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　　【例題1?單選題】在中央銀行體制下，貨幣供應(yīng)量等于(　)。

　　A.原始存款與貨幣乘數(shù)之積

　　B.基礎(chǔ)貨幣與貨幣乘數(shù)之積

　　C.派生存款與原始存款之積

　　D.基礎(chǔ)貨幣與原始存款之積

　　【答案】B

　　【解析】如果用 

　　【例2?單選題】(2011真題)根據(jù)貨幣供給機(jī)制，貨幣供應(yīng)量等于基礎(chǔ)貨幣與貨幣乘數(shù)的(　)。

　　A.和

　　B.乘積

　　C.差額

　　D.商

　　【答案】B

　　【解析】本題考查貨幣供應(yīng)量的計(jì)算公式。貨幣供應(yīng)量(Ms)=基礎(chǔ)貨幣(B)×貨幣乘數(shù)(m)。

　　【例3?單選題】(2011真題)商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金加流通中的現(xiàn)金等于(　)。

　　A.基礎(chǔ)貨幣

　　B.庫(kù)存現(xiàn)金

　　C.法定存款準(zhǔn)備金

　　D.超額準(zhǔn)備金

　　【答案】A

　　【解析】本題考查基礎(chǔ)貨幣的表達(dá)式?；A(chǔ)貨幣的表達(dá)式：B=C+R=流通中的通貨+存款準(zhǔn)備金。

　　(二)影響貨幣供應(yīng)量的因素

　　貨幣供應(yīng)量并不能由中央銀行絕對(duì)加以控制。從影響貨幣乘數(shù)的諸因素分析：

　?、僦醒脬y行決定r(活期存款準(zhǔn)備率)和t(定期存款準(zhǔn)備率)?；钇诖婵顪?zhǔn)備率和定期存款準(zhǔn)備率受貨幣政策的影響;

　?、谏虡I(yè)銀行決定e(超額準(zhǔn)備率)。商業(yè)銀行保存多少超額準(zhǔn)備，取決于保留超額準(zhǔn)備的機(jī)會(huì)成本、借入資金的成本以及融通資金的方便程度等;

　　③社會(huì)大眾決定c(h，提現(xiàn)率)和s(定期存款與活期存款的比率)。影響c、s的主要因素一是收入水平，二是各種金融資產(chǎn)的收益水平。

　　貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債簡(jiǎn)表

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　　M0=(Aa-La)+(Ab-La)+(Ac-Lc)

　　影響基礎(chǔ)貨幣量的主要因素有三個(gè)方面：

　　(1) A a-La為中國(guó)人民銀行再貸款凈額或各金融機(jī)構(gòu)存款凈值。它主要受商業(yè)銀行信貸收支狀況的影響。

　　(2)Ab-Lb，其差額反映財(cái)政凈赤字或凈結(jié)余。若Ab>Lb，基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)量增加，若Ab

　　(3)Ac-Lc，其差額主要反映官方儲(chǔ)備的增加或減少。官方儲(chǔ)備增加，基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)量增加，反之則減少。它的變動(dòng)主要受?chē)?guó)際收支狀況影響。

　　1.商業(yè)銀行的信貸規(guī)模與貨幣供應(yīng)量

　　目前國(guó)有商業(yè)銀行資金緊張，迫使人民銀行突破信貸總量、擴(kuò)大基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)量的現(xiàn)象還時(shí)有發(fā)生。

　　2.財(cái)政收支與貨幣供應(yīng)量

　　國(guó)家財(cái)政收支引起銀行信貸相應(yīng)收支，不同財(cái)政收支狀況對(duì)貨幣供應(yīng)量的影響不同。

　　①財(cái)政收支平衡對(duì)貨幣供應(yīng)量沒(méi)有影響。

　　②財(cái)政結(jié)余，貨幣供應(yīng)量的總量收縮效應(yīng)大于其總量擴(kuò)張效應(yīng)，引起貨幣供應(yīng)總量減少。

　　③財(cái)政赤字對(duì)貨幣供應(yīng)量的影響主要取決于財(cái)政赤字的彌補(bǔ)辦法。

　　A.向銀行借款或透支――銀行信貸資金運(yùn)用規(guī)模擴(kuò)大――貨幣供應(yīng)量相應(yīng)增加――導(dǎo)致通脹。

　　B.發(fā)行國(guó)債彌補(bǔ)財(cái)政政策――國(guó)債購(gòu)買(mǎi)人不同，對(duì)貨幣供應(yīng)量的影響也不同：

　　居民、企業(yè)用閑置資金購(gòu)買(mǎi)――貨幣供應(yīng)量不變;

　　銀行用信貸資金購(gòu)買(mǎi)國(guó)債，或企業(yè)單位購(gòu)買(mǎi)國(guó)債擠占了銀行信貸資金――增加貨幣供應(yīng)量。

　　3.黃金外匯儲(chǔ)備與貨幣供應(yīng)量

　　(1)在一定時(shí)期內(nèi)，黃金收購(gòu)量大于銷(xiāo)售量，黃金儲(chǔ)備增加，中央銀行投入的基礎(chǔ)貨幣增加;相反，黃金銷(xiāo)售量大于收購(gòu)量，黃金儲(chǔ)備減少，中央銀行收回基礎(chǔ)貨幣，使貨幣供應(yīng)量減少。

　　(2)外匯儲(chǔ)備增減主要取決于一個(gè)國(guó)家的國(guó)際收支狀況。一個(gè)國(guó)家的國(guó)際收支如果是順差，則增加外匯儲(chǔ)備，中央銀行增加基礎(chǔ)貨幣投放，貨幣供應(yīng)量擴(kuò)張;反之，國(guó)際收支如果是逆差，則減少外匯儲(chǔ)備，中央銀行收回基礎(chǔ)貨幣，貨幣供應(yīng)量縮減。

　　【例題1?單選題】財(cái)政出現(xiàn)赤字，對(duì)貨幣供應(yīng)量的影響如何主要取決于(　)。

　　A.赤字的多少

　　B.彌補(bǔ)赤字的時(shí)間

　　C.彌補(bǔ)赤字的地點(diǎn)

　　D.彌補(bǔ)赤字的辦法

　　【答案】D

　　【解析】財(cái)政赤字對(duì)貨幣供應(yīng)量的影響主要取決于財(cái)政赤字的彌補(bǔ)辦法。所以正確答案為D。

　　【例題2?多選題】中央銀行投放基礎(chǔ)貨幣的渠道有(　)。

　　A.對(duì)金融機(jī)構(gòu)貸款

　　B.收購(gòu)金、銀、外匯

　　C.購(gòu)買(mǎi)政府債券

　　D.對(duì)工商企業(yè)貸款

　　E.對(duì)個(gè)人貸款

　　【答案】ABC

　　【解析】中央銀行投放基礎(chǔ)貨幣的渠道主要包括：(1)對(duì)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的再貸款;(2)收購(gòu)金、銀、外匯等儲(chǔ)備資產(chǎn)投放的貨幣;(3)購(gòu)買(mǎi)政府部門(mén)(財(cái)政部)的債券。所以正確答案為ABC。

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