2015年經(jīng)濟師《中級金融》輔導講義:第十章

2015年經(jīng)濟師《中級金融》輔導講義匯總，供考生參考。

　　第十章金融風險與金融危機

　　第一節(jié) 金融風險及其管理

　　一、金融風險的概念

　　(一)風險的含義與要素

　　金融風險是一種風險。風險(Risk)一般被定義為“產(chǎn)生損失的可能性或不確定性”。

　　風險是由風險因素、風險事故和損失的可能性等三個要素有機構(gòu)成的。

　　(二)金融風險的含義與要素

　　1.金融風險的含義

　　金融風險是指有關主體在從事金融活動中，因某些因素發(fā)生意外的變動，而蒙受經(jīng)濟損失的可能性。

　　2.金融風險的要素

　　由金融風險的含義可見，金融風險包含以下三個要素：

　　第一，金融風險的風險因素是有關主體從事了金融活動。

　　第二，金融風險的風險事故是某些因素發(fā)生意外的變動。

　　第三，金融風險中損失的可能性是經(jīng)濟損失的可能性。

　　(三)金融風險的類型

　　為國際社會所普遍接受和采用的分類方法：

　　1.信用風險

　　信用風險產(chǎn)生于交易對方不守信用。

　　廣義的信用風險是指交易對方所有背信棄義、違反約定的風險。

　　狹義的信用風險是指交易對方在貨幣資金借貸中還款違約的風險。狹義的信用風險的最大承受者是商業(yè)銀行。

　　信用風險的風險因素是有關主體貸出貨幣資金，成為債權(quán)人。

　　信用風險的風險事故是有關債務人不能如期、足額還本付息。

　　信用風險損失是可以用貨幣計量的經(jīng)濟損失，包括直接財務損失和間接財務損失(機會收益損失)。

　　2.市場風險

　　因金融市場價格發(fā)生意外變動，而蒙受經(jīng)濟損失的可能性，就是市場風險。

　　市場風險的風險因素是有關主體在金融市場上從事貨幣資金借貸、金融產(chǎn)品或金融衍生產(chǎn)品交易。市場風險的風險事故是金融市場價格發(fā)生意外變動。

　　市場風險包括匯率風險、利率風險和投資風險等三種類型。

　　(1)匯率風險

　　匯率風險是指有關主體在不同幣別貨幣的相互兌換或折算中，因匯率在一定時間內(nèi)發(fā)生意外變動，而蒙受經(jīng)濟損失的可能性。

　　匯率風險分為交易風險、折算風險和經(jīng)濟風險等三種類型。

　?、俳灰罪L險：有關主體在因?qū)嵸|(zhì)性經(jīng)濟交易而引致的不同貨幣的相互兌換中，因匯率在一定時間內(nèi)發(fā)生意外變動而蒙受實際經(jīng)濟損失的可能性。

　?、谡鬯泔L險(會計風險)：有關主體(跨國公司)在因合并財務報表而引致的不同貨幣的相互折算中，因匯率在一定時間內(nèi)發(fā)生意外變動，而蒙受賬面經(jīng)濟損失的可能性。

　　③經(jīng)濟風險：由于未來現(xiàn)金流入和流出在貨幣上的不匹配，因匯率的意外變化而導致的經(jīng)濟損失的可能性。

　　(2)利率風險

　　利率風險是指有關主體在貨幣資金借貸中，因利率在借貸有效期中發(fā)生意外變動，而蒙受經(jīng)濟損失的可能性。

　　借、貸雙方的利率風險各有三種情形：

利率風險	固定利率借貸	浮動利率借貸	連續(xù)不斷借入/貸出短期資金
借方	利率下降帶來的多付利息的損失	利率上升帶來的多付利息損失	利率不斷上升帶來的多付利息損失
貸方	利率上升帶來的少收利息的損失	利率下降帶來的少收利息損失	利率不斷下降帶來的少收利息損失

　　從同時既是借方又是貸方的借貸雙方組合體(如商業(yè)銀行)來看，其利率風險主要有兩種情形。一是利率不匹配的組合利率風險，二是期限不匹配的組合利率風險：

利率不匹配：
	借入資金固定利率	借入資金浮動利率
貸出資金固定利率	利率上升帶來損失	――
貸出資金浮動利率	――	利率下降帶來損失

期限不匹配：
	貸出資金為固定利率	借入資金為固定利率
借短放長	利率上升帶來損失	――
借長放短	――	利率下降帶來損失

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　　(3)投資風險

　　投資風險是指有關主體在股票市場、金融衍生產(chǎn)品市場進行投資中，因股票價格、金融衍生產(chǎn)品價格發(fā)生意外變動，而蒙受經(jīng)濟損失的可能性。

　　3.流動性風險

　　流動性風險是指金融機構(gòu)(特別是商業(yè)銀行)所掌握的現(xiàn)金資產(chǎn)，以合理價格變現(xiàn)資產(chǎn)所獲得的資金，或以合理成本所籌集的資金不足以滿足即時支付的需要，從而蒙受經(jīng)濟損失的可能性。

　　流動性風險表現(xiàn)為流動性短缺，主要現(xiàn)象是金融機構(gòu)所持有的現(xiàn)金資產(chǎn)不足，其他資產(chǎn)不能在不蒙受損失的情況下迅速變現(xiàn)、不能以合理成本迅速借入資金等。

　　4.操作風險

　　在不同國家和巴塞爾銀行監(jiān)管委員會的層面上，對操作風險存在不同的認識和界定，主要有以下的角度和分類。

　　(1)狹義的操作風險與廣義的操作風險

　　狹義的操作風險是指金融機構(gòu)的運營部門在運營的過程中，因內(nèi)部控制的缺失或疏忽、系統(tǒng)的錯誤等，而蒙受經(jīng)濟損失的可能性。

　　廣義的操作風險是指金融機構(gòu)信用風險和市場風險以外的所有風險。

　　巴塞爾銀行監(jiān)管委員會的“巴塞爾新資本協(xié)議”中定義的操作風險包括法律風險，不包括策略風險、聲譽風險。

　　(2)操作性杠桿風險與操作性失誤風險

　　操作性杠桿風險主要是指由金融機構(gòu)外部因素變化所導致的操作風險。例如，由于外部沖擊導致金融機構(gòu)的收入減少;這些外部沖擊包括稅制和政治方面的變動，法律和監(jiān)管環(huán)境的調(diào)整，競爭者的行為和特性的變化等。

　　操作性失誤風險主要是指由金融機構(gòu)內(nèi)部因素變化所導致的操作風險。這些內(nèi)部因素主要包括處理流程、信息系統(tǒng)、人事等方面的失誤。

　　5.法律風險與合規(guī)風險

　　法律風險：金融機構(gòu)與雇員或客戶簽署的合同等文件，違反有關法律法規(guī)，或有關條款在法律上不具備可實施性，或其未能適當?shù)貙蛻袈男蟹苫蚍ㄒ?guī)上的職責，因而蒙受經(jīng)濟損失的可能性。

　　合規(guī)風險：銀行因未能遵循法律、監(jiān)管規(guī)定、規(guī)則、自律性組織制定的有關準則、以及適用于銀行自身業(yè)務活動的行為準則，而可能遭受法律制裁或監(jiān)管處罰、重大財務損失或聲譽損失的風險。

　　6.國家風險

　　(1)狹義的國家風險與廣義的國家風險(按風險的范圍)

　　從狹義來看，國家風險是指一國居民在與他國居民進行經(jīng)濟金融交易中，因他國經(jīng)濟、政治或社會等政策性或環(huán)境性因素發(fā)生意外變動，而使自己不能如期、足額收回有關資金，從而蒙受經(jīng)濟損失的可能性。

　　從廣義來看，國家風險是指一國居民在與他國居民進行經(jīng)濟金融交易中，因他國各種政策性或環(huán)境性因素發(fā)生意外變動，而使自己蒙受各種損失的可能性。

　　(2)主權(quán)風險與轉(zhuǎn)移風險(按風險產(chǎn)生的主體)

　　如果與一國居民發(fā)生經(jīng)濟金融交易的他國居民為政府或貨幣當局，政府或貨幣當局為債務人，不能如期足額清償債務，而使該國居民蒙受經(jīng)濟損失，這種可能性就是主權(quán)風險。

　　如果與一國居民發(fā)生經(jīng)濟金融交易的他國居民為民間主體，國家通過外匯管制、罰沒或國有化等政策法規(guī)限制民間主體的資金轉(zhuǎn)移，使之不能正常履行其商業(yè)義務，從而使該國居民蒙受經(jīng)濟損失，這種可能性就是轉(zhuǎn)移風險。

　　(3)經(jīng)濟風險、政治風險與社會風險(按風險產(chǎn)生的原因)

　　經(jīng)濟風險在于他國因經(jīng)濟狀況、國際收支狀況、國際儲備狀況、外債狀況等經(jīng)濟因素惡化，出現(xiàn)外匯短缺，而實行外匯管制，限制對外支付等。

　　政治風險在于他國因政權(quán)更迭、政局動蕩、戰(zhàn)爭等政治因素惡化，而拒絕或無力對外支付等。

　　社會風險在于他國因社會矛盾、民族矛盾、宗教矛盾等社會環(huán)境惡化，而不能正常實施經(jīng)濟政策，導致無力或拒絕對外支付等。

　　7.聲譽風險

　　聲譽風險是指金融機構(gòu)因受公眾的負面評價，而出現(xiàn)客戶流失、股東流失、業(yè)務機遇喪失、業(yè)務成本提高等情況，從而蒙受相應經(jīng)濟損失的可能性。

　　公眾對金融機構(gòu)的負面評價或來自于金融機構(gòu)的操作失誤或違犯有關法律法規(guī)，或起因于金融機構(gòu)外部的惡意中傷而產(chǎn)生的誤導。

　　8.系統(tǒng)風險

　　系統(tǒng)風險是指金融機構(gòu)從事金融活動或交易所在的整個系統(tǒng)因外部性因素的沖擊或內(nèi)部性因素的牽連而發(fā)生劇烈波動、危機或癱瘓，使單個金融機構(gòu)不能幸免，從而蒙受經(jīng)濟損失的可能性。

　　系統(tǒng)風險的表現(xiàn)：本國政府政策、法律或法規(guī)發(fā)生變化，本國出現(xiàn)經(jīng)濟危機或金融危機，本國個別銀行或其他金融機構(gòu)違約或破產(chǎn)產(chǎn)生多米諾骨牌效應和連鎖反應，外國的經(jīng)濟危機或金融危機向本國傳遞等。

　　二、金融風險的管理

　　(一)內(nèi)部控制與全面風險管理

　　1.內(nèi)部控制及其要素

　　(1)內(nèi)部控制的含義

　　COSO于1992年發(fā)布了著名的《內(nèi)部控制―整合框架》，并于1994年作出局部修訂，成為有關內(nèi)部控制的權(quán)威文件。該文件將內(nèi)部控制定義為：內(nèi)部控制是由一個企業(yè)董事會、管理人員和其它職員實施的一個過程。其目的是為提高經(jīng)營活動的效果和效率、確保財務報告的可靠性、促使與可適用的法律相符合提供一種合理的保證。

　　中國銀監(jiān)會頒布的《商業(yè)銀行內(nèi)部控制評價試行辦法》中，將內(nèi)部控制定義為：商業(yè)銀行內(nèi)部控制體系是商業(yè)銀行為實現(xiàn)經(jīng)營管理目標，通過制定并實施系統(tǒng)化的政策、程序和方案，對風險進行有效識別、評估、控制、監(jiān)測和改進的動態(tài)過程和機制。

　　(2)內(nèi)部控制的要素

　　COSO在其《內(nèi)部控制―整合框架》中正式提出內(nèi)部控制由五項要素構(gòu)成： ①控制環(huán)境。②風險評估。③控制活動。④信息與溝通。⑤監(jiān)督。

　　中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會在《商業(yè)銀行內(nèi)部控制評價試行辦法》中，認為商業(yè)銀行內(nèi)部控制的五要素是：①內(nèi)部控制環(huán)境。②風險識別與評估。③內(nèi)部控制措施。④監(jiān)督評價與糾正。⑤信息交流與反饋。

　　2.全面風險管理及其架構(gòu)

　　(1)全面風險管理的含義

　　COSO在《企業(yè)風險管理――整合框架》文件中認為：全面風險管理是一個過程，它由一個主體的董事會、管理層和其它人員實施，應用于戰(zhàn)略制定并貫穿于企業(yè)之中，用于識別那些可能影響主體的潛在事件，管理風險以使其在該主體的風險偏好之內(nèi)，并為主體目標的實現(xiàn)提供合理的保證。

　　(2)全面風險管理的架構(gòu)

　　COSO在《企業(yè)風險管理――整合框架》文件中認為：全面風險管理是三個維度的立體系統(tǒng)。這三個維度是：①企業(yè)目標，包括戰(zhàn)略目標、經(jīng)營目標、報告目標和合規(guī)目標四個目標。②風險管理的要素，包括內(nèi)部環(huán)境、目標設定、事件識別、風險評估、風險對策、控制活動、信息與溝通和監(jiān)控等八個要素。③企業(yè)層級，包括整個企業(yè)、各職能部門、各條業(yè)務線及下屬子公司。

　　(二)金融風險管理的流程(6個步驟)

　　1.風險識別

　　方法主要是：“篩選―監(jiān)測―診斷法”

　　風險樹搜尋法

　　例如(風險樹搜尋法)：

　　2.風險評估

　　風險評估的內(nèi)容包括估計經(jīng)濟損失發(fā)生的頻率和測算經(jīng)濟損失的嚴重程度。

　　信用風險的評估方法主要有Zeta法、Creditmetrics模型和KMV模型。

　　市場風險的評估方法主要有風險累積與聚集法、概率法、靈敏度法、波動性法、風險價值法(VaR法)、極限測試法和情景分析法。

　　操作風險的評估方法主要有基本指標法、標準化法、內(nèi)部測量法和損失分布法。

　　3.風險分類

　　風險分類就是根據(jù)風險識別和評估的結(jié)果，按照所面臨的每種風險發(fā)生的頻率和嚴重性，將其分別歸入不同的“風險級別”。

　　4.風險控制

　　風險控制就是根據(jù)風險分類的結(jié)果、風險策略和對收益與成本的權(quán)衡，針對確需管理的風險，在諸多的風險管理的政策措施中作出選擇，并具體實施與之相應的管理方法。

　　5.風險監(jiān)控

　　風險監(jiān)控就是按照風險政策和程序，對風險控制的運作進行監(jiān)督和控制。

　　6.風險報告

　　風險報告就是定期通過管理信息系統(tǒng)，將風險及其管理情況報告給董事會、股東和監(jiān)管當局。

　　(三)信用風險的管理

　　1.機制管理

　　機制管理就是建立起針對信用風險的管理機制。對商業(yè)銀行而言，信用風險的管理機制主要有： (1)審貸分離機制。(2)授權(quán)管理機制。(3)額度管理機制。

　　2.過程管理

　　過程管理就是針對信用由提供到收回的全過程，在不同的階段采取不同的管理方法。對商業(yè)銀行而言，主要有以下三個方面：

　　(1)事前管理

　　在此階段，商業(yè)銀行審查的核心是借款人信用狀況，決策的核心是貸與不貸、以什么利率貸。對分析信用借款人的信用狀況，主要是“5C”和“3C”分析。

　　5C：償還能力(Capacity)、資本(Capital)、品格(Character)、擔保品(Collateral)、經(jīng)營環(huán)境(Conditions)

　　3C：現(xiàn)金流(Cash)、管理(Control)、事業(yè)的連續(xù)性(Continuity)

　　(2)事中管理

　　事中管理在于商業(yè)銀行在貸款的發(fā)放與回收階段的管理。在此階段，商業(yè)銀行關注的重點是貸款不要被挪用、貸款是否被有效使用、跟蹤借款人信用狀況的變化、出現(xiàn)異常及時采取應對措施。

　　在事中管理階段，商業(yè)銀行要進行貸款風險分類。目前采用的貸款五級分類方法，即把已經(jīng)發(fā)放的貸款分為正常、關注、次級、可疑和損失等五個等級。

　　正常類貸款：有充分把握還本付息的貸款

　　關注類貸款：未違約，但存在負面影響財務狀況的主客觀因素的貸款

　　次級類貸款：還款能力出現(xiàn)明顯問題，依靠正常收入不能保證還本付息，本息逾期90天以上的貸款

　　可疑類貸款：本息逾期180天以上，無法足額還本付息，即使執(zhí)行抵押和擔保也要發(fā)生一定損失的貸款

　　損失類貸款：本息逾期1年以上，即使采取一切措施和程序，也無法收回的貸款。

　　(3)事后管理

　　在此階段，商業(yè)銀行要回顧與反思貸款過程中的經(jīng)驗教訓，固化經(jīng)驗，融入制度，形成長效機制;吸取教訓，亡羊補牢，填補和加強制度中的空白點和薄弱環(huán)節(jié)。

　　(四)市場風險的管理

　　1.利率風險的管理

　　利率風險的管理方法主要有：

　　(1)選擇有利的利率;(2)調(diào)整借貸期限;(3)缺口管理;(4)持續(xù)期管理;(5)利用利率衍生產(chǎn)品交易。

　　2.匯率風險的管理

　　匯率風險的管理方法主要有：

　　(1)選擇有利的貨幣;(2)提前或推遲收付外幣;(3)進行結(jié)構(gòu)性套期保值;(4)做遠期外匯交易;(5)做貨幣衍生產(chǎn)品交易。

　　3.投資風險的管理

　　(1)股票投資風險的管理方法

　　股票投資風險的管理方法主要有：

　　一是根據(jù)對股票價格未來走勢的預測，買入價格即將上漲的股票或賣出價格將下跌的股票;

　　二是根據(jù)風險分散原理，按照行業(yè)分散、地區(qū)分散、市場分散、幣種分散等因素，進行股票的分散投資，建立起相應的投資組合，并根據(jù)行業(yè)、地區(qū)與市場發(fā)展的動態(tài)和不同貨幣的匯率走勢，不斷調(diào)整投資組合;

　　三是根據(jù)風險分散原理，在存在知識與經(jīng)驗、時間或資金等投資瓶頸的情況下，不進行個股投資，而是購買股票型投資基金;

　　四是同樣根據(jù)風險分散原理，做股指期貨交易或股指期權(quán)交易，作為個股投資的替代，以規(guī)避個股投資相對集中的風險。

　　(2)金融衍生產(chǎn)品投資風險的管理方法

　　一是加強制度建設。

　　二是進行限額管理。

　　三是進行風險敞口的對沖與套期保值。

　　(五)操作風險的管理

　　1. 制度管理

　　制度管理就是建立和不斷完善內(nèi)部控制制度，不給由人的因素而產(chǎn)生的操作風險提供機遇和環(huán)境。

　　2. 信息系統(tǒng)管理

　　信息系統(tǒng)管理就是基于信息系統(tǒng)對操作風險進行管理和對由信息系統(tǒng)產(chǎn)生的操作風險進行管理。一方面建立涵蓋操作風險管理的風險管理信息系統(tǒng)，另一方面確保信息系統(tǒng)的安全運行。

　　3. 流程管理

　　流程管理就是設計和采用科學的操作風險管理流程與不斷優(yōu)化和嚴格執(zhí)行業(yè)務流程。

　　操作風險管理的流程：①操作風險識別;②操作風險評估與量化;③操作風險控制與緩釋;④操作風險監(jiān)控;⑤操作風險報告。

　　4.職員管理

　　職員管理就是對由內(nèi)部欺詐、失職違規(guī)、知識技能匱乏和核心職員流失等內(nèi)部職員因素所帶來的操作風險進行管理。三部分內(nèi)容：監(jiān)控、教育、激勵。

　　5. 風險轉(zhuǎn)移

　　風險轉(zhuǎn)移就是充分利用保險和業(yè)務外包等機制和手段，將自己所承擔的操作風險轉(zhuǎn)移給第三方。

　　就保險而言，操作風險保險主要有兩種：一是特定風險保險;二是一籃子風險保險。

　　業(yè)務外包的同時將業(yè)務中的操作風險轉(zhuǎn)移給了承接外包的機構(gòu)。

　　(六)其它風險的管理

　　1.流動性風險的管理

　　流動性風險管理的主要著眼點是：

　　(1)保持資產(chǎn)的流動性;(2)保持負債的流動性;(3)進行資產(chǎn)和負債流動性的綜合管理，實現(xiàn)資產(chǎn)與負債在期限或流動性上的匹配。

　　2.法律風險與合規(guī)風險的管理

　　法律風險與合規(guī)風險管理的主要機制和方法是：

　　(1)加強文化建設

　　(2)加強組織與制度建設

　　(3)加強人力資源管理

　　(4)加強過程管理(簽訂合同、履行合同)

　　3.國家風險的管理

　　(1)國家層面的管理方法

　　(2)企業(yè)層面的管理方法

　　4.聲譽風險的管理

　　針對因自己操作失誤或違犯有關法律法規(guī)而產(chǎn)生的公眾負面評價，金融機構(gòu)應當嚴于律己，加強操作風險或法律風險、合規(guī)風險的管理，借以規(guī)避或控制這類聲譽風險。

　　針對因外部的惡意中傷而產(chǎn)生的誤導，應建立聲譽危機應急處置機制。

　　三、我國的金融風險管理

　　(一)我國金融風險管理的演進與階段性特征

　　(二)我國金融風險管理的主要舉措

　　1.金融風險管理的制度層面：公司治理、風險管理組織體系、內(nèi)控制度

　　2.金融風險管理的技術(shù)層面

　　(1)信用風險管理

　　(2)市場風險管理

　　(3)操作風險管理

　　(4)其他風險管理

　　3.金融風險的量化管理

　　4.金融風險的監(jiān)管

　　第二節(jié) 金融危機及其管理

　　一、金融危機的概念

　　(一)金融危機的含義

　　從狹義上看，戈德史密斯提出，金融危機是全部或大部分金融指標―---短期利率、資產(chǎn)(證券、房地產(chǎn)、土地)價格、商業(yè)破產(chǎn)數(shù)和金融機構(gòu)倒閉數(shù)的急劇、短暫和超周期的惡化。

　　從廣義上看，國際貨幣基金認為，金融危機除了狹義的金融危機這種“ 系統(tǒng)性金融危機”外，還包括貨幣危機、銀行危機和外債危機。

　　無論是狹義金融危機的界定還是廣義金融危機的界定都表明，金融危機具體有五層含義：

　　(1)金融危機是宏觀的范疇，是有關國家或地區(qū)整個金融狀況的惡化;

　　(2)金融危機是金融的范疇，只是金融狀況的惡化，而不是一般經(jīng)濟狀況的惡化;雖然金融狀況的惡化和一般經(jīng)濟狀況的惡化完全可能互為因果，但本質(zhì)上是相區(qū)別的。

　　(3)金融危機是突然發(fā)作的“ 急性病”，而不是“慢性病”;

　　(4)金融危機是劇烈發(fā)作的“ 重癥病”，而不是“輕癥病”;

　　(5)金融危機是非周期性的范疇，而不是周期規(guī)律性爆發(fā)的。

　　(二)金融危機的類型

　　1.貨幣危機、銀行危機、外債危機與系統(tǒng)性金融危機

　　根據(jù)金融危機爆發(fā)的領域，可以將金融危機劃分為貨幣危機、銀行危機、外債危機和系統(tǒng)性金融危機四種類型。

　　(1)貨幣危機：由于對貨幣沖擊而導致貨幣的急劇大幅貶值;或貨幣當局通過急劇提高利率、動用大量外匯儲備或直接限制兌換等來保衛(wèi)貨幣的情形。

　　(2)銀行危機：判斷是否出現(xiàn)銀行危機的依據(jù)是：

　?、巽y行系統(tǒng)的不良貸款占總資產(chǎn)的比重超過 10%;

　　②援救失敗銀行的成本占國內(nèi)生產(chǎn)總值的 2%以上;

　?、坫y行出現(xiàn)問題而導致了大規(guī)模的銀行國有化;

　?、艹霈F(xiàn)范圍較廣的銀行擠兌，或政府為此而采取凍結(jié)存款、銀行放假、擔保存款等措施。只要這四種情形出現(xiàn)任何一種，就構(gòu)成銀行危機。

　　(3)外債危機：有關國家或地區(qū)因外債管理不當、外匯收入減少、外匯儲備枯竭等直接或間接原因，而不能按期償還其官方或私人的對外債務的情形。

　　(4)系統(tǒng)性金融危機就是上面表述的狹義金融危機。

　　2.本土性金融危機、區(qū)域性金融危機與全球性金融危機

　　根據(jù)金融危機爆發(fā)的地理范圍，可以把金融危機劃分為本土性、區(qū)域性和全球性三種類型。

　　二、金融危機的成因

　　不同國家或地區(qū)、不同階段和不同類型的金融危機爆發(fā)的原因既有諸多相同之處，也有各自差異?？梢园堰@些共性與個性的原因歸納為以下方面。

　　(一)內(nèi)部性因素

　　1.金融因素

　　這些金融因素主要是：①金融結(jié)構(gòu)失衡;②金融機構(gòu)經(jīng)營管理不當;③金融市場的過度投機;④金融監(jiān)管缺失或不到位等等。

　　金融結(jié)構(gòu)失衡表現(xiàn)在直接融資和間接融資結(jié)構(gòu)的失衡。

　　金融機構(gòu)經(jīng)營管理不當表現(xiàn)為銀行不能正確處理安全性、流動性與贏利性三者之間的關系。

　　金融市場的過度投機表現(xiàn)為外匯市場、股票市場和金融衍生產(chǎn)品市場的過度投機。

　　金融監(jiān)管的缺失或不到位表現(xiàn)為金融監(jiān)管與金融自由化和金融創(chuàng)新的進程不匹配。

　　2.經(jīng)濟因素

　　這些一般經(jīng)濟因素主要是：①經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略或模式失當;②經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡;③經(jīng)濟增長過熱;④經(jīng)濟危機等等。

　　3.預期因素

　　(二)外部性因素

　　1.國際游資的沖擊

　　2.國際市場的變化

　　3.他國危機的傳染

　　通過四種途徑傳染：

　　(1)資本流動。

　　(2)市場預期。

　　(3)金融市場價格聯(lián)動。

　　(4)實體經(jīng)濟傳導。

　　此外，長期存在的不合理國際分工、貿(mào)易和貨幣體制，對廣大發(fā)展中國家和地區(qū)十分不利。

　　三、金融危機的管理

　　(一)宏觀審慎監(jiān)管體系的構(gòu)建

　　宏觀審慎監(jiān)管的特殊之處在于：更關注整個金融系統(tǒng)的系統(tǒng)性風險，將眾多金融機構(gòu)看做一個整體，避免金融機構(gòu)之間的連鎖反應對金融系統(tǒng)的沖擊。

　　做到：

　　(1)完善宏觀審慎監(jiān)管框架，明確中央銀行、財政部門、監(jiān)管機構(gòu)的分工

　　(2)建立逆周期的機制

　　(3)理順監(jiān)管體系，不留監(jiān)管真空

　　(4)完善各部門間的協(xié)調(diào)機制

　　(二)金融安全網(wǎng)的構(gòu)建

　　金融安全網(wǎng)包括：①對金融機構(gòu)的市場準入、業(yè)務經(jīng)營和市場退出的管制;②存款保險制度;③最后貸款人制度。構(gòu)建金融安全網(wǎng)就要從這些方面入手。

　　【例題?多選題】構(gòu)建金融安全網(wǎng)，是金融危機管理的重要制度性措施，金融安全網(wǎng)包括( )。

　　A.存款保險制度

　　B.危機預警機制

　　C.最后貸款人制度

　　D.對金融機構(gòu)的市場準入管制

　　E.市場預期

　　【答案】ACD

　　【解析】構(gòu)建金融安全網(wǎng)，是金融危機管理的重要制度性措施，金融安全網(wǎng)包括存款保險制度、最后貸款人制度和對金融機構(gòu)的市場準入管制。

　　(三)金融危機管理的國際協(xié)調(diào)與合作

　　金融危機管理的國際協(xié)調(diào)與合作發(fā)生在兩個層面上：

　?、僖粋€國家與國際貨幣基金的協(xié)調(diào)與合作;

　?、诓煌瑖一虻貐^(qū)政府、中央銀行或金融監(jiān)管當局之間的協(xié)調(diào)與合作。

　　不同國家或地區(qū)政府、中央銀行或金融監(jiān)管當局之間的協(xié)調(diào)與合作，主要有五個目的和內(nèi)容：(1)尋求資金救助，一般采取直接借款和貨幣互換的方式，有的甚至建立區(qū)域性多邊相互救助機制或機構(gòu);(2)尋求政策援助，即邀請幫助設計和制訂走出危機的方案和途徑;(3)協(xié)調(diào)立場，聯(lián)合行動，共同應對，避免采取以鄰為壑的措施;(4)開展制訂國際金融監(jiān)管規(guī)則的合作;(5)開展多邊對話協(xié)商，尋求建立更為公正合理的國際貨幣體系。