2015年審計(jì)師考試《專業(yè)相關(guān)知識》投資決策管理考點(diǎn)練習(xí)

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　　【例題1·單項(xiàng)選擇題】(2011)

　　因債券發(fā)行人不能履行債券條款規(guī)定的義務(wù)，無法按期支付利息或償還本金的投資風(fēng)險是(　)。

　　A.利率風(fēng)險

　　B.違約風(fēng)險

　　C.流動性風(fēng)險

　　D.通貨膨脹風(fēng)險

　　【正確答案】B

　　【答案解析】違約風(fēng)險指債券的發(fā)行人不能履行債券條款規(guī)定的義務(wù)，無法按期支付利息或償還本金的風(fēng)險。

　　【例題2·單項(xiàng)選擇題】(2010)

　　公司擬購買一種債券，面值為1000元，票面利率為5%，期限3年，第3年末到期，每年年末計(jì)息一次，到期時一次還本付息。則預(yù)期該債券投資在第3年末的現(xiàn)金流入為(　)。

　　A.50元　　　　　　 B.100元

　　C.1050元 　　　　　D.1150元

　　【正確答案】D

　　【答案解析】

　　第3年末單利本利和=1000×(1+5%×3)=1150元。

　　【例題3·多項(xiàng)選擇題】(2013初)

　　根據(jù)債券估值模型，計(jì)算債券價值應(yīng)考慮的因素有(　)。

　　A.債券面值

　　B.債券期限

　　C.債券票面利率

　　D.債券市場利率

　　E.債券發(fā)行數(shù)量

　　【正確答案】ABCD

　　【答案解析】債券價值是債券所能帶來的未來現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值，其影響因素包括未來現(xiàn)金流量(涉及債券面值、債券票面利率)、折現(xiàn)率(債券市場利率)以及折現(xiàn)期(債券期限)，債券價值與債券發(fā)行數(shù)量無關(guān)。

　　【例題4·單項(xiàng)選擇題】(2013)

　　某股票上一年每股現(xiàn)金股利為2元，預(yù)計(jì)年增長率為5%，如果投資該股票的必要報酬率為10%，則該股票的估值為(　)

　　A.20 元

　　B.21 元

　　C.40 元

　　D.42 元

　　【正確答案】D

　　【例題5·多項(xiàng)選擇題】(2011初)

　　下列各項(xiàng)中，屬于投資項(xiàng)目初始現(xiàn)金流量的有(　)。

　　A.項(xiàng)目的銷售收入

　　B.項(xiàng)目的付現(xiàn)成本

　　C.固定資產(chǎn)的安裝成本

　　D.固定資產(chǎn)的建造成本

　　E.固定資產(chǎn)的購入成本

　　【正確答案】CDE

　　【答案解析】參見教材P119的介紹。

　　【例題6·多項(xiàng)選擇題】(2010)

　　確定項(xiàng)目投資營業(yè)現(xiàn)金流量所必須考慮的因素有(　)。

　　A.付現(xiàn)成本

　　B.利息費(fèi)用

　　C.支付的所得稅

　　D.銷售的現(xiàn)金收入

　　E.固定資產(chǎn)購入成本

　　【正確答案】ACD

　　【答案解析】營業(yè)現(xiàn)金流量=營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅。

　　【例題7·單項(xiàng)選擇題】(2008年)

　　某投資項(xiàng)目的年銷售收入為180萬元(全部為現(xiàn)金銷售收入)。年付現(xiàn)成本為100萬元，年折舊費(fèi)用為20萬元，所得稅率為30%，則該投資項(xiàng)目的年現(xiàn)金凈流量為(　)。

　　A.42萬元 　　　　B.62萬元

　　C.68萬元 　　　　D.80萬元

　　【正確答案】B

　　【答案解析】(180-100-20)×(1-30%)+20=62(萬元)

　　【例題8·多項(xiàng)選擇題】(2009年)

　　采用非折現(xiàn)投資回收期法對投資項(xiàng)目進(jìn)行決策存在的主要缺陷有(　)。

　　A.計(jì)算方法比較繁瑣

　　B.方法原理不易理解

　　C.不能反映項(xiàng)目的回報狀況

　　D.沒有考慮回收期后的現(xiàn)金流量

　　E.沒有考慮貨幣時間價值的影響

　　【正確答案】CDE

　　【答案解析】投資回收期法缺陷是各年度的現(xiàn)金流被同等看待，忽略貨幣時間價值;且不考慮回收期后的現(xiàn)金流量狀況;也無法反映項(xiàng)目的回報狀況;另外，目標(biāo)投資回收期是憑經(jīng)驗(yàn)確定，缺乏客觀性。

　　【例題9·單項(xiàng)選擇題】

　　某項(xiàng)目投資額為200萬元，期限為8年，投產(chǎn)后前五年每年凈利潤為40萬元，最后三年每年凈利潤為25萬元，該項(xiàng)目的投資利潤率是(　)。

　　A.12.5%　　　　 B.16%

　　C.17.2%　　　　 D.18%

　　【正確答案】C

　　【答案解析】[(40×5+25×3)/8]/200=17.2%.

　　【注意】

　　非折現(xiàn)方法忽視貨幣時間價值原理，對不同投資方式、不同壽命、不同時點(diǎn)經(jīng)營現(xiàn)金流和不同終結(jié)現(xiàn)金流的投資項(xiàng)目缺乏鑒別能力，只能作為輔助手段。

　　【例題10·單項(xiàng)選擇題】(2012)

　　在某投資項(xiàng)目評價過程中，當(dāng)折現(xiàn)率為8%時，其凈現(xiàn)值為20000元;當(dāng)折現(xiàn)率為10%時，其凈現(xiàn)值為-5000元。則該項(xiàng)目的內(nèi)部報酬率是(　 )。

　　A.8.25%

　　B.8.4%

　　C.9%

　　D.9.6%

　　【正確答案】D

　　【答案解析】

　　【例題11·多項(xiàng)選擇題】(2011)

　　下列各項(xiàng)中，影響投資項(xiàng)目內(nèi)部報酬率的因素有( 　)。

　　A.項(xiàng)目初始投資額

　　B.項(xiàng)目年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量

　　C.項(xiàng)目的必要報酬率

　　D.項(xiàng)目營業(yè)期

　　E.項(xiàng)目建設(shè)期

　　【正確答案】ABDE

　　【答案解析】參見教材P133的介紹。

　　【例題12·多項(xiàng)選擇題】(2011初)

　　下列衡量投資項(xiàng)目可行的標(biāo)準(zhǔn)中，正確的有(　 )。

　　A.凈現(xiàn)值小于0

　　B.內(nèi)部報酬率小于0

　　C.凈現(xiàn)值大于或等于0

　　D.內(nèi)部報酬率小于必要報酬率

　　E.內(nèi)部報酬率大于或等于必要報酬率

　　【正確答案】CE

　　【答案解析】在凈現(xiàn)值法中凈現(xiàn)值大于或等于0，項(xiàng)目可行;內(nèi)部報酬率法中內(nèi)部報酬率大于或等于必要報酬率時，項(xiàng)目可行。

　　【例題13·單項(xiàng)選擇題】(2013初)

　　某投資項(xiàng)目的初始投資額為1000萬元，必要報酬率與內(nèi)部報酬率均為10%，則該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值是( )。

　　A.0　　　　　　　 B.100萬元

　　C.200萬元　　　　 D.1000萬元

　　【正確答案】A

　　【答案解析】必要報酬率與內(nèi)部報酬率相等，則項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=0.

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