2015年審計(jì)師考試《專業(yè)相關(guān)知識(shí)》投資決策管理考點(diǎn)練習(xí)

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　　「例題1.單項(xiàng)選擇題」(2011)

　　因債券發(fā)行人不能履行債券條款規(guī)定的義務(wù)，無(wú)法按期支付利息或償還本金的投資風(fēng)險(xiǎn)是(　)。

　　A.利率風(fēng)險(xiǎn)

　　B.違約風(fēng)險(xiǎn)

　　C.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　D.通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)

　　「正確答案」B

　　「答案解析」違約風(fēng)險(xiǎn)指?jìng)陌l(fā)行人不能履行債券條款規(guī)定的義務(wù)，無(wú)法按期支付利息或償還本金的風(fēng)險(xiǎn)。

　　「例題2.單項(xiàng)選擇題」(2010)

　　公司擬購(gòu)買一種債券，面值為1000元，票面利率為5%，期限3年，第3年末到期，每年年末計(jì)息一次，到期時(shí)一次還本付息。則預(yù)期該債券投資在第3年末的現(xiàn)金流入為(　)。

　　A.50元　　　　　　 B.100元

　　C.1050元 　　　　　D.1150元

　　「正確答案」D

　　「答案解析」

　　第3年末單利本利和=1000×(1+5%×3)=1150元。

　　「例題3.多項(xiàng)選擇題」(2013初)

　　根據(jù)債券估值模型，計(jì)算債券價(jià)值應(yīng)考慮的因素有(　)。

　　A.債券面值

　　B.債券期限

　　C.債券票面利率

　　D.債券市場(chǎng)利率

　　E.債券發(fā)行數(shù)量

　　「正確答案」ABCD

　　「答案解析」債券價(jià)值是債券所能帶來(lái)的未來(lái)現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值，其影響因素包括未來(lái)現(xiàn)金流量(涉及債券面值、債券票面利率)、折現(xiàn)率(債券市場(chǎng)利率)以及折現(xiàn)期(債券期限)，債券價(jià)值與債券發(fā)行數(shù)量無(wú)關(guān)。

　　「例題4.單項(xiàng)選擇題」(2013)

　　某股票上一年每股現(xiàn)金股利為2元，預(yù)計(jì)年增長(zhǎng)率為5%，如果投資該股票的必要報(bào)酬率為10%，則該股票的估值為(　)

　　A.20 元

　　B.21 元

　　C.40 元

　　D.42 元

　　「正確答案」D

　　「例題5.多項(xiàng)選擇題」(2011初)

　　下列各項(xiàng)中，屬于投資項(xiàng)目初始現(xiàn)金流量的有(　)。

　　A.項(xiàng)目的銷售收入

　　B.項(xiàng)目的付現(xiàn)成本

　　C.固定資產(chǎn)的安裝成本

　　D.固定資產(chǎn)的建造成本

　　E.固定資產(chǎn)的購(gòu)入成本

　　「正確答案」CDE

　　「答案解析」參見教材P119的介紹。

　　「例題6.多項(xiàng)選擇題」(2010)

　　確定項(xiàng)目投資營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量所必須考慮的因素有(　)。

　　A.付現(xiàn)成本

　　B.利息費(fèi)用

　　C.支付的所得稅

　　D.銷售的現(xiàn)金收入

　　E.固定資產(chǎn)購(gòu)入成本

　　「正確答案」ACD

　　「答案解析」?fàn)I業(yè)現(xiàn)金流量=營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅。

　　[講義編號(hào)NODE00910400230200000105：針對(duì)本講義提問]

　　「例題7.單項(xiàng)選擇題」(2008年)

　　某投資項(xiàng)目的年銷售收入為180萬(wàn)元(全部為現(xiàn)金銷售收入)。年付現(xiàn)成本為100萬(wàn)元，年折舊費(fèi)用為20萬(wàn)元，所得稅率為30%，則該投資項(xiàng)目的年現(xiàn)金凈流量為(　)。

　　A.42萬(wàn)元 　　　　B.62萬(wàn)元

　　C.68萬(wàn)元 　　　　D.80萬(wàn)元

　　「正確答案」B

　　「答案解析」(180-100-20)×(1-30%)+20=62(萬(wàn)元)

　　「例題8.多項(xiàng)選擇題」(2009年)

　　采用非折現(xiàn)投資回收期法對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行決策存在的主要缺陷有(　)。

　　A.計(jì)算方法比較繁瑣

　　B.方法原理不易理解

　　C.不能反映項(xiàng)目的回報(bào)狀況

　　D.沒有考慮回收期后的現(xiàn)金流量

　　E.沒有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的影響

　　「正確答案」CDE

　　「答案解析」投資回收期法缺陷是各年度的現(xiàn)金流被同等看待，忽略貨幣時(shí)間價(jià)值;且不考慮回收期后的現(xiàn)金流量狀況;也無(wú)法反映項(xiàng)目的回報(bào)狀況;另外，目標(biāo)投資回收期是憑經(jīng)驗(yàn)確定，缺乏客觀性。

　　「例題9.單項(xiàng)選擇題」

　　某項(xiàng)目投資額為200萬(wàn)元，期限為8年，投產(chǎn)后前五年每年凈利潤(rùn)為40萬(wàn)元，最后三年每年凈利潤(rùn)為25萬(wàn)元，該項(xiàng)目的投資利潤(rùn)率是(　)。

　　A.12.5%　　　　 B.16%

　　C.17.2%　　　　 D.18%

　　「正確答案」C

　　「答案解析」[(40×5+25×3)/8]/200=17.2%.

　　「注意」

　　非折現(xiàn)方法忽視貨幣時(shí)間價(jià)值原理，對(duì)不同投資方式、不同壽命、不同時(shí)點(diǎn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流和不同終結(jié)現(xiàn)金流的投資項(xiàng)目缺乏鑒別能力，只能作為輔助手段。

　　「例題11.多項(xiàng)選擇題」(2011)

　　下列各項(xiàng)中，影響投資項(xiàng)目?jī)?nèi)部報(bào)酬率的因素有( 　)。

　　A.項(xiàng)目初始投資額

　　B.項(xiàng)目年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量

　　C.項(xiàng)目的必要報(bào)酬率

　　D.項(xiàng)目營(yíng)業(yè)期

　　E.項(xiàng)目建設(shè)期

　　「正確答案」ABDE

　　「答案解析」參見教材P133的介紹。

　　[講義編號(hào)NODE00910400230300000111：針對(duì)本講義提問]

　　「例題12.多項(xiàng)選擇題」(2011初)

　　下列衡量投資項(xiàng)目可行的標(biāo)準(zhǔn)中，正確的有(　 )。

　　A.凈現(xiàn)值小于0

　　B.內(nèi)部報(bào)酬率小于0

　　C.凈現(xiàn)值大于或等于0

　　D.內(nèi)部報(bào)酬率小于必要報(bào)酬率

　　E.內(nèi)部報(bào)酬率大于或等于必要報(bào)酬率

　　「正確答案」CE

　　「答案解析」在凈現(xiàn)值法中凈現(xiàn)值大于或等于0，項(xiàng)目可行;內(nèi)部報(bào)酬率法中內(nèi)部報(bào)酬率大于或等于必要報(bào)酬率時(shí)，項(xiàng)目可行。

　　[講義編號(hào)NODE00910400230300000112：針對(duì)本講義提問]

　　「例題13.單項(xiàng)選擇題」(2013初)

　　某投資項(xiàng)目的初始投資額為1000萬(wàn)元，必要報(bào)酬率與內(nèi)部報(bào)酬率均為10%，則該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值是( )。

　　A.0　　　　　　　 B.100萬(wàn)元

　　C.200萬(wàn)元　　　　 D.1000萬(wàn)元

　　「正確答案」A

　　「答案解析」必要報(bào)酬率與內(nèi)部報(bào)酬率相等，則項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=0.

　　「例題14.綜合題」(2007年)

　　某公司準(zhǔn)備擴(kuò)充生產(chǎn)能力，該項(xiàng)目需要設(shè)備投資30000萬(wàn)元，預(yù)計(jì)使用壽命為5年，期滿無(wú)殘值，采用直線法計(jì)提折舊。營(yíng)業(yè)期間每年可實(shí)現(xiàn)銷售收入為15000萬(wàn)元，每年付現(xiàn)成本為5000萬(wàn)元。項(xiàng)目投資所需資金擬通過發(fā)行股票和債券兩種方式籌集，兩者比例分別為70%和30%.(公司所得稅率為30%.債券年利率8%.)

　　要求：根據(jù)上述資料，從下列問題的備選答案中選出正確答案。

　　1.如果該公司采用折現(xiàn)方法進(jìn)行投資決策，則可以選擇(　)。

　　A.凈現(xiàn)值法 B.投資利潤(rùn)法

　　C.投資回收期法 D.內(nèi)部報(bào)酬率法

　　「正確答案」AD

　　「答案解析」采用折現(xiàn)法進(jìn)行投資決策的方法有凈現(xiàn)值法和內(nèi)部報(bào)酬法。

　　[講義編號(hào)NODE00910400230300000120：針對(duì)本講義提問]

　　2.該項(xiàng)目每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量?jī)纛~為(　)。

　　A.10000萬(wàn)元 　　B.8800萬(wàn)元

　　C.9000萬(wàn)元 　　 D.8296萬(wàn)元

　　「正確答案」B

　　「答案解析」(15000-5000-30000/5)×(1-30%)+30000/5=8800(萬(wàn)元)。

　　[講義編號(hào)NODE00910400230300000121：針對(duì)本講義提問]

　　3.該項(xiàng)目的投資回收期約為(　)。

　　A.3年

　　B.3.41年

　　C.3.33年

　　D.3.62年

　　「正確答案」B

　　「答案解析」30000/8800=3.41年。

　　[講義編號(hào)NODE00910400230300000122：針對(duì)本講義提問]

　　「例題15.綜合題」(2012初)

　　甲公司主要生產(chǎn)A產(chǎn)品，生產(chǎn)能力已充分利用?？紤]到A產(chǎn)品市場(chǎng)銷售情況良好，甲公司計(jì)劃購(gòu)入一套先進(jìn)生產(chǎn)設(shè)備，以增加A產(chǎn)品產(chǎn)量，提高營(yíng)業(yè)收入。甲公司對(duì)該投資項(xiàng)目進(jìn)行了可行性分析。相關(guān)資料如下：該套生產(chǎn)設(shè)備價(jià)款為110萬(wàn)元，使用壽命為5年，5年后預(yù)計(jì)凈殘值為10萬(wàn)元，采用直線法計(jì)提折舊。

　　該套生產(chǎn)設(shè)備購(gòu)入后即可投入使用，投產(chǎn)之初需墊付流動(dòng)資金30萬(wàn)元，沒有其他費(fèi)用支出，墊付的流動(dòng)資金在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)全部收回。預(yù)計(jì)該套生產(chǎn)設(shè)備投產(chǎn)后5年中每年可帶來(lái)營(yíng)業(yè)收入80萬(wàn)元，每年付現(xiàn)成本為20萬(wàn)元。項(xiàng)目的投資必要報(bào)酬率為10%，企業(yè)所得稅稅率為25%.假定不考慮增值稅因素。

　　要求：根據(jù)上述資料，為下列問題從備選答案中選出正確的答案。

　　[講義編號(hào)NODE00910400230300000123：針對(duì)本講義提問]

　　1.該投資項(xiàng)目的初始現(xiàn)金流量為(　)。

　　A.100萬(wàn)元

　　B.110萬(wàn)元

　　C.130萬(wàn)元

　　D.140萬(wàn)元

　　「正確答案」D

　　「答案解析」初始現(xiàn)金流量=110+30=140萬(wàn)元

　　[講義編號(hào)NODE00910400230300000124：針對(duì)本講義提問]

　　2.該投資項(xiàng)目的每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量?jī)纛~為(　)。

　　A.30萬(wàn)元 　　　　B.40萬(wàn)元

　　C.50萬(wàn)元　　　　 D.60萬(wàn)元

　　「正確答案」C

　　「答案解析」

　　年折舊額=(110-10)÷5=20萬(wàn)元

　　每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量?jī)纛~

　　=(80-20-20)×(1-25%)+20=50萬(wàn)元

　　[講義編號(hào)NODE00910400230300000125：針對(duì)本講義提問]

　　3.該投資項(xiàng)目的終結(jié)現(xiàn)金流量為(　)。

　　A.10萬(wàn)元

　　B.30萬(wàn)元

　　C.40萬(wàn)元

　　D.50萬(wàn)元

　　「正確答案」C

　　「答案解析」終結(jié)現(xiàn)金流量=10+30=40萬(wàn)元

　　[講義編號(hào)NODE00910400230300000126：針對(duì)本講義提問]

　　4.項(xiàng)目投資決策的非折現(xiàn)方法有(　)。

　　A.凈現(xiàn)值法

　　B.投資利潤(rùn)率法

　　C.投資回收期法

　　D.內(nèi)部報(bào)酬率法

　　「正確答案」BC

　　「答案解析」項(xiàng)目投資決策的非折現(xiàn)方法包括投資回收期法和投資利潤(rùn)率法。

　　[講義編號(hào)NODE00910400230300000127：針對(duì)本講義提問]

　　5.如果該項(xiàng)目可行，則應(yīng)滿足的條件為(　)。

　　A.凈現(xiàn)值大于零

　　B.凈現(xiàn)值小于零

　　C.內(nèi)部報(bào)酬率大于10%

　　D.內(nèi)部報(bào)酬率小于10%

　　「正確答案」AC

　　「答案解析」項(xiàng)目可行的條件是：凈現(xiàn)值大于零，或內(nèi)部報(bào)酬率大于必要報(bào)酬率(10%)。

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