2020初級(jí)銀行從業(yè)資格《法律法規(guī)》第二章講義：貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制

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【考點(diǎn)6】貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制

貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制：是指中央銀行根據(jù)貨幣政策目標(biāo)，運(yùn)用貨幣政策工具，通過(guò)金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和金融市場(chǎng)進(jìn)行傳導(dǎo)，進(jìn)而影響企業(yè)和家庭的生產(chǎn)、投資和消費(fèi)等行為，最終對(duì)總需求和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生影響的過(guò)程。

以擴(kuò)張性貨幣政策為例：當(dāng)貨幣量增加的時(shí)候，會(huì)影響什么?

(一)傳統(tǒng)的利率渠道

貨幣供應(yīng)量的增加會(huì)降低利率，借貸成本下降；促使企業(yè)增加投資支出和消費(fèi)者增加對(duì)耐用品的消費(fèi)支出；投資和消費(fèi)的增加會(huì)引起社會(huì)總需求增加；總產(chǎn)出增加

(二)信貸渠道

貨幣政策工具通過(guò)調(diào)控貨幣供應(yīng)量的增加和減少，影響到銀行規(guī)模和結(jié)構(gòu)的變化，如果貨幣供應(yīng)量增加，會(huì)使銀行體系可貸資金增加，貸款隨之增加，企業(yè)增加投資支出，產(chǎn)出增加。

(三)資產(chǎn)價(jià)格渠道

資產(chǎn)價(jià)格渠道是指貨幣政策的變化引起資產(chǎn)價(jià)格的變化，進(jìn)而對(duì)外觀經(jīng)濟(jì)主體的投資和消費(fèi)產(chǎn)生影響。

托賓q理論的“托賓效應(yīng)”

q值是指企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值與資本的重置成本之比，q值同投資支出存在正相關(guān)關(guān)系。股票價(jià)格上漲，q值增大，企業(yè)愿意增加投資，全社會(huì)總產(chǎn)出增加

莫迪利安尼的“消費(fèi)財(cái)富效應(yīng)”

股票價(jià)格上漲，公眾持有以股票市值計(jì)算的個(gè)人財(cái)富變動(dòng)，影響其消費(fèi)

(四)匯率渠道(國(guó)際貿(mào)易渠道)

匯率渠道也稱國(guó)際貿(mào)易渠道，是指貨幣政策的變動(dòng)通過(guò)對(duì)貨幣供應(yīng)量影響匯率，進(jìn)而對(duì)凈出口的影響。如果貨幣量增加，則會(huì)影響本國(guó)貨幣貶值，使凈出口增加，商品需求增加，最終導(dǎo)致總產(chǎn)出增加。

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