2012年銀行《風(fēng)險(xiǎn)管理》輔導(dǎo)：風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)(8)
更新時(shí)間：2012-03-21 08:51:13
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三、投資組合分散風(fēng)險(xiǎn)的原理
投資者在預(yù)期收益相同的條件下，愿意投資風(fēng)險(xiǎn)(標(biāo)準(zhǔn)差)更小的資產(chǎn);而在相同的風(fēng)險(xiǎn)水平，希望得到收益更高的資產(chǎn)。
2.如果組合資產(chǎn)中各資產(chǎn)存在相關(guān)性，則風(fēng)險(xiǎn)分散的效果會(huì)隨各資產(chǎn)間相關(guān)系數(shù)有所不同：
當(dāng)相關(guān)系數(shù)即相關(guān)性為正，則分散效果較差;當(dāng)相關(guān)系數(shù)即相關(guān)性為負(fù)時(shí)，則分散效果較好。
例：假定有兩個(gè)資產(chǎn)，預(yù)期收益分別為10%和12%，標(biāo)準(zhǔn)差分別為18%和22%，相關(guān)系數(shù)為0.2，利用前述各個(gè)公式計(jì)算，則各種權(quán)重組合的投資結(jié)果為：
|
W1 |
0.0 |
0.1 |
0.2 |
0.3 |
0.4 |
0.5 |
0.6 |
0.7 |
0.8 |
0.9 |
1.0 |
|
W2 |
1.0 |
0.9 |
0.8 |
0.7 |
0.6 |
0.5 |
0.4 |
0.3 |
0.2 |
0.1 |
0.0 |
|
Rp |
12.0 |
11.8 |
11.6 |
11.4 |
11.2 |
11.0 |
10.8 |
10.6 |
10.4 |
10.2 |
10.0 |
|
22.0 |
20.2 |
18.7 |
17.3 |
16.3 |
15.5 |
15.2 |
15.3 |
15.9 |
16.8 |
18.0 |
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