2014年銀行從業(yè)《個人理財》第四章重點:銀行理財產(chǎn)品介紹

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　　【2014年銀行從業(yè)《個人理財》第四章考試重點】

　　第三節(jié) 銀行理財產(chǎn)品介紹

　　貨幣型理財產(chǎn)品：

　　1.貨幣型理財產(chǎn)品定義

　　貨幣型理財產(chǎn)品是投資于貨幣市場的銀行理財產(chǎn)品。這些金融工具的市場價格與利率高度相關(guān)，因此屬于掛鉤利率類理財產(chǎn)品。

　　2.貨幣型理財產(chǎn)品的特點

　　投資期短，資金贖回靈活，本金、收益安全性高等，該類產(chǎn)品通常被作為活期存款的替代品。

　　3.貨幣型理財產(chǎn)品的風險

　　由于貨幣型理財產(chǎn)品的投資方向是具有高信用級別的中短期金融工具，所以其信用風險低，流動性風險小，屬于保守、穩(wěn)健型產(chǎn)品。

　　4.貨幣型理財產(chǎn)品舉例(產(chǎn)品投向、 產(chǎn)品的申購和贖回、產(chǎn)品收益)

　　債券型理財產(chǎn)品：

　　1.債券型理財產(chǎn)品的定義

　　債券型理財產(chǎn)品是以國債、金融債和中央銀行票據(jù)為主要投資對象的銀行理財產(chǎn)品。與貨幣型理財產(chǎn)品類似，債券型理財產(chǎn)品也屬于掛鉤利率類理財產(chǎn)品。

　　2.債券型理財產(chǎn)品的特點

　　產(chǎn)品結(jié)構(gòu)簡單、投資風險小、客戶預期收益穩(wěn)定;債券型理財產(chǎn)品的市場認知度高，客戶容易理解。

　　3.債券型理財產(chǎn)品的收益及風險特征

　　投資風險較低，收益也不高，屬于保守、穩(wěn)健型產(chǎn)品?；谏鲜龌咎攸c，其目標客戶主要為風險承受能力較低的投資者，適合保守型和穩(wěn)健型客戶投資。

　　4.債券型理財產(chǎn)品投資方向

　　債券型理財產(chǎn)品資金主要投向銀行間債券市場、國債市場和企業(yè)債市場。銀行募集客戶資金，進行統(tǒng)一投資，產(chǎn)品到期之后向客戶一次性歸還本金和收益。

　　目前，對于投資者而言，購買債券型理財產(chǎn)品面臨的最大風險來自利率風險、匯率風險和流動性風險。

　　5.債券型理財產(chǎn)品舉例

　　產(chǎn)品投向

　　理財收益

　　風險提示

　　(1)市場風險：如果在理財期內(nèi)，市場利率上升，該產(chǎn)品的收益率不隨市場利率上升而提高。

　　(2)流動性風險：投資者沒有提前終止權(quán)。

　　(3)其他風險：如果自然災害、戰(zhàn)爭等不可抗力因素出現(xiàn)，將嚴重影響金融市場的正常運行，從而導致理財資產(chǎn)收益降低或損失，甚至影響理財計劃的受理、投資、償還等的正常進行，進而影響理財計劃的資金收益安全。

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　　股票類理財產(chǎn)品：

　　股票(或股權(quán))類理財產(chǎn)品品種比較多，其中包括商業(yè)銀行推出的一些 FOF(基金中的基金)產(chǎn)品、私募理財產(chǎn)品等，這些產(chǎn)品都是部分或者全部投資于股票(或股權(quán))的理財產(chǎn)品，風險相對較大。中國銀監(jiān)會2009年下發(fā)的《關(guān)于進一步規(guī)范商業(yè)銀行個人理財業(yè)務投資管理有關(guān)問題的通知》對股票類理財產(chǎn)品進行了規(guī)范。該通知規(guī)定，對于一般性客戶的理財資金不得投資于境內(nèi)二級市場公開交易的股票或預期相關(guān)的證券投資基金。理財資金參與新股申購應符合國家法律法規(guī)和監(jiān)管規(guī)定。理財資金不得投資于未上市企業(yè)股權(quán)和上市公司非公開發(fā)行或交易的股份。同時，該通知還指出，對于具有相關(guān)投資經(jīng)驗、風險承受能力較強的高資產(chǎn)凈值客戶，商業(yè)銀行可以通過私人銀行服務滿足其投資需求，不受上述條款的限制。

　　組合投資類理財產(chǎn)品：

　　1.組合投資類理財產(chǎn)品概念

　　組合投資類理財產(chǎn)品通常投資于多種資產(chǎn)組成的資產(chǎn)組合或資產(chǎn)池，其中包括：債券、票據(jù)，債券回購、貨幣市場存拆放交易、新股申購、信貸資產(chǎn)以及他行理財產(chǎn)品等多種投資品種，同時發(fā)行主體往往采用動態(tài)的投資組合管理方法和資產(chǎn)負債管理方法對資產(chǎn)池進行管理。

　　與其他理財產(chǎn)品相比，組合投資類理財產(chǎn)品實現(xiàn)兩大突破，一是突破了理財產(chǎn)品投資渠道狹窄的限制，進行多種組合投資，甚至可以跨多個市場進行投資;二是突破了銀行理財產(chǎn)品間歇性銷售的形式，組合投資類理財產(chǎn)品可以滾動發(fā)行和連續(xù)銷售。

　　2.組合投資類理財產(chǎn)品的優(yōu)勢和缺點

　　投資類理財產(chǎn)品的優(yōu)勢主要在于：

　　第一，產(chǎn)品期限覆蓋面廣，可以全面地滿足不同類型客戶對投資期限的個性化需求，較為靈活，甚至可以根據(jù)特殊需求定制產(chǎn)品，給許多對流動性要求比較高的客戶提供了便利;

　　第二，組合資產(chǎn)池的投資模式在分散投資風險的同時，突破了單一投向理財產(chǎn)品負債期限和資產(chǎn)期限必須嚴格對應的缺陷，擴大了銀行的資金運用范圍和客戶收益空間;

　　第三，賦予發(fā)行主體充分的主動管理能力，最大限度地發(fā)揮了銀行在資產(chǎn)管理及風險防控方面的優(yōu)勢，資產(chǎn)管理團隊可以根據(jù)市場狀況，及時調(diào)整資產(chǎn)池的構(gòu)成。

　　在購買組合投資類理財產(chǎn)品時，還需注意如下方面：

　　第一，組合投資類理財產(chǎn)品存在信息透明度不高的缺點，增加了產(chǎn)品的信息不對稱性;

　　第二，產(chǎn)品的表現(xiàn)更加依賴于發(fā)行主體的管理水平;

　　第三，負債期限和資產(chǎn)期限的錯配以及復雜衍生結(jié)構(gòu)的嵌入增加了產(chǎn)品的復雜性，產(chǎn)品投資風險可能會隨之擴大。

　　3.組合投資類理財產(chǎn)品現(xiàn)狀

　　從收益類型來看，組合投資類理財產(chǎn)品主要有保本浮動收益和非保本浮動收益兩種類型。

　　結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品：

　　1.結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品概念

　　結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品是運用金融工程技術(shù)，將存款、零息債券等固定收益產(chǎn)品與金融衍生品(如遠期、期權(quán)、掉期等)組合在一起而形成的一種金融產(chǎn)品。

　　2.結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的主要類型

　　結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的回報率通常取決于掛鉤資產(chǎn)(掛鉤標的)的表現(xiàn)。

　　根據(jù)掛鉤資產(chǎn)的屬性，結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品大致可以細分為外匯掛鉤類、利率/債券掛鉤類、股票掛鉤類、商品掛鉤類及混合類等。

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　　QDⅡ基金掛鉤類理財產(chǎn)品：

　　1.概念

　　QDII即合資格境內(nèi)機構(gòu)投資者，它是在一國境內(nèi)設立，經(jīng)中國有關(guān)部門批準從事境外證券市場的股票、債券等有價證券業(yè)務的證券投資基金。QDII意味著將允許內(nèi)地居民使用外匯投資境外資本市場，QDII將通過中國政府認可的機構(gòu)來實施。

　　2.掛鉤標的

　　(1)基金

　　投資者通過基金將分散的資金集中起來，交由專業(yè)的托管人和管理人進行托管、管理，投資于股票、債券、外匯、貨幣、實業(yè)等領域，以盡可能地減少風險，獲得收益，從而使資本得到增值。

　　(2)交易所上市基金(Exchange Traded Fund，ETF)

　　交易型開放式指數(shù)基金ETF在本質(zhì)上是開放式基金，與現(xiàn)有開放式基金沒什么本質(zhì)的區(qū)別。其本身有三個鮮明特征：它可以在交易所掛牌買賣;它是在交易所掛牌的，交易非常便利;投資者只能用與指數(shù)對應的一籃子股票申購或者贖回ETF，而不是現(xiàn)有開放式基金的以現(xiàn)金申購贖回。

　　另類理財產(chǎn)品：

　　1.概念與特點

　　另類資產(chǎn)是指除傳統(tǒng)股票、債券和現(xiàn)金之外的金融資產(chǎn)和實物資產(chǎn)，如房地產(chǎn)、證券化資產(chǎn)、對沖基金、私募股權(quán)基金、大宗商品、巨災債券、低碳產(chǎn)品和藝術(shù)品等。

　　對另類資產(chǎn)的投資稱為另類投資，較傳統(tǒng)投資而言，有兩個方面的區(qū)別與聯(lián)系：其一，交易策略上，除采用傳統(tǒng)投資的買進并持有策略外，另類投資還可采用賣空策略;其二，操作方式上，另類投資則可以采用杠桿投資策略。

　　較傳統(tǒng)投資而言，另類投資的主要優(yōu)點有：

　　第一，另類資產(chǎn)多屬于新興行業(yè)或領域，未來潛在的高增長也將會給投資者帶來潛在的高收益;

　　第二，另類資產(chǎn)與傳統(tǒng)資產(chǎn)以及宏觀經(jīng)濟周期的相關(guān)性較低，大大提高了資產(chǎn)組合的抗跌性和順周期性。

　　2.產(chǎn)品風險

　　在進行另類資產(chǎn)投資時，除需承擔傳統(tǒng)的信用風險、市場風險和周期風險等風險外，還有如下幾個方面的風險：

　　首先，投機風險。

　　其次，小概率事件并非不可能事件。

　　最后，損失即高虧的極端風險。

　　3.發(fā)展現(xiàn)狀

　　國內(nèi)的銀行理財產(chǎn)品已逐步涉及另類理財產(chǎn)品市場，但由于該類產(chǎn)品的投資群體多為私人銀行客戶，受限于私人銀行業(yè)務的私密性，另類理財產(chǎn)品的信息透明度較低。大體而言，另類理財產(chǎn)品主要涉及的投資領域有藝術(shù)品、飲品(紅酒、白酒和普洱茶)和私募股權(quán)等。

　　就產(chǎn)品的支付條款而言，不外乎如下兩種主要類型，一是直接投資型;二是“實期”結(jié)合型，其主要設計理念為產(chǎn)品到期投資者可以消費實物資產(chǎn)，也可以獲得固定額度的收益。

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