2015一級建筑師建筑經濟施工:財務內部收益率(FIRR)

　　財務內部收益率(FIRR)

　　財務內部收益率是指在項目整個壽命期內，各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率。它反映項目整個壽命期內(即計算期內)總投資支出所能獲得的實際最大投資收益率，即為項目內部潛在的最大盈利能力。這是項目接受貸款利率的最高臨界點。它是評價項目盈利能力的主要動態(tài)指標，按下式計算：

　　財務內部收益率可根據(jù)財務現(xiàn)金流量表中凈現(xiàn)金流量，用試差法和圖解法計算。試差法的計算公式為：

　　按照項目分析范圍和對象不同，財務內部收益率可分為項目投資財務內部收益率、資本金財務內部收益率(簡稱為資本金收益率)、投資各方財務內部收益率(即投資各方收益率)。

　　⑴項目投資財務內部收益率是以項目全部投資均為自有資金作為計算基礎，考察項目在未確定融資方案和所得稅前整個項目的盈利能力。它為項目投資決策者對項目方案比選和銀行貸款單位進行信貸決策，提供了不同方案進行優(yōu)選的可比性基礎。

　?、瀑Y本金財務內部收益率，是以項目資本金為計算基礎，從資本金出資者整體角度，考察項目所得稅后資本金可能獲得的收益水平，投資者可據(jù)此作出最終決策。

　　⑶投資各方財務內部收益率，是以投資各方的出資額作為計算基礎，根據(jù)投資各方實際收入和支出，考察投資各方可能獲得的收益水平。

　　項目財務內部收益率(FIRR)的判別基準依據(jù)是：項目財務內部收益率應≥部門(行業(yè))發(fā)布規(guī)定或者由評價人員設定的財務基準收益率(ic)，即FIRR≥ic;同時要求項目財務內部收益率應高于貸款利率(i)，即FIRR>ic在同時達到這兩項條件時，方可認為建設項目的盈利能力能夠滿足要求，項目在財務上可考慮接受。在比較若干投資方案時，應選擇項目財務內部收益率高的項目或投資方案。對于資本金財務內部收益率和投資各方財務內部收益率應大于(或等于)出資方的最低期望收益率(即投資者期望的最低可接受收益率)，據(jù)此判斷投資各方收益水平。

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