2016年一級(jí)建造師《工程經(jīng)濟(jì)》考點(diǎn)：1Z101023投資收益率分析
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【摘要】對(duì)于備考一級(jí)建造師而言，復(fù)習(xí)中充分掌握考點(diǎn)則至關(guān)重要，本文為2016年一級(jí)建造師《工程經(jīng)濟(jì)》考點(diǎn)：1Z101023投資收益率分析，希望各位考生能將一級(jí)建造師考點(diǎn)融會(huì)貫通，環(huán)球網(wǎng)校助各位一級(jí)建造師考生一臂之力!
1Z101020技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)
1Z101023投資收益率分析
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一、概念
投資收益率是衡量技術(shù)方案獲利水平的評(píng)價(jià)指標(biāo)，它是技術(shù)方案建成投產(chǎn)達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后一個(gè)正常生產(chǎn)年份的年凈收益額與技術(shù)方案投資的比率。它表明技術(shù)方案在正常生產(chǎn)年份中，單位投資每年所創(chuàng)造的年凈收益額。對(duì)生產(chǎn)期內(nèi)各年的凈收益額變化幅度較大的技術(shù)方案，可計(jì)算生產(chǎn)期年平均凈收益額與技術(shù)方案投資的比率，其計(jì)算公式為：(環(huán)球網(wǎng)校一級(jí)建造師頻道整理投資收益率分析)
R=A/I×100%(1Z101023-1)
式中 R――投資收益率;
A――技術(shù)方案年凈收益額或年平均凈收益額;
J――技術(shù)方案投資。
二、判別準(zhǔn)則
將計(jì)算出的投資收益率(R)與所確定的基準(zhǔn)投資收益率(Rc)進(jìn)行比較。若R≥RC，則技術(shù)方案可以考慮接受;若R
三、應(yīng)用式
根據(jù)分析的目的不同，投資收益率又具體分為：總投資收益率(ROI)、資本金凈利潤(rùn)率(ROE)。
(一)總投資收益率(ROI)(環(huán)球網(wǎng)校一級(jí)建造師頻道整理投資收益率分析)
總投資收益率(ROI)表示總投資的盈利水平，按下式計(jì)算：
ROI=EBIT/TI×100% (1Z101023-2)
式中 EBIT――技術(shù)方案正常年份的年息稅前利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均息稅前利潤(rùn);
TI――技術(shù)方案總投資(包括建設(shè)投資、建設(shè)期貸款利息和全部流動(dòng)資金)。
公式中所需的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，均可從相關(guān)的財(cái)務(wù)報(bào)表中獲得?？偼顿Y收益率高于同行業(yè)的收益率參考值，表明用總投資收益率表示的技術(shù)方案盈利能力滿足要求。
(二)資本金凈利潤(rùn)率(ROE)
技術(shù)方案資本金凈利潤(rùn)率(ROE)表示技術(shù)方案資本金的盈利水平，按下式計(jì)算：
ROE=NP/EC×100% (1Z101023-3)
式中 NP――技術(shù)方案正常年份的年凈利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均凈利潤(rùn)，凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額-所得稅;
EC――技術(shù)方案資本金。
公式中所需的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，均可從相關(guān)的財(cái)務(wù)報(bào)表中獲得。技術(shù)方案資本金凈利潤(rùn)率高于同行業(yè)的凈利潤(rùn)率參考值，表明用資本金凈利潤(rùn)率表示的技術(shù)方案盈利能力滿足要求。
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【例1Z101023】 已知某技術(shù)方案擬投入資金和利潤(rùn)如表1Z101023所示。計(jì)算該技術(shù)方案的總投資利潤(rùn)率和資本金利潤(rùn)率。
某技術(shù)方案擬投入資金和利潤(rùn)表 單位：萬(wàn)元表1Z101023
|
序號(hào)
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年份
項(xiàng)目
|
1
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2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7～10
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1
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建設(shè)投資
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1.1
|
自有資金部分
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1200
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340
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1.2
|
貸款本金
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|
2000
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序號(hào)
|
年份
項(xiàng)目
|
1
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2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7～10
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|
1.3
|
貸款利息（年利率為6%，投產(chǎn)后前4年等本償還，利息照付）
|
|
60
|
123.6
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92.7
|
61.8
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30.9
|
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2
|
流動(dòng)資金
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2.1
|
白有資金部分
|
|
|
300
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|
|
|
2.2
|
貸款
|
|
|
100
|
400
|
|
|
|
|
2.3
|
貸款利息（年利率為4%）
|
|
|
4
|
20
|
20
|
20
|
20
|
|
3
|
所得稅前利潤(rùn)
|
|
|
-50
|
550
|
590
|
620
|
650
|
|
4
|
所得稅后利潤(rùn)（所得稅率為25%）
|
|
|
-50
|
425
|
442.5
|
465
|
487.5
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解：(1)計(jì)算總投資收益率(ROI)(環(huán)球網(wǎng)校一級(jí)建造師頻道整理投資收益率分析)
①技術(shù)方案總投資TI=建設(shè)投資+建設(shè)期貸款利息+全部流動(dòng)資金
=1200+340+2000-560+300+ 100+400=4400萬(wàn)元
?、谀昶骄⒍惽袄麧?rùn)EBIT=[(123.6+92.7+61.8+30.9+4+20×7)
+(-50+ 550+ 590+620+650×4)]÷8
=(453+4310)÷8=595.4萬(wàn)元
③根據(jù)式(1Z101023-2)可計(jì)算總投資收益率(ROI)
ROI=EBIT/TI×100%=595.4/4400×100%=13.53%
(2)計(jì)算資本金凈利潤(rùn)率(ROE)
?、偌夹g(shù)方案資本金EC= 1200+340+300=1840萬(wàn)元
②年平均凈利潤(rùn)NP=(-50+ 425+442.5+465+487.5×4)÷8
=3232.5÷8=404.06萬(wàn)元
?、鄹鶕?jù)式(1Z101023--3)可計(jì)算資本金凈利潤(rùn)率(ROE)
ROE=NP/EC×100%=404.06/1840×100%=21.96%
總投資收益率(ROI)是用來(lái)衡量整個(gè)技術(shù)方案的獲利能力，要求技術(shù)方案的總投資收益率(ROI)應(yīng)大于行業(yè)的平均投資收益率;總投資收益率越高，從技術(shù)方案所獲得的收益就越多。而資本金凈利潤(rùn)率(ROE)則是用來(lái)衡量技術(shù)方案資本金的獲利能力，資本金凈利潤(rùn)率(ROE)越高，資本金所取得的利潤(rùn)就越多，權(quán)益投資盈利水平也就越高;反之，則情況相反。對(duì)于技術(shù)方案而言，若總投資收益率或資本金凈利潤(rùn)率高于同期銀行利率，適度舉債是有利的;反之，過(guò)高的負(fù)債比率將損害企業(yè)和投資者的利益。由此可以看出，總投資收益率或資本金凈利潤(rùn)率指標(biāo)不僅可以用來(lái)衡量技術(shù)方案的獲利能力，還可以作為技術(shù)方案籌資決策參考的依據(jù)。
四、優(yōu)劣(環(huán)球網(wǎng)校一級(jí)建造師頻道整理投資收益率分析)
投資收益率(尺)指標(biāo)經(jīng)濟(jì)意義明確、直觀，計(jì)算簡(jiǎn)便，在一定程度上反映了投資效果的優(yōu)劣，可適用于各種投資規(guī)模。但不足的是沒(méi)有考慮投資收益的時(shí)間因素，忽視了資金具有時(shí)間價(jià)值的重要性;指標(biāo)的計(jì)算主觀隨意性太強(qiáng)，正常生產(chǎn)年份的選擇比較困難，其確定帶有一定的不確定性和人為因素。因此，以投資收益率指標(biāo)作為主要的決策依據(jù)不太可靠，其主要用在技術(shù)方案制定的早期階段或研究過(guò)程，且計(jì)算期較短、不具備綜合分析所需詳細(xì)資料的技術(shù)方案，尤其適用于工藝簡(jiǎn)單而生產(chǎn)情況變化不大的技術(shù)方案的選擇和投資經(jīng)濟(jì)效果的評(píng)價(jià)。
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