一建經(jīng)濟(jì)教材解析:1Z101026 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率分析
【摘要】環(huán)球網(wǎng)校一級(jí)建造師頻道為您提供一級(jí)建造師考試必備的復(fù)習(xí)資料和試題,供考生復(fù)習(xí)備考之用,本文為一建經(jīng)濟(jì)教材解析:1Z101026 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率分析,是考生必須要熟記和掌握的重點(diǎn)內(nèi)容。2015年的一級(jí)建造師考試將于9月19日至20日舉行,環(huán)球網(wǎng)校在此提醒廣大考生做好復(fù)習(xí)備考。祝廣大考生順利通過(guò)一級(jí)建造師考試!
1Z101026 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率分析
一、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的概念
對(duì)具有常規(guī)現(xiàn)金流量(即在計(jì)算期內(nèi),開始時(shí)有支出而后才有收益,且方案的凈現(xiàn)金流量序列的符號(hào)只改變一次的現(xiàn)金流量)的技術(shù)方案,其財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的大小與折現(xiàn)率的高低有直接的關(guān)系。若已知某技術(shù)方案各年的凈現(xiàn)金流量,則該技術(shù)方案的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值就完全取決于所選用的折現(xiàn)率,即財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是折現(xiàn)率的函數(shù)。其表達(dá)式如下:
財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是一個(gè)未知的折現(xiàn)率,由式(1Z101026-2)可知,求方程式中的折現(xiàn)率需解高次方程,不易求解。在實(shí)際工作中,一般通過(guò)計(jì)算機(jī)直接計(jì)算,手算時(shí)可采用試算法確定財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率FIRR。
二、判斷
財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率計(jì)算出來(lái)后,與基準(zhǔn)收益率進(jìn)行比較。若FIRR≥iC,則技術(shù)方案在經(jīng)濟(jì)上可以接受;若FIRR
三、優(yōu)劣
財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)指標(biāo)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值以及技術(shù)方案在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況,不僅能反映投資過(guò)程的收益程度,而且FIRR的大小不受外部參數(shù)影響,完全取決于技術(shù)方案投資過(guò)程凈現(xiàn)金流量系列的情況。這種技術(shù)方案內(nèi)部決定性,使它在應(yīng)用中具有一個(gè)顯著的優(yōu)點(diǎn),即避免了像財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值之類的指標(biāo)那樣須事先確定基準(zhǔn)收益率這個(gè)難題,而只需要知道基準(zhǔn)收益率的大致范圍即可。但不足的是財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率計(jì)算比較麻煩;對(duì)于具有非常規(guī)現(xiàn)金流量的技術(shù)方案來(lái)講,其財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率在某些情況下甚至不存在或存在多個(gè)內(nèi)部收益率。
四、FIRR與FNPV比較
對(duì)獨(dú)立常規(guī)技術(shù)方案的評(píng)價(jià),從圖1Z101026可知,當(dāng)FIRR>ic,時(shí),根據(jù)FIRR評(píng)價(jià)的判斷準(zhǔn)則,技術(shù)方案可以接受;而icl對(duì)應(yīng)的FNPV1>O,根據(jù)FNPV評(píng)價(jià)的判斷準(zhǔn)則,技術(shù)方案也可接受。當(dāng)FIRR
FNPV指標(biāo)計(jì)算簡(jiǎn)便,顯示出了技術(shù)方案現(xiàn)金流量的時(shí)間分配,但得不出投資過(guò)程收益程度大小,且受外部參數(shù)(ic)的影響;FIRR指標(biāo)較為麻煩,但能反映投資過(guò)程的收益程度,而FIRR的大小不受外部參數(shù)影響,完全取決于投資過(guò)程現(xiàn)金流量。
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