2015年一建經(jīng)濟(jì)考點：基準(zhǔn)收益率的確定

更新時間：2015-09-09 14:38:48 來源：|0

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　　【摘要】一級建造師考試將于每年的9月份開考，各位一級建造師考生正在復(fù)習(xí)備考中，對于一建備考而言，復(fù)習(xí)中充分掌握考點則至關(guān)重要，環(huán)球網(wǎng)校一級建造師考試頻道特地整理一級建造師復(fù)習(xí)資料與科目主要考點供各位考生學(xué)習(xí)，本文為2015年一建經(jīng)濟(jì)考點：基準(zhǔn)收益率的確定，希望能助各位一級建造師考生一臂之力!

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　　P26 1Z101027 基準(zhǔn)收益率的確定

　　基準(zhǔn)收益率：基準(zhǔn)折現(xiàn)率，投資者動態(tài)測定的、可接受的(不是應(yīng)獲得的)最低標(biāo)準(zhǔn)收益率。

　　基準(zhǔn)收益率的測定：

　　政府投資項目應(yīng)采用行業(yè)財務(wù)基準(zhǔn)收益率

　　企業(yè)投資項目應(yīng)參考選用行業(yè)財務(wù)基準(zhǔn)收益率

　　在中國境外投資的項目首先考慮國家風(fēng)險

　　財務(wù)基準(zhǔn)收益率應(yīng)綜合考慮四個因素: 資金成本(籌資費和使用費)和機(jī)會成本(外部形成的)、投資風(fēng)險(風(fēng)險與收益率成正比)、通貨膨脹。

　　P28確定基準(zhǔn)收益率的基礎(chǔ)是：資金成本和機(jī)會成本，而投資風(fēng)險和通貨膨脹也是必須考慮的因素。

　　1Z101028 償債能力分析

　　P28償還貸款的資金來源包括可用于歸還借款的利潤、固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷費和其他還款資金來源

　　可用于歸還貸款的利潤：一般應(yīng)是提取了盈余公積金、公益金后的未分配利潤。

　　P29償債能力指標(biāo)：借款償還期、利息備付率、償債備付率、資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、速動比率

　　借款償還期：是指根據(jù)國家財稅規(guī)定及技術(shù)方案的具體財務(wù)條件，以可作為償還貸款的收益 ( 利潤、折舊、攤銷費及其他收益 ) 來償還技術(shù)方案投資借款本金和利息所需要的時間。

　　借款償還期指標(biāo)適用于那些不預(yù)先給定借款償還期限，且按最大償還能力計算還本付息的技術(shù)方案;它不適用于那些預(yù)先給定借款償還期的技術(shù)方案。對于預(yù)先給定借款償還期的技術(shù)方案，應(yīng)采用利息備付率和償債備付率指標(biāo)分析企業(yè)的償債能力。

　　P30利息備付率：也稱已獲利息倍數(shù)，指技術(shù)方案在借款償還期內(nèi)各年企業(yè)可用于支付利息的息稅前利潤 (EBIT)(解釋：支付利息和稅金前的利潤)與當(dāng)期應(yīng)付利息 (PI) 的比值。一般情況下，利息備付率不宜低于2.

　　償債備付率：指技術(shù)方案在借款償還期內(nèi)，各年可用于還本付息的資金 (EBITDA-TAX) 與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額 (PD)(解釋PD=凈利潤+折舊+攤銷+利息費用 2006多選題) 的比值。正常情況下，償債備付率應(yīng)當(dāng)大于1. 在我國，償債備付率不宜低于1.3

　　補充說明：對于獨立型方案，幾個動態(tài)指標(biāo)之間具有等價關(guān)系，得出結(jié)論是一致的。

　　對于互斥型方案：FNPV與 FIRR 得出的結(jié)論不一致性

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