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2017年造價師《工程計價》講義:第三章第四節(jié)

更新時間:2017-03-04 08:45:01 來源:環(huán)球網(wǎng)校 瀏覽235收藏117

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  【摘要】2017年造價工程師備考工作已經(jīng)開始,有意向報考2017年造價工程師的考生不要再猶豫了,時間不等人啊,從今天,從現(xiàn)在,開始備考吧!小編整理:2017年造價師《工程計價》講義:第三章第四節(jié),希望能為大家的備考之路填磚加瓦。

  第四節(jié) 建設(shè)項目財務(wù)分析

  一、財務(wù)分析概述

  二、融資前財務(wù)分析

  融資前分析只進行盈利能力分析,并以投資現(xiàn)金流量分析為主要手段。

  (一)項目投資現(xiàn)金流量表的編制【重點】

  現(xiàn)金流入=營業(yè)收入+補貼收入+回收固定資產(chǎn)余值+回收流動資金

  現(xiàn)金流出=建設(shè)投資+流動資金+經(jīng)營成本+營業(yè)稅金及附加+維持運營投資

  所得稅前凈現(xiàn)金流量=現(xiàn)金流入-現(xiàn)金流出

  調(diào)整所得稅=EBIT×所得稅稅率

  所得稅后凈現(xiàn)金流量=所得稅前凈現(xiàn)金流量—調(diào)整所得稅

  (1) 固定資產(chǎn)余值和流動資金的回收均在計算期最后一年。固定資產(chǎn)余值回收額為固定資產(chǎn)折舊費估算表中最后一年的固定資產(chǎn)期末凈值,流動資金回收額為項目正常生產(chǎn)年份流動資金的占用額。

  (2) 項目投資現(xiàn)金流量表中的“所得稅”應(yīng)根據(jù)息稅前利潤(EBIT)乘以所得稅率計算,稱為“調(diào)整所得稅”。原則上,息稅前利潤的計算應(yīng)完全不受融資方案變動的影響,即不受利息多少的影響,包括建設(shè)期利息對折舊的影響(因為折舊的變化會對利潤總額產(chǎn)生影響,進而影響息稅前利潤)。但如此將會出現(xiàn)兩個折舊和兩個息稅前利潤(用于計算融資前所得稅得息稅前利潤和利潤表中的息稅前利潤)。為簡化起見,當建設(shè)期利息占總投資比例不是很大時,也可按利潤表中的息稅前利潤計算調(diào)整所得稅。

  (3) 調(diào)整所得稅

  所得稅=利潤總額×所得稅率

  利潤總額=營業(yè)收入-總成本費用-營業(yè)稅金及附加

  總成本費用中包括利息費用,因此所得稅數(shù)據(jù)會受到融資方案的影響,因此需要對所得稅進行調(diào)整,即計算調(diào)整所得稅,其計稅基數(shù)為(利潤總額+利息),即為息稅前利潤。

  調(diào)整所得稅=息稅前利潤×所得稅率

  三、融資后財務(wù)分析

  融資后分析包括項目的盈利能力分析、償債能力分析以及財務(wù)生存能力分析,進而判斷項目方案在融資條件下的合理性。

  (一)融資后盈利能力分析

  融資后的盈利能力分析,包括動態(tài)分析(折現(xiàn)現(xiàn)金流量分析)和靜態(tài)分析(非折現(xiàn)盈利能力分析):

  1.動態(tài)分析

  (1)項目資本金現(xiàn)金流量分析。項目資本金現(xiàn)金流量分析是從項目權(quán)益投資者整體的角度,考察項目給項目權(quán)益投資者帶來的收益水平。它是在擬定的融資方案下進行的息稅后分析,依據(jù)的報表是項目資本金現(xiàn)金流量表。主要的等式關(guān)系包括:

  現(xiàn)金流入=營業(yè)收入+補貼收入+回收固定資產(chǎn)余值+回收流動資金

  現(xiàn)金流出=項目資本金+借款本金償還+借款利息支付+經(jīng)營成本+營業(yè)稅金及附加+所得稅+維持運營投資

  凈現(xiàn)金流量=現(xiàn)金流入-現(xiàn)金流出

  (2)投資各方現(xiàn)金流量分析。從投資各方實際收入和支出的角度,確定其現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出,分別編制投資各方現(xiàn)金流量表,計算投資各方的內(nèi)部收益率指標。

  現(xiàn)金流入=實分利潤+資產(chǎn)處置收益分配+租賃費收入+技術(shù)轉(zhuǎn)讓或使用收入+其他現(xiàn)金流入

  現(xiàn)金流出=實繳資本+租賃資產(chǎn)支出+其他現(xiàn)金流出

  凈現(xiàn)金流量=現(xiàn)金流入-現(xiàn)金流出

  注:

  * 實分利潤是指投資者由項目獲取的利潤。

  * 資產(chǎn)處置收益分配是指對有明確的合營期限或合資期限的項目,在期滿時對資產(chǎn)余值按股比或約定比例的分配。

  * 租賃費收入是指出資方將自己的資產(chǎn)租賃給項目使用所獲得的收入,此時應(yīng)將資產(chǎn)價值作為現(xiàn)金流出,列為租賃資產(chǎn)支出科目。

  * 技術(shù)轉(zhuǎn)讓或適用收入是指出資方將專利或?qū)S屑夹g(shù)轉(zhuǎn)讓或允許該項目使用所獲得的收入。

  2、靜態(tài)分析。

  靜態(tài)分析編制的報表是利潤和利潤分配表。

  (二)融資后償債能力分析

  資產(chǎn)負債表用于綜合反映項目計算期內(nèi)各年年末資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益的增減變化及對應(yīng)關(guān)系。

  (1)資產(chǎn)由流動資產(chǎn)、在建工程、固定資產(chǎn)凈值、無形及其他資產(chǎn)凈值四項組成。

  (2)負債包括流動負債、建設(shè)投資借款和流動資金借款。

  (3)所有者權(quán)益包括資本金、資本公積金、累計盈余公積金及累計未分配利潤。

  主要等式關(guān)系包括:資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益

  (三)財務(wù)生存能力分析

  在項目(企業(yè))運營期間,確保從各項經(jīng)濟活動中得到足夠的凈現(xiàn)金流量是項目能夠持續(xù)生存的條件。財務(wù)分析中應(yīng)根據(jù)財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表,綜合考慮項目計算期內(nèi)各年的投資活動、融資活動和經(jīng)營活動所產(chǎn)生的各項現(xiàn)金流入和流出,計算凈現(xiàn)金流量和累計盈余資金,分析項目是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運營。為此,財務(wù)生存能力分析亦可稱為資金平衡分析。

  項目的財務(wù)生存能力分析可通過以下相輔相成的兩個方面進行:

  (1)擁有足夠的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量是財務(wù)上可持續(xù)的基本條件,特別是在運營初期。

  (2)各年累計盈余資金不出現(xiàn)負值是財務(wù)可持續(xù)的必要條件。

  * 增值稅銷項稅額屬于經(jīng)營活動現(xiàn)金流入,增值稅進項稅額和增值稅屬于經(jīng)營活動現(xiàn)金流出。

  * 投資活動現(xiàn)金流入通常為0

  四、財務(wù)評價指標體系與方法

  (一)建設(shè)項目財務(wù)評價指標體系

  建設(shè)項目財務(wù)評價內(nèi)容、評價報表、評價指標之間的關(guān)系如表所示。

  財務(wù)評價指標體系

 

評價內(nèi)容

基本報表

評價指標

靜態(tài)指標

動態(tài)指標

盈利能力分析

融資前分析

項目投資現(xiàn)金流量表

項目投資回收期

項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率

項目投資財務(wù)凈現(xiàn)值

融資后分析

項目資本金現(xiàn)金流量表

 

項目資本金財務(wù)內(nèi)部收益率

投資各方現(xiàn)金流量表

 

投資各方財務(wù)內(nèi)部收益率

利潤與利潤分配表

總投資收益率

項目資本金凈利潤率

 

償債能力分析

借款還本付息計劃表

償債備付率

利息備付率

 

資產(chǎn)負債表

資產(chǎn)負債率

流動比率

速動比率

 

財務(wù)生存能力分析

財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表

累計盈余資金

 

不確定性分析

盈虧平衡分析

盈虧平衡產(chǎn)量

盈虧平衡生產(chǎn)能力利用率

 

敏感性分析

靈敏度

不確定因素的臨界值

 

風險分析

概率分析

NPV≥0的累計概率

 

定性分析

 

 

財務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)測算的內(nèi)容

 

財務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)測算表

反映的時間

總投資及其

資金來源和籌措

項目總投資使用計劃與資金籌措表

項目建設(shè)期間的資金流動狀況

建設(shè)投資估算表

建設(shè)期利息估算表

流動資金估算表

項目投產(chǎn)后的資金流動狀況

生產(chǎn)成本費用

總成本費用估算表

外購原材料費估算表

外購燃料和動力費估算表

工資及福利費估算表

固定資產(chǎn)折舊費估算表

無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)攤銷費估算表

銷售收入與稅金

營業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加和增值稅估算表

銷售利潤的形成與分配

利潤和利潤分配表

貸款還本付息測算

借款還本付息計劃表

項目建設(shè)期和生產(chǎn)期內(nèi)資金流動情況

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