2017年造價(jià)師造價(jià)管理考點(diǎn)及例題：資本結(jié)構(gòu)

　　【摘要】2017年造價(jià)工程師考試越來越近了，小編提醒大家看書的時(shí)候一定要?jiǎng)庸P總結(jié)，把相應(yīng)的考點(diǎn)整理下來，為后期的復(fù)習(xí)節(jié)省時(shí)間，2017年造價(jià)師《造價(jià)管理》考點(diǎn)及例題：資本結(jié)構(gòu)給大家整理了一下，希望對(duì)各位有用。更多考點(diǎn)及試題請(qǐng)?jiān)L問環(huán)球網(wǎng)校造價(jià)工程師考試頻道首頁(yè)。

　　考點(diǎn)：資本結(jié)構(gòu)

　　指項(xiàng)目融資方案中各種資金來源的構(gòu)成及其比例關(guān)系。

　　廣義的資本結(jié)構(gòu)是指項(xiàng)目公司全部資本的構(gòu)成，包括長(zhǎng)期資本和短期資本(主要是短期債務(wù)資本)。狹義的資本結(jié)構(gòu)是指項(xiàng)目公司所擁有的各種長(zhǎng)期資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系，尤其是指長(zhǎng)期的股權(quán)資本與債務(wù)資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。

　　1.項(xiàng)目資本金與債務(wù)資金比例

　　項(xiàng)目資本金比例越高，貸款的風(fēng)險(xiǎn)越低，貸款的利率可以越低，如果權(quán)益資金過大，風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)過于集中，財(cái)務(wù)杠桿作用下滑，適當(dāng)?shù)膫鶆?wù)資本比例能夠提高項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率。項(xiàng)目資本金占的比重太少，會(huì)導(dǎo)致負(fù)債融資的難度提升和融資成本的提高。既能滿足權(quán)益投資者獲得期望投資回報(bào)的要求，又能較好地防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的比例是較理想的資本金與債務(wù)資金比例。

　　2.項(xiàng)目資本金結(jié)構(gòu)

　　對(duì)于國(guó)內(nèi)投資項(xiàng)目，應(yīng)分析控股股東的合法性和合理性;

　　對(duì)于外商投資項(xiàng)目，要分析外方出資比例的合法性和合理性。

　　3.項(xiàng)目債務(wù)資金結(jié)構(gòu)

　　項(xiàng)目債務(wù)資金的籌集是解決項(xiàng)目融資的資金結(jié)構(gòu)問題的核心。增加短期債務(wù)資本能降低總的融資成本，但會(huì)增大公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　4.資本結(jié)構(gòu)的比選方法。

　　資本結(jié)構(gòu)是否合理，一般是通過分析每股收益的變化來進(jìn)行衡量的。能夠提高每股收益的資本結(jié)構(gòu)就是合理的，反之則是不合理的。

　　每股收益分析是利用每股收益的無差別點(diǎn)進(jìn)行的。

　　每股收益的無差別點(diǎn)是指每股收益不受融資方式影響的銷售水平。

　　例題解析

　　【例】資金成本中主要用于比較各種籌資方式資金成本的高低，確定籌資方式的重要依據(jù)的是(　　)。

　　A.邊際資金成本

　　B.綜合資金成本

　　C.個(gè)別資金成本

　　D.權(quán)益資金成本

　　【答案】C

　　【解析】本題考查的是資金成本與資本結(jié)構(gòu)。個(gè)別資金成本主要用于比較各種籌資方式資金成本的高低，是確定籌資方式的重要依據(jù)。

　　【例】某公司發(fā)行面額為2000萬元的8年期債券，票面利率為12%，發(fā)行費(fèi)用率為4%，發(fā)行價(jià)格2300萬元，公司所得稅稅率為25%，則該債券成本率為(　　)。

　　A.7.82%

　　B.8.15%

　　C.10.78%

　　D.13.36%

　　【答案】B

　　【解析】本題考查的是資金成本與資本結(jié)構(gòu)。KB=2000×12%×(1-25%)/[2300×(1-4%)]=8.15%。

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