2017年造價師造價管理考點及例題：資本結(jié)構(gòu)
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【摘要】2017年造價工程師考試越來越近了，小編提醒大家看書的時候一定要動筆總結(jié)，把相應(yīng)的考點整理下來，為后期的復(fù)習(xí)節(jié)省時間，2017年造價師《造價管理》考點及例題：資本結(jié)構(gòu)給大家整理了一下，希望對各位有用。更多考點及試題請訪問環(huán)球網(wǎng)校造價工程師考試頻道首頁。
考點：資本結(jié)構(gòu)
指項目融資方案中各種資金來源的構(gòu)成及其比例關(guān)系。
廣義的資本結(jié)構(gòu)是指項目公司全部資本的構(gòu)成，包括長期資本和短期資本(主要是短期債務(wù)資本)。狹義的資本結(jié)構(gòu)是指項目公司所擁有的各種長期資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系，尤其是指長期的股權(quán)資本與債務(wù)資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。
1.項目資本金與債務(wù)資金比例
項目資本金比例越高，貸款的風(fēng)險越低，貸款的利率可以越低，如果權(quán)益資金過大，風(fēng)險可能會過于集中，財務(wù)杠桿作用下滑，適當?shù)膫鶆?wù)資本比例能夠提高項目資本金財務(wù)內(nèi)部收益率。項目資本金占的比重太少，會導(dǎo)致負債融資的難度提升和融資成本的提高。既能滿足權(quán)益投資者獲得期望投資回報的要求，又能較好地防范財務(wù)風(fēng)險的比例是較理想的資本金與債務(wù)資金比例。
2.項目資本金結(jié)構(gòu)
對于國內(nèi)投資項目，應(yīng)分析控股股東的合法性和合理性;
對于外商投資項目，要分析外方出資比例的合法性和合理性。
3.項目債務(wù)資金結(jié)構(gòu)
項目債務(wù)資金的籌集是解決項目融資的資金結(jié)構(gòu)問題的核心。增加短期債務(wù)資本能降低總的融資成本，但會增大公司的財務(wù)風(fēng)險。
4.資本結(jié)構(gòu)的比選方法。
資本結(jié)構(gòu)是否合理，一般是通過分析每股收益的變化來進行衡量的。能夠提高每股收益的資本結(jié)構(gòu)就是合理的，反之則是不合理的。
每股收益分析是利用每股收益的無差別點進行的。
每股收益的無差別點是指每股收益不受融資方式影響的銷售水平。
例題解析
【例】資金成本中主要用于比較各種籌資方式資金成本的高低，確定籌資方式的重要依據(jù)的是( )。
A.邊際資金成本
B.綜合資金成本
C.個別資金成本
D.權(quán)益資金成本
【答案】C
【解析】本題考查的是資金成本與資本結(jié)構(gòu)。個別資金成本主要用于比較各種籌資方式資金成本的高低，是確定籌資方式的重要依據(jù)。
【例】某公司發(fā)行面額為2000萬元的8年期債券，票面利率為12%，發(fā)行費用率為4%，發(fā)行價格2300萬元，公司所得稅稅率為25%，則該債券成本率為( )。
A.7.82%
B.8.15%
C.10.78%
D.13.36%
【答案】B
【解析】本題考查的是資金成本與資本結(jié)構(gòu)。KB=2000×12%×(1-25%)/[2300×(1-4%)]=8.15%。
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