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2020年中級經(jīng)濟師《經(jīng)濟基礎(chǔ)》考點:第十九章貨幣政策的中介目標及傳導機制

更新時間:2020-06-19 13:37:03 來源:環(huán)球網(wǎng)校 瀏覽196收藏98

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考點七 貨幣政策的中介目標及傳導機制

一、貨幣政策的中介目標

貨幣政策的中介目標又稱為貨幣政策的中間指標、中間變量等,它是介于貨幣政策工具變量和貨幣政 策目標變量之間的變量指標,貨幣政策目標一經(jīng)確定,中央銀行可以按照可控性、可測性和相關(guān)性的三大原則選擇相應的中介目標。

貨幣政策目標的變量指標包括:

1、利率:通常指短期的市場利率,具體操作有的使用銀行間同業(yè)拆借利率,有的使用短期國庫券利率。原 因包括:

(1)短期市場利率具有可控性:央行可通過調(diào)整再貼現(xiàn)率、存款準備金率或在公開市場買賣國債,改變 資金供求關(guān)系,引導短期市場利率的變化。

(2)短期市場利率具有可測性:該利率與各種支出變量有穩(wěn)定聯(lián)系,央行可通過收集各方面資料對利率 進行定量分析與預測

(3)短期市場利率具有相關(guān)性:該利率的變化會影響金融機構(gòu)、企業(yè)、居民的資金實際成本和機會成本, 改變其行為,最終達到收緊或放松銀根等目的

2、貨幣供應量:整個社會的貨幣存量,是可以用作購買商品和支付勞務費的貨幣總額。

(1) 就可測性而言,是因為它們都分別反映在中央銀行、商業(yè)銀行和非銀行金融機構(gòu)的資產(chǎn)負債表內(nèi), 可以隨時進行量的測算和分析;

(2) 就可控性而言,基礎(chǔ)貨幣由中央銀行直接控制,狹義貨幣供應量、廣義貨幣供應量雖然不由中央 銀行直接控制,但中央銀行可通過對基礎(chǔ)貨幣的控制、調(diào)整準備金率及其他措施間接的控制

(3) 就相關(guān)性而言,中央銀行只要控制住了貨幣供應量,就能控制一定時期的社會總需求,從而有利 于實現(xiàn)貨幣政策目標。

3、超額準備金或基礎(chǔ)貨幣:

(1)超額準備金是指商業(yè)銀行及存款性金融機構(gòu)在中央銀行存款帳戶上的實際準備金超過法定準備金的 部分。超額準備金往往因為其取決于商業(yè)銀行的意愿和財務狀況而不易為貨幣當局測度和控制。

(2)基礎(chǔ)貨幣:滿足可測性與可控性要求,數(shù)字一目了然,不少國家把它視為較為理想的中介目標。

4、通貨膨脹率

自20世紀90年代起,一些國家把貨幣政策中介目標由貨幣供應量轉(zhuǎn)為通貨膨脹率,由此形成所謂的通 貨膨脹目標制。即設(shè)定一個適合的通貨膨脹率并且予以盯住,如果通貨膨脹率處于正常范圍,參考利率、貨幣供應量等指標狀況,制定適宜的貨幣政策;如果通貨膨脹率超出范圍,暫停其他項目的調(diào)節(jié),以控制通貨膨脹率為貨幣政策的主要任務。

【經(jīng)典例題】

【2018 年真題:單選題】不少國家將基礎(chǔ)貨幣作為貨幣政策中介目標。主要原因在于()。

A. 它與各種支出變量有著穩(wěn)定可靠的關(guān)系

B. 它的數(shù)字一目了然,數(shù)量也易于調(diào)控

C. 它直接決定了商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務規(guī)模

D. 它有利于實現(xiàn)總需求與總供給的平衡

【答案】B

【解析】基礎(chǔ)貨幣是構(gòu)成貨幣供應量倍數(shù)伸縮的基礎(chǔ),它可以滿足可測性與可控性的要求,數(shù)字一目了然, 數(shù)量也易于調(diào)控。不少國家把它視為較理想的中介目標。

【例題:2016 年單選題】通常情況下,作為貨幣政策中介目標的利率是( ) 。

A.法定存款準備金利率

B.短期市場利率

C.優(yōu)惠利率

D.固定利率

【答案】B

【解析】利率是貨幣政策的中介目標,通常指短期的市場利率,具體操作有的使用銀行間同業(yè)拆 借利率,有的使用短期國庫券利率。

【例題:2017 年多選題】中央銀行選擇貨幣政策中介目標依據(jù)的原則包括()。

A. 誘發(fā)性

B. 可控性

C. 自發(fā)性

D. 可測性

E. 相關(guān)性

【答案】BDE

【解析】中央銀行選擇貨幣政策中間目標遵循的原則是可控性、可測性、相關(guān)性。

二、貨幣政策傳導機制

1.含義:

貨幣政策傳導機制是指中央運用貨幣政策工具影響中介指標,進而最終實現(xiàn)既定目標的傳導途徑與作用 機理。貨幣傳導機制是否順暢直接影響貨幣政策的實施效果。

2020年中級經(jīng)濟師《經(jīng)濟基礎(chǔ)》考點:第十九章貨幣政策的中介目標及傳導機制

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