2021年中級(jí)經(jīng)濟(jì)師《金融》知識(shí)點(diǎn)及練習(xí)題：利率的期限結(jié)構(gòu)
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知識(shí)點(diǎn)6：
利率的期限結(jié)構(gòu)
具有相同風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性和稅收特征的債券，由于距離到期日的時(shí)間不同，其利率水平也會(huì)有所差異，具有不同到期期限的債券之間的利率聯(lián)系被稱為利率的期限結(jié)構(gòu)。
一、利率的期限結(jié)構(gòu)的現(xiàn)象解釋
理論一：預(yù)期理論
解釋現(xiàn)象：
① 著時(shí)間的推移，不同到期期限的債券利率有同向運(yùn)動(dòng)的趨勢。
② 如果短期利率較低，收益率曲線傾向于向上傾斜;如果短期利率較高， 收益率曲線傾向于向下傾斜。
理論二：分割理論
解釋現(xiàn)象：可以對(duì)典型的收益率曲線向上傾斜的原因做出解釋。
理論三：流動(dòng)性溢價(jià)理論
解釋現(xiàn)象：三種現(xiàn)象都可以解釋
練習(xí)題：
【單選】關(guān)于利率期限結(jié)構(gòu)的預(yù)期理論的說法，錯(cuò)誤的是( )。
A.不同期限的債券市場是完全獨(dú)立和分割開來的
B.如果短期利率較低，收益率曲線傾向于向上傾斜
C.隨著時(shí)間的推移，不同期限債券的利率具有同向運(yùn)動(dòng)的趨勢
D.長期債券的利率等于一定時(shí)期內(nèi)人們所預(yù)期的短期利率的平均值
【答案】A
【解析】預(yù)期理論可以解釋為：①隨著時(shí)間的推移，不同到期期限的債券利率有同向運(yùn)動(dòng)的趨勢。②如果短期利率較低，收益率曲線傾向于向上傾斜;如果短期利率較高，收益率曲線傾向于向下傾斜。預(yù)期理論表明，長期利率的波動(dòng)小于短期利率的波動(dòng)。
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