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2016年中級(jí)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)管理》可轉(zhuǎn)換債券基本要素知識(shí)點(diǎn)

更新時(shí)間:2015-11-26 11:01:21 來(lái)源:環(huán)球網(wǎng)校 瀏覽52收藏20

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  【摘要】2016年中級(jí)會(huì)計(jì)師考試時(shí)間為9月10日-12日舉行,中級(jí)會(huì)計(jì)師考生開始進(jìn)行備考,環(huán)球網(wǎng)校為了讓考生更好的進(jìn)行備考發(fā)布“2016年中級(jí)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)管理》可轉(zhuǎn)換債券基本要素知識(shí)點(diǎn)”,希望中級(jí)會(huì)計(jì)師考生認(rèn)真?zhèn)淇?,合理安排學(xué)習(xí)時(shí)間,提前制定學(xué)習(xí)計(jì)劃,以下是環(huán)球網(wǎng)校為你提供《財(cái)務(wù)管理》可轉(zhuǎn)換債券基本要素。祝中級(jí)會(huì)計(jì)師考生學(xué)習(xí)愉快

  可轉(zhuǎn)換債券基本要素

  可轉(zhuǎn)換債券的基本要素是指構(gòu)成可轉(zhuǎn)換債券基本特征的必要因素,它們代表了可轉(zhuǎn)換債券與一般債券的區(qū)別。

  一、標(biāo)的股票 (環(huán)球網(wǎng)校提供可轉(zhuǎn)換債券內(nèi)容)

  可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換期權(quán)的標(biāo)的物,就是可轉(zhuǎn)換成的公司股票。標(biāo)的股票一般是發(fā)行公司自己的普通股票,不過(guò)也可以是其他公司的股票,如該公司的上市子公司的股票。

  二、票面利率

  可轉(zhuǎn)換債券的票面利率一般會(huì)低于普通債券的票面利率,有時(shí)甚至還低于同期銀行存款利率。因?yàn)榭赊D(zhuǎn)換債券的投資收益中,除了債券的利息收益外,還附加了股票買入期權(quán)的收益部分。一個(gè)設(shè)計(jì)合理的可轉(zhuǎn)換債券在大多數(shù)情況下,其股票買入期權(quán)的收益是以彌補(bǔ)債券利息收益的差額。

  我國(guó)《可轉(zhuǎn)換公司債券管理辦法暫行規(guī)定》規(guī)定,可轉(zhuǎn)換公司債券票面利率不能超過(guò)銀行同期存款利率,而普通公司債券利率一般都高于銀行同期存款利率水平。

  三、轉(zhuǎn)換價(jià)格

  轉(zhuǎn)換價(jià)格是指可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換期間內(nèi)據(jù)以轉(zhuǎn)換為普通股的折算價(jià)格,即將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股的每股普通股的價(jià)格。如每股30元,即是指可轉(zhuǎn)換債券到期時(shí),將債券金額按每股30元轉(zhuǎn)換為相應(yīng)股數(shù)的股票。

  由于可轉(zhuǎn)換債券在未來(lái)可以行權(quán)轉(zhuǎn)換成股票,在債券發(fā)售時(shí),所確定的轉(zhuǎn)換價(jià)格一般比發(fā)售日股票市場(chǎng)價(jià)格高出一定比例,如高出10%~30%.我國(guó)《可轉(zhuǎn)換公司債券管理暫行辦法》規(guī)定,上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券,以發(fā)行前1個(gè)月股票的平均價(jià)格為基準(zhǔn),上浮一定幅度作為轉(zhuǎn)股價(jià)格。

  四、轉(zhuǎn)換比率

  轉(zhuǎn)換比率是指每一份可轉(zhuǎn)換債券在既定的轉(zhuǎn)換價(jià)格下能轉(zhuǎn)換為普通股股票的數(shù)量。在債券面值和轉(zhuǎn)換價(jià)格確定的前提下,轉(zhuǎn)換比率為債券面值與轉(zhuǎn)換價(jià)格之商:轉(zhuǎn)換比率=債券面值/轉(zhuǎn)換價(jià)值

  五、轉(zhuǎn)換期

  轉(zhuǎn)換期指的是可轉(zhuǎn)換債券持有人能夠行使轉(zhuǎn)換權(quán)的有效期限??赊D(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換期可以與債券的期限相同,也可以短于債券的期限。

  轉(zhuǎn)換期間的設(shè)定通常有四種情形:債券發(fā)行日至到期日;發(fā)行日至到期前;發(fā)行后某日至到期日;發(fā)行后某日至到期前。至于選擇哪種,要看公司的資本使用狀況、項(xiàng)目情況、投資者要求等。由于轉(zhuǎn)換價(jià)格高于公司發(fā)債時(shí)股價(jià),投資者一般不會(huì)在發(fā)行后立即行使轉(zhuǎn)換權(quán)。
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  六、贖回條款

  贖回條款是指發(fā)債公司按事先約定的價(jià)格買回未轉(zhuǎn)股債券的條件規(guī)定,贖回一般發(fā)生在公司股票價(jià)格在一段時(shí)期內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)。

  贖回條款通常包括:不可贖回期間與贖回期;贖回價(jià)格(一般高于可轉(zhuǎn)換債券的面值);贖回條件(分為無(wú)條件贖回和有條件贖回)等。

  發(fā)債公司在贖回債券之前,要向債券持有人發(fā)出贖回通知,要求他們?cè)趯D(zhuǎn)股與賣回給發(fā)債公司之間作出選擇。一般情況下,投資者大多會(huì)將債券轉(zhuǎn)換為普通股??梢?jiàn),設(shè)置贖回條款最主要的功能是強(qiáng)制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權(quán),因此又被稱為加速條款。同時(shí)也能使發(fā)債公司避免在市場(chǎng)利率下降后,繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券利率所蒙受的損失。

  七、回售條款

  回售條款是指?jìng)钟腥擞袡?quán)按照事前約定的價(jià)格將債券賣回給發(fā)債公司的條件規(guī)定。回售一般發(fā)生在公司股票價(jià)格在一段時(shí)期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)。

  回售對(duì)于投資者而言實(shí)際上是一種賣權(quán),有利于降低投資者的持券風(fēng)險(xiǎn)。與贖回一樣,回售條款也有回售時(shí)間、回售價(jià)格和回收條件等規(guī)定。

  八、強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換調(diào)整條款

  強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換調(diào)整條款是指在某些條件具備之后,債券持有人必須將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票,無(wú)權(quán)要求償還債權(quán)本金的規(guī)定??赊D(zhuǎn)換債券發(fā)行之后,其股票價(jià)格可能出現(xiàn)巨大波動(dòng)。

  如果股價(jià)長(zhǎng)期表現(xiàn)不佳,又未設(shè)計(jì)回售條款,投資者就不會(huì)轉(zhuǎn)股。公司可設(shè)置強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換調(diào)整條款,保證可轉(zhuǎn)換債券順利地轉(zhuǎn)換成股票,預(yù)防投資者到期集中擠兌引發(fā)公司破產(chǎn)的悲劇。

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分享到: 編輯:趙靜

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