中級(jí)財(cái)務(wù)管理:風(fēng)險(xiǎn)與收益分析復(fù)習(xí)講解

　　第二章 風(fēng)險(xiǎn)與收益分析：本章內(nèi)容難度較大，題型主要是單選、多選、判斷和計(jì)算題，主觀題的考點(diǎn)一般涉及資產(chǎn)收益率、標(biāo)準(zhǔn)差、標(biāo)準(zhǔn)離差率的計(jì)算以及資本資產(chǎn)定價(jià)模型的運(yùn)用。最有可能的是資本資產(chǎn)定價(jià)模型與其他章節(jié)(第三章、第四章、第八章、第十一章)結(jié)合出現(xiàn)綜合性的題目。

　　第一節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)與收益的基本原理

　　掌握資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)與收益的含義;

　　掌握資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的衡量方法;

　　熟悉風(fēng)險(xiǎn)偏好的內(nèi)容

　　第二節(jié) 資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益分析:掌握資產(chǎn)組合總風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成及系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的衡量方法

　　第三節(jié) 證券市場(chǎng)理論：掌握資本資產(chǎn)定價(jià)模型及其運(yùn)用;了解套利定價(jià)理論

　　本章重點(diǎn)難點(diǎn)講解

　　第一節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)與收益的基本原理

　　一、掌握資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)與收益的含義

　　資產(chǎn)收益率的類型

　　(1)實(shí)際收益率??已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的或者確定可以實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)收益率

　　(2)名義收益率??在資產(chǎn)合約上標(biāo)明的收益率，如借款協(xié)議上的借款利率

　　(3)預(yù)期收益率??期望收益率，是指在不確定條件下，預(yù)測(cè)的某資產(chǎn)可能實(shí)現(xiàn)的收益率。

　　注意：概率法及算術(shù)平均法計(jì)算預(yù)期收益率

　　(4)必要收益率??最低報(bào)酬率或最低要求的收益率，表示投資者對(duì)某資產(chǎn)合理要求的最低收益率，市場(chǎng)均衡情況下，預(yù)期收益率等于必要報(bào)酬率

　　(5)無風(fēng)險(xiǎn)收益率??是指可以確定可知的無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率，大小由純利率和通貨膨脹補(bǔ)貼組成，通常用短期國庫券的利率近似的代替無風(fēng)險(xiǎn)收益率。

　　(6)風(fēng)險(xiǎn)收益率??某資產(chǎn)持有者因承擔(dān)該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)而要求的超過無風(fēng)險(xiǎn)利率的額外收益，等于必要收益率與無風(fēng)險(xiǎn)收益率之差。取決于兩個(gè)因素：風(fēng)險(xiǎn)的大小以及投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好。

　　二、掌握資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的衡量方法

　　三、熟悉風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)策及風(fēng)險(xiǎn)偏好的內(nèi)容

　　1、風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)策

　　規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)：拒絕與不守信用的廠商業(yè)務(wù)往來;放棄可能明顯導(dǎo)致虧損的投資項(xiàng)目。

　　減少風(fēng)險(xiǎn)：進(jìn)行準(zhǔn)確的預(yù)測(cè);對(duì)決策進(jìn)行多方案優(yōu)選和相機(jī)替代;及時(shí)與政府部門溝通獲取政策信息;在發(fā)展新產(chǎn)品前，充分進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)研;采用多領(lǐng)域、多地域、多項(xiàng)目、多品種的投資以分散風(fēng)險(xiǎn)。

　　轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)：向保險(xiǎn)公司投保;采取合資、聯(lián)營、聯(lián)合開發(fā)等措施實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān);通過技術(shù)轉(zhuǎn)讓、租賃經(jīng)營和業(yè)務(wù)外包等實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移

　　接受風(fēng)險(xiǎn)：包括風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)和風(fēng)險(xiǎn)自保兩種

　　2、風(fēng)險(xiǎn)偏好

　　風(fēng)險(xiǎn)回避者??當(dāng)預(yù)期收益率相同時(shí)，偏好于具有低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)

　　風(fēng)險(xiǎn)追求者??當(dāng)預(yù)期收益相同時(shí)，選擇風(fēng)險(xiǎn)大的

　　風(fēng)險(xiǎn)中立者??選擇資產(chǎn)的惟一標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)期收益的大小，而不管風(fēng)險(xiǎn)狀況如何。

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