2009年中級(jí)財(cái)務(wù)管理第一章學(xué)習(xí)指導(dǎo)（2）

　　二、掌握財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)-本考點(diǎn)主要考核各目標(biāo)的特點(diǎn)

　　利潤(rùn)最大化

　　沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值;

　　主要缺點(diǎn)有 沒有反映創(chuàng)造的利潤(rùn)與投入資本之間的關(guān)系;

　　沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素;

　　可能導(dǎo)致短期行為。

　　每股收益最大化

　　優(yōu)點(diǎn)是便于不同資本規(guī)模的企業(yè)或同一企業(yè)的不同期間之間的比較。

　　缺點(diǎn)是沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素，也不能避免企業(yè)的短期行為。

　　企業(yè)價(jià)值最大化-就是在權(quán)衡企業(yè)相關(guān)者利益的約束下實(shí)現(xiàn)所有者或股東權(quán)益最大化。

　　主要優(yōu)點(diǎn)有：考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值;

　　反映了對(duì)企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求;

　　有利于克服管理上的片面性和短期行為;

　　有利于社會(huì)資源合理配置，有利于實(shí)現(xiàn)社會(huì)效益最大化。

　　其主要缺點(diǎn)

　　資本市場(chǎng)效率低下的情況下，股票的價(jià)格很難反映企業(yè)所有者權(quán)益的價(jià)值

　　法人股東對(duì)股票市價(jià)的敏感程度較低

　　企業(yè)價(jià)值的確定比較困難，特別是對(duì)于非上市公司。

　　企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)，就是在權(quán)衡企業(yè)相關(guān)者利益的約束下，實(shí)現(xiàn)所有者或股東權(quán)益的最大化。

　　【典型例題】

　　1.在下列各種觀點(diǎn)中，既能夠考慮資金的時(shí)間價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)，又有利于克服管理上的片面性和短期行為的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是(　)。

　　A.利潤(rùn)最大化

　　B.企業(yè)價(jià)值最大化

　　C.每股收益最大化

　　D.資本利潤(rùn)率最大化

　　答案：B

　　2.下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的具體內(nèi)容表述正確的有( )

　　A強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的均衡，將風(fēng)險(xiǎn)限制在企業(yè)可以接受的范圍內(nèi)

　　B強(qiáng)調(diào)股東的首要地位，創(chuàng)造企業(yè)與股東之間利益的協(xié)調(diào)關(guān)系

　　C加強(qiáng)對(duì)企業(yè)代理人的監(jiān)督和控制，建立有效的激勵(lì)機(jī)制

　　D保持與政府部門的良好關(guān)系

　　答案：ABCD

　　3. 以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，有利于社會(huì)資源的合理配置。(　)

　　答案：√

　　解析：企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)有利于社會(huì)資源合理配置，有利于實(shí)現(xiàn)社會(huì)效益最大化

　　4. 企業(yè)價(jià)值最大化就是在權(quán)衡企業(yè)相關(guān)者利益的約束下實(shí)現(xiàn)所有者或股東權(quán)益最大化。( )

　　答案：√

　　三、熟悉財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境和金融環(huán)境

　　1、影響財(cái)務(wù)管理的金融因素包括金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)、金融工具和利率

　　2、金融工具的特征是期限性、流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)性和收益性

　　3、金融市場(chǎng)分類

　　按期限分為短期金融市場(chǎng)和長(zhǎng)期金融市場(chǎng)，即貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng);

　　按證券交易的方式和次數(shù)分為初級(jí)市場(chǎng)和次級(jí)市場(chǎng)

　　按金融工具的屬性分為基礎(chǔ)性金融市場(chǎng)和金融衍生品市場(chǎng)。

　　4、利率的類型

　　利率主要是由資金的供給與需求來決定。但除這兩個(gè)因素之外，經(jīng)濟(jì)周期、通貨膨脹、國(guó)家貨幣政策和財(cái)政政策、國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)關(guān)系、國(guó)家對(duì)利率的管制程度等，對(duì)利率的變動(dòng)均有不同程度的影響。

　　按利率之間的變動(dòng)關(guān)系，分為基準(zhǔn)利率和套算利率;

　　按利率與市場(chǎng)資金供求情況的關(guān)系，分為固定利率和浮動(dòng)利率;

　　受通貨膨脹的影響，實(shí)行固定利率會(huì)使債權(quán)人利益受到損害，采用浮動(dòng)利率會(huì)使

　　債權(quán)人減少損失。

　　按利率形成機(jī)制不同，分為市場(chǎng)利率和法定利率。

　　利率=純利率+通貨膨脹補(bǔ)償率+風(fēng)險(xiǎn)收益率。

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