《中級財務(wù)管理》知識點：項目投資決策方法及應(yīng)用(3)

　　(五)計算期統(tǒng)一法

　　計算期統(tǒng)一法是指通過對計算期不相等的多個互斥方案選定一個共同的計算分析期，以滿足時間可比性的要求，進(jìn)而根據(jù)調(diào)整后的評價指標(biāo)來選擇最優(yōu)方案的方法。

　　該法包括方案重復(fù)法和最短計算期法兩種具體處理方法。

　　1.方案重復(fù)法

　　方案重復(fù)法也稱計算期最小公倍數(shù)法，是將各方案計算期的最小公倍數(shù)作為比較方案的計算期，進(jìn)而調(diào)整有關(guān)指標(biāo)，并據(jù)此進(jìn)行多方案比較決策的一種方法。應(yīng)用此法，可采取兩種方式：

　　(1)第一種方式，將各方案計算期的各年凈現(xiàn)金流量或費用流量進(jìn)行重復(fù)計算，直到與最小公倍數(shù)計算期相等;然后，再計算凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、差額內(nèi)部收益率或費用現(xiàn)值等評價指標(biāo);最后根據(jù)調(diào)整后的評價指標(biāo)進(jìn)行方案的比較決策。

　　【例題1】現(xiàn)有A、B兩個項目，各年凈現(xiàn)金流量如下(i=10%)：

　　【答案】

　　NPV(A1)=70×(P/A,10%,2)-100=70×1.7355-100=21.49

　　NPV(B1)=50×(P/A,10%,3)-100=50×2.4869-100=24.35

　　NPV(A2)=21.49+21.49×(P/F,10%,2)=21.49+21.49×0.8264=39.25

　　NPV(B2)=24.35+24.35×(P/F,10%,3)=24.35+24.35×0.7513=42.65

　　NPV(A3)=21.49+21.49×(P/F,10%,2)+21.49×(P/F,10%,4)=55.98

　　到第6年，A、B兩個項目壽命同時結(jié)束，其總的凈現(xiàn)值A(chǔ)為55.98，B為42.65，明顯A 優(yōu)于B 。

　　(2)第二種方式，直接計算每個方案項目原計算期內(nèi)的評價指標(biāo)(主要指凈現(xiàn)值)，再按照最小公倍數(shù)原理分別對其折現(xiàn)，并求代數(shù)和，最后根據(jù)調(diào)整后的凈現(xiàn)值指標(biāo)進(jìn)行方案的比較決策。

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