2012年會(huì)計(jì)職稱(chēng)《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》第三章精選判斷題

　　判斷題

　　1.如果企業(yè)在發(fā)行債券的契約中規(guī)定了允許提前償還的條款，則當(dāng)預(yù)測(cè)利息率下降時(shí)，一般應(yīng)提前贖回債券。(　)

　　【答案】√

　　【解析】如果企業(yè)在發(fā)行債券的契約中規(guī)定了允許提前償還的條款，則當(dāng)預(yù)測(cè)利息率下降時(shí)，可以提前贖回債券，而后以較低的利率來(lái)發(fā)行新債券，這樣企業(yè)可以節(jié)約利息費(fèi)用。

　　2.采用融資租賃籌資，租賃設(shè)備淘汰風(fēng)險(xiǎn)小的原因是當(dāng)租賃設(shè)備面臨淘汰風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，可以將租賃資產(chǎn)退還給出租人。( )

　　【答案】×

　　【解析】融資租賃設(shè)備淘汰風(fēng)險(xiǎn)小的原因是融資租賃的期限雖然較長(zhǎng)，但總不會(huì)長(zhǎng)過(guò)租賃資產(chǎn)的使用壽命，因此不會(huì)像自己購(gòu)買(mǎi)設(shè)備那樣在整個(gè)設(shè)備壽命周期都承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn);另外，多數(shù)租賃協(xié)議都規(guī)定由出租人承擔(dān)設(shè)備陳舊過(guò)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　3.資金成本是企業(yè)籌集和使用資金所付出的代價(jià)，一般用相對(duì)數(shù)表示，即資金占用費(fèi)加上資金籌集費(fèi)之和除以籌資總額。( )

　　【答案】×

　　【解析】資金成本是企業(yè)籌集和使用資金所付出的代價(jià)，一般用相對(duì)數(shù)表示，即資金占用費(fèi)除以籌資總額減去籌資費(fèi)用的差。

　　4.如果不存在固定成本，息稅前利潤(rùn)的變化率與產(chǎn)銷(xiāo)業(yè)務(wù)量變化率就會(huì)完全一致。( )

　　【答案】√

　　【解析】如果沒(méi)有固定成本，邊際貢獻(xiàn)就是息稅前利潤(rùn)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1。

　　5.喜歡冒險(xiǎn)的管理人員，在安排資金結(jié)構(gòu)時(shí)傾向于多使用權(quán)益資金，少使用負(fù)債資金。( )

　　【答案】×

　　【解析】喜歡冒險(xiǎn)的管理人員，一般傾向于安排較高的債務(wù)比重，以提高財(cái)務(wù)杠桿的運(yùn)用程度。

　　6.經(jīng)營(yíng)杠桿是通過(guò)擴(kuò)大銷(xiāo)售來(lái)影響稅前利潤(rùn)的，它可以用邊際貢獻(xiàn)除以稅前利潤(rùn)來(lái)計(jì)算，它說(shuō)明了銷(xiāo)售額變動(dòng)引起利潤(rùn)變化的幅度。( )

　　【答案】×

　　【解析】經(jīng)營(yíng)杠桿是通過(guò)擴(kuò)大銷(xiāo)售來(lái)影響息稅前利潤(rùn)的，而不是影響稅前利潤(rùn)，它可以用邊際貢獻(xiàn)除以息稅前利潤(rùn)來(lái)計(jì)算。

　　7.在各種資金來(lái)源中，凡是需要支付固定性資金成本的資金都能產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿作用。( )

　　【答案】√

　　【解析】在各種資金來(lái)源中，負(fù)債資金和優(yōu)先股都有固定的用資費(fèi)用，即固定的利息或優(yōu)先股息負(fù)擔(dān)，這樣，當(dāng)息稅前利潤(rùn)變化時(shí)，每一元息稅前利潤(rùn)所負(fù)擔(dān)的固定費(fèi)用就會(huì)因息稅前利潤(rùn)的增加而減少，隨息稅前利潤(rùn)的減少而增加，從而使得普通股每股收益以更大的幅度變化，這樣就產(chǎn)生了財(cái)務(wù)杠桿作用。

　　8.擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)主要通過(guò)長(zhǎng)期負(fù)債和發(fā)行股票籌集資金。( )

　　【答案】√

　　【解析】資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)要合理搭配，資產(chǎn)中長(zhǎng)期資產(chǎn)多，資金中長(zhǎng)期資金所占比重相應(yīng)也要大一些。

　　9.經(jīng)營(yíng)杠桿給企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)是指成本上升的風(fēng)險(xiǎn)。( )

　　【答案】×

　　【解析】經(jīng)營(yíng)杠桿給企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)是指業(yè)務(wù)量變動(dòng)導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)更大變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　10.在計(jì)算平均資金成本時(shí)，也可以按照債券、股票的市場(chǎng)價(jià)值確定其占全部資金的比重。( )

　　【答案】√

　　【解析】計(jì)算平均資金成本的權(quán)數(shù)有賬面價(jià)值權(quán)數(shù)、市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)、目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)。

　　11.若債券利息率、籌資費(fèi)率和所得稅率均已確定，則企業(yè)的債券資金成本也就確定了。( )

　　【答案】×

　　【解析】債券籌資成本=〔年利息×(1-所得稅稅率)〕/〔債券籌資額×(1-債券籌資費(fèi)率)〕，從上述公式中可以看出，年利息=債券面值× 票面利率×發(fā)行數(shù)量，債券籌資額=債券發(fā)行價(jià)格×發(fā)行數(shù)量。因此還要考慮債券折價(jià)、溢價(jià)或平價(jià)發(fā)行的情況。

　　12.某公司本年銷(xiāo)售收入100萬(wàn)元，稅后凈利12萬(wàn)元，固定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本24萬(wàn)元，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)1.5，所得稅稅率40%。據(jù)此，計(jì)算得出該公司的復(fù)合杠桿系數(shù)為2.7。( )

　　【答案】√

　　【解析】稅前利潤(rùn)=稅后利潤(rùn)/(1-所得稅率)=12/(1-40%)=20(萬(wàn)元)

　　因?yàn)?，?cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)/稅前利潤(rùn)

　　所以，1.5=息稅前利潤(rùn)/20

　　息稅前利潤(rùn)=30(萬(wàn)元)

　　邊際貢獻(xiàn)=息稅前利潤(rùn)+固定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本=30+24=54

　　經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)/息稅前利潤(rùn)=54/30=1.8

　　復(fù)合杠桿系數(shù)=1.8×1.5=2.7

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