2013年會計職稱《中級財務管理》預習：營運資金管理
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第一節(jié) 營運資金管理概述
一、營運資金的含義、特點及管理原則
含義及特點1、 營運資金的含義：指流動資產(chǎn)減去流動負債后的余額。即：
營運資金=流動資產(chǎn)-流動負債
2、流動資產(chǎn)：
(1)特點：①占用時間短;②周轉(zhuǎn)快;③易變現(xiàn)。
(2)分類 ：
?、侔凑加眯螒B(tài)不同，分為現(xiàn)金、交易性金融資產(chǎn)、應收及預付款項和存貨;
?、诎丛谏a(chǎn)經(jīng)營過程中所處的環(huán)節(jié)不同，分為生產(chǎn)領域中的流動資產(chǎn)、流動領域中的流動資產(chǎn)以及其他領域的流動資產(chǎn)。
3、流動負債：
(1)特點：①成本低;②償還期短。
(2)分類：
?、?以應付金額是否確定為標準，可以分成應付金額確定的流動負債和應付金額不確定的金額流動負債。
?、谝粤鲃迂搨纬汕闆r為標準，可以分成自然性流動負債和人為性流動負債。
③以是否支付利息為標準，可以分為有息流動負債和無息流動負債。
4、營運資金的特點：
(1)來源具有靈活多樣性;
(2)數(shù)量具有波動性;
(3)周轉(zhuǎn)具有短期性;
(4)實物形態(tài)具有變動性和易變現(xiàn)性。
5、管理原則：
(1)、保證合理流動的資金需求;
(2)、提高資金使用效率;
(3)、節(jié)約資金使用成本;
(4)、保持足夠的短期償債能力。
二、營運資金戰(zhàn)略
(一)流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略：
1、緊縮的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略：維持較低的流動資產(chǎn)與銷售收入比率，將存貨盡可能壓縮，應收賬款和現(xiàn)金余額保持在最低水平。其風險與收益均較高。
2、寬松的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略：維持較高的流動資產(chǎn)與銷售收入比率，企業(yè)將保持高水平的存貨、應收賬款和現(xiàn)金余額。其風險與收益均較低。
3、如何選擇流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略：一個企業(yè)該選擇何種流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略取決于該企業(yè)對風險和收益的權(quán)衡。
(1)許多企業(yè)，由于上市和短期借貸較為困難，通常采用緊縮的投資戰(zhàn)略。
(2)一個企業(yè)的流動資產(chǎn)戰(zhàn)略還受到行業(yè)因素的影響，在銷售邊際毛利較高的產(chǎn)業(yè)，如果從額外銷售中獲得的利潤超過額外應收賬款所增加的成本，通常采用寬松的投資戰(zhàn)略。
(3)流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略的另一個影響因素是那些影響企業(yè)決策的決策者。
?、龠\營經(jīng)理通常喜歡高水平的原材料存貨或部分產(chǎn)成品;
②銷售經(jīng)理也喜歡高水平的產(chǎn)成品存貨，且喜歡寬松的信用政策。
?、圬攧展芾砣藛T喜歡使存貨和應收賬款最小化，以便使流動資產(chǎn)融資的成本最小化。
(二) 企業(yè)資產(chǎn)與資金的分類：
1、資產(chǎn)的分類：主要分為固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)，流動資產(chǎn)又分為永久性流動資產(chǎn)和波動性流動資產(chǎn)。
2、資金的分類：主要分為長期來源和短期來源。
企業(yè)資金占用=波動性流動資產(chǎn)+永久性流動資產(chǎn)+固定資產(chǎn)
企業(yè)資金來源=短期來源+長期來源
企業(yè)資金占用=企業(yè)資金來源
波動性流動資產(chǎn)+永久性流動資產(chǎn)+固定資產(chǎn)=短期來源+長期來源
(三)流動資產(chǎn)融資戰(zhàn)略融資策略包括：期限匹配融資戰(zhàn)略;保守融資戰(zhàn)略;激進融資戰(zhàn)略
1、期限匹配的融資戰(zhàn)略：其特點是，長期融資滿足固定資產(chǎn)和永久性流動資產(chǎn)資金的需要，短期融資滿足波動性流動資產(chǎn)的資金需要。該種策略風險與收益適中。
波動性流動資產(chǎn) =短期來源
永久性流動資產(chǎn)+固定資產(chǎn)=長期來源
2、保守融資戰(zhàn)略：其特點是，長期融資不僅滿足固定資產(chǎn)和永久性流動資產(chǎn)資金的需要，還滿足部分波動性流動資產(chǎn)的資金需要，短期融資只滿足部分波動性流動資產(chǎn)的資金需要。該種策略風險與收益均較低。
波動性流動資產(chǎn) >短期來源
永久性流動資產(chǎn)+固定資產(chǎn)<長期來源
3、激進融資戰(zhàn)略：其特點是，長期融資只滿足固定資產(chǎn)和永久性流動資產(chǎn)資金的需要，短期融資不僅滿足全部波動性流動資產(chǎn)的資金需要，還滿足部分長期資產(chǎn)的資金需要。該種策略風險與收益均較高。
波動性流動資產(chǎn) <短期來源
永久性流動資產(chǎn)+固定資產(chǎn)>長期來源
【注意】
(1)在三種策略中：短期資金來源比例最大的是激進型組合策略，最小的是保守型組合策略。
(2)在三種策略中：具有較高的流動性比率的是保守型融資戰(zhàn)略，具有較低的流動性比率的是激進型融資。
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