中級會計職稱《財務管理》知識點：存貨的控制系統(tǒng)

　　第一章 總論

　　企業(yè)財務管理目標理論內容：

　　一、利潤最大化

　　1.內涵

　　利潤最大化目標，就是假定企業(yè)財務管理以實現(xiàn)利潤最大為目標。

　　【說明】利潤最大化中的利潤指的是稅后凈利潤【補充】。

　　2.利潤最大化目標產(chǎn)生的原因

　　(1)人類生產(chǎn)經(jīng)營是為創(chuàng)造剩余產(chǎn)品，剩余產(chǎn)品多少可以用利潤指標來衡量;

　　(2)自由競爭的資本市場中，資本的使用權最終屬于獲利最多的企業(yè);

　　(3)只有每個企業(yè)都最大限度獲利，整個社會的財富才能實現(xiàn)最大化。

　　3.優(yōu)點

　　有利于企業(yè)資源的合理配置;有利于企業(yè)整體經(jīng)濟效益的提高。

　　4.缺點

　　(1)沒有考慮利潤實現(xiàn)時間和資金時間價值;

　　(2)沒有考慮風險因素;

　　(3)可能導致企業(yè)短期決策傾向，影響企業(yè)長遠發(fā)展;

　　(4)沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入資本之間的關系(投入產(chǎn)出關系)。

　　二、股東財富最大化(09年增加)

　　1.內涵

　　企業(yè)財務管理以實現(xiàn)股東財富最大為目標。

　　【說明】股東財富度量

　　在已上市的股份公司中，股東財富是由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價格兩方面來決定。

　　2.優(yōu)點

　　(1)考慮了風險因素，因為通常股價會對風險作出較敏感的反應;

　　(2)一定程度上能避免企業(yè)追求短期行為，因為預期利潤會影響股票價格;

　　(3)對上市公司而言，股東財富最大化目標比較容易量化，便于考核和獎懲。

　　3.存在的問題

　　(1)通常只適用于上市公司，非上市公司難于應用，因為無法像上市公司一樣隨時準確獲得公司股價;

　　(2)股價受眾多因素影響，股價不能完全準確反映企業(yè)財務管理狀況;

　　(3)它強調的更多的是股東利益，而對其他相關者的利益重視不夠。

　　三、企業(yè)價值最大化

　　1.內涵與企業(yè)價值度量

　　企業(yè)價值最大化指企業(yè)財務管理行為努力使企業(yè)的價值達到最大。

　　企業(yè)價值最大化要求企業(yè)采用最優(yōu)的財務政策，充分考慮資金的時間價值和風險與報酬的關系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎上使企業(yè)總價值達到最大。

　　【說明】企業(yè)價值含義及度量

　　可以理解為企業(yè)所有者權益的市場價值，或者是企業(yè)所能創(chuàng)造的預計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。

　　2.優(yōu)點

　　(1)考慮了取得報酬的時間，并用時間價值的原理進行了計量;

　　(2)考慮了風險與報酬的關系;

　　(3)能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為【因預期現(xiàn)金流量受長期因素影響】;

　　(4)用價值代替價格，克服了過多受外界市場因素的干擾，有效的規(guī)避了企業(yè)的短期行為。

　　3.存在的問題(準確度量企業(yè)價值困難)

　　(1)企業(yè)的價值過于理論化，不易操作;

　　(2)對于非上市公司，企業(yè)價值評估很難做到客觀和準確。

　　四、相關者利益最大化

　　1.內涵

　　(1)企業(yè)的利益相關者構成

　　在市場經(jīng)濟中，企業(yè)的理財主體更加細化和多元化。企業(yè)的利益相關者包括：

　　股東――在企業(yè)中承擔著最大的權力、義務、風險和報酬

　　債權人――舉債經(jīng)營的企業(yè)，債權人也承擔著風險

　　客戶和供應商――企業(yè)與客戶以及企業(yè)與供應商處于一條供應鏈上，并共同參與同其他供應鏈的競爭，因而也與企業(yè)共同承擔一部分風險。

　　企業(yè)經(jīng)營者――企業(yè)經(jīng)理人受所有者委托，代理人所承擔的責任越來越大，風險也隨之加大。

　　員工――簡單勞動越來越少，復雜勞動越來越多，職工的再就業(yè)風險不斷增加

　　政府――不管作為出資人，還是作為監(jiān)管機構，都與企業(yè)各方的利益密切相關

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　　(2)相關者利益最大化目標的具體內容

　　①強調風險與報酬的均衡，將風險限制在企業(yè)可以承受的范圍內。

　?、趶娬{股東的首要地位，并強調企業(yè)與股東之間的協(xié)調關系。

　　③不斷加強與債權人的關系，培養(yǎng)可靠的資金供應者。

　?、芗訌娕c供應商的協(xié)作，共同面對市場競爭，并注重企業(yè)形象的宣傳，遵守承諾，講究信譽。

　?、輳娬{對代理人即企業(yè)經(jīng)營者的監(jiān)督和控制，建立有效的激勵機制以便企業(yè)戰(zhàn)略目標的順利實施。

　　⑥關心本企業(yè)一般職工的利益，創(chuàng)造優(yōu)美和諧的工作環(huán)境和合理恰當?shù)母＠?，培養(yǎng)職工長期努力地為企業(yè)工作。

　?、哧P心客戶的長期利益，以便保持銷售收入的長期穩(wěn)定增長。

　　⑧保持與政府部門的良好關系。

　　【特別注意】

　　相關者利益最大化是企業(yè)財務管理的最理想目標。

　　但是由于相關者利益最大化過于理想化，本書后述各章節(jié)仍然采用企業(yè)價值最大化作為財務管理目標。

　　2.優(yōu)點：

　?、儆欣谄髽I(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展。

　　在追求長期穩(wěn)定發(fā)展的過程中，站在企業(yè)的角度上進行投資研究，避免只站在股東的角度進行投資可能導致的一系列問題。

　　②體現(xiàn)了合作共贏的價值理念，有利于實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟效益和社會效益的統(tǒng)一。

　　兼顧了企業(yè)、股東、政府、客戶等的利益，企業(yè)就不僅僅是一個單純牟利的組織，而且還承擔了一定的社會責任。

　　企業(yè)在尋求其自身的發(fā)展和利益最大化過程中，由于客戶及其他利益相關者的利益，就會依法經(jīng)營，依法管理，正確處理各種財務關系，自覺維護和確切保障國家、集體和社會公眾的合法權益。

　　③這一目標是一個多元化、多層次的目標體系，較好地兼顧了各利益主體的利益。

　　可使企業(yè)各利益主體相互作用，相互協(xié)調，并在使企業(yè)利益、股東利益達到最大化的同時，也使其他利益相關者利益達到最大化。也就是將企業(yè)財富這塊“蛋糕”做到最大的同時，保證每個利益主體所得的“蛋糕”更多。

　?、荏w現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實性的統(tǒng)一。

　　不同的利益相關者有各自的指標，只要合理合法、互利互惠、相互協(xié)調，所有相關者利益最大化是可以實現(xiàn)的。

　　【單選題】關于現(xiàn)代企業(yè)財務管理的目標存在多種觀點，屬于最理想的財務管理目標的觀點是( )。

　　A.利潤最大化

　　B.股東財富最大化

　　C.企業(yè)價值最大化

　　D.相關者利益最大化

　　『正確答案』D

　　『答案解析』按照今年的教材，認為相關者利益最大化是現(xiàn)代企業(yè)財務管理的理想目標。其他目標都不同程度的存在缺點，大家同時需要掌握其他幾種觀點的缺點。同時要注意，由于相關者利益最大化可操作性差，我們教材其他章節(jié)采用的觀點還是企業(yè)價值最大化。

　　【多選題】下列在一定程度上能避免企業(yè)追求短期行為的財務管理目標有( )。

　　A.利潤最大化

　　B.股東財富最大化

　　C.企業(yè)價值最大化

　　D.相關者利益最大化

　　『正確答案』BCD

　　『答案解析』利潤最大化目標可能導致企業(yè)短期財務決策傾向，而其他三個目標能不同程度的避免企業(yè)短期行為。從這個題目大家要注意掌握幾種目標的優(yōu)劣，并善于總結它們之間的共同點和區(qū)別。

　　【多選題】下列關于相關者利益最大化目標的說法正確的有( )。

　　A.強調風險與報酬的均衡

　　B.體現(xiàn)了多贏的價值理念

　　C.加強與債權人的關系，培養(yǎng)可靠的資金供應者

　　D.股東和其他利益相關者在企業(yè)中的地位是平等的

　　『正確答案』ABC

　　『答案解析』考生要掌握該觀點的基本觀點和優(yōu)點。D的正確說法是強調股東的首要地位，并強調企業(yè)與股東之間的協(xié)調關系。

　　【多選題】(2011年考題)在某公司財務目標研討會上，張經(jīng)理主張“貫徹合作共贏的價值理念，做大企業(yè)的財富蛋糕”;李經(jīng)理認為“既然企業(yè)的績效按年度考核，財務目標就應當集中體現(xiàn)當年利潤指標”;王經(jīng)理提出“應將企業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展放在首位，以便創(chuàng)造更多的價值”。上述觀點涉及的財務管理目標有( )。

　　A.利潤最大化

　　B.企業(yè)規(guī)模最大化

　　C.企業(yè)價值最大化

　　D.相關者利益最大化

　　『正確答案』ACD

　　『答案解析』張經(jīng)理的主張主要是體現(xiàn)合作共贏的理念，所以涉及的是相關者利益最大化目標;李經(jīng)理的主張涉及的是利潤最大化目標。王經(jīng)理的主張強調的是創(chuàng)造的價值，所以涉及的是企業(yè)價值最大化目標。

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