中級會計職稱《中級財務管理》課后練習題：第四章籌資管理

　　一、單項選擇題

　　1.下列項目投資決策評價指標中，屬于反指標的是( )。

　　A.凈現(xiàn)值率

　　B.投資回收期

　　C.內(nèi)部收益率

　　D.總投資收益率

　　【答案】B

　　【解析】項目投資決策評價指標中只有靜態(tài)投資回收期為反指標，即越小越好，其余均為正指標，即越大越好。

　　2.某企業(yè)擬新建一條生產(chǎn)線，建設期為2年，運營期為10年，建設投資分三次投入，投資額分別為120萬元 、150萬元和100萬元，流動資金投資額為20萬元，建設期資本化借款利息為5萬元，則該項目原始投資為( )萬元。

　　A.370

　　B.390

　　C.375

　　D.395

　　【答案】B

　　【解析】原始投資=建設投資+流動資金投資=(120+150+100)+20=390(萬元)。

　　3.某新建項目所需進口設備的離岸價為100萬美元，國際運費率為5%，國際運輸保險費率為3%，關(guān)稅稅率為10%，國內(nèi)運雜費率為1%，外匯牌價為1美元=6.70元人民幣，則該設備進口關(guān)稅為( )萬元。

　　A.67

　　B.70.35

　　C.82.0805

　　D.72.4605

　　【答案】D

　　【解析】進口關(guān)稅=100×(1+5%)×(1+3%)×6.70×10%=72.4605(萬元)

　　4.某企業(yè)的年營業(yè)收入為1200萬元，年經(jīng)營成本為720萬元，年銷售費用為200萬元，產(chǎn)成品最多周轉(zhuǎn)次數(shù)為5次，則該企業(yè)產(chǎn)成品的需用額為( )萬元。

　　A.240

　　B.104

　　C.96

　　D.56

　　【答案】B

　　5.某項目預計投產(chǎn)第一年年初流動資產(chǎn)需用額為160萬元，流動負債需用額為55萬元，投產(chǎn)第二年年初流動資產(chǎn)需用額為300萬元，流動負債需用額為140萬元，則該項目流動資金投資總額為( )萬元。

　　A.105

　　B.160

　　C.300

　　D.460

　　【答案】B

　　【解析】第一年所需流動資金=160-55=105(萬元)

　　首次流動資金投資額=105-0=105(萬元)

　　第二年所需流動資金=300-140=160(萬元)

　　第二年流動資金投資額=本年流動資金需用額-上年流動資金需用額=160-105=55(萬元)

　　流動資金投資合計=105+55=160(萬元)

　　6.項目投資決策中，完整的運營期是指( )。

　　A.建設期+試產(chǎn)期

　　B.建設期+試產(chǎn)期+達產(chǎn)期

　　C.試產(chǎn)期+達產(chǎn)期

　　D.項目計算期-試產(chǎn)期

　　【答案】C

　　【解析】運營期包括試產(chǎn)期和達產(chǎn)期兩部分。項目計算期=建設期+運營期，運營期=試產(chǎn)期+達產(chǎn)期。

　　7.某公司打算投資一個項目，預計該項目需固定資產(chǎn)投資1000萬元(不需要安裝)，為該項目計劃借款融資1000萬元，年利率5%，到期還本付息。該項目可以持續(xù)5年。估計每年固定成本為(不含折舊)20萬元，變動成本是每件60元。固定資產(chǎn)折舊采用直線法，折舊年限為10年，估計凈殘值為10萬元。銷售部門估計各年銷售量均為5萬件，該公司可以接受130元/件的價格，所得稅稅率為25%。則該項目第1年的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量為( )萬元。

　　A.231

　　B.330

　　C.272.25

　　D.173.25

　　【答案】C

　　【解析】年折舊=(1000-10)/10=99(萬元)

　　年息稅前利潤=(130-60)×5-(99+20)=231(萬元)

　　項目第1年的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=該年息稅前利潤×(1-T)+折舊=231×(1-25%)+99=272.25(萬元)。

　　8.下列屬于凈現(xiàn)值指標缺點的是( )。

　　A.沒有利用凈現(xiàn)金流量

　　B.無法從動態(tài)的角度直接反映投資項目的實際收益率水平

　　C.沒有考慮時間價值

　　D.沒有考慮投資的風險性

　　【答案】B

　　【解析】凈現(xiàn)值指標的優(yōu)點是綜合考慮了資金時間價值、項目計算期內(nèi)的全部凈現(xiàn)金流量和投資風險。缺點是無法從動態(tài)的角度直接反映投資項目的實際收益率水平。

　　9.某投資方案，當折現(xiàn)率為12%時，其凈現(xiàn)值為250元，當折現(xiàn)率為14%時，其凈現(xiàn)值為-50元。該方案的內(nèi)部收益率為( )。

　　A.13.67%

　　B.14.33%

　　C.13.33%

　　D.12.67%

　　【答案】A

　　【解析】內(nèi)部收益率=12%+(14%-12%)×[250/(250+50)]=13.67%

　　10.一個完全具備財務可行性的投資項目，其內(nèi)部收益率指標必須( )。

　　A.大于或等于基準折現(xiàn)率

　　B.小于基準折現(xiàn)率

　　C.大于或等于0

　　D.小于0

　　【答案】A

　　【解析】內(nèi)部收益率大于或等于基準折現(xiàn)率時，方案可行。

　　二、多項選擇題

　　1.按投資的方向不同，可以將投資分為( )。

　　A.對內(nèi)投資

　　B.對外投資

　　C.直接投資

　　D.間接投資

　　【答案】AB

　　【解析】按照投資的方向不同可以將投資分為對內(nèi)投資和對外投資。按照投資行為的介入程度分為直接投資和間接投資。

　　2.項目投資與其他形式的投資相比，具有的特點有( )。

　　A.投資回收期長

　　B.變現(xiàn)能力差

　　C.投資風險大

　　D.投資金額較少

　　【答案】ABC

　　【解析】項目投資與其他形式的投資相比，具有：投資金額大、投資回收期長、變現(xiàn)能力差和投資風險大的特點。

　　3.甲投資項目的凈現(xiàn)金流量如下：NCF0=-100萬元，NCF1=-10萬元，NCF2～6=35萬元。則下列說法正確的有( )。

　　A.項目的建設期為1年

　　B.項目的運營期為6年

　　C.項目的原始投資為100萬元

　　D.項目計算期為6年

　　【答案】AD

　　【解析】項目的原始總投資包括建設期內(nèi)的建設投資和流動資金投資，該項目建設期內(nèi)的全部原始投資=100+10=110(萬元);項目的建設期為1年，運營期為5年，計算期為6年。

　　4.企業(yè)投資的程序包括的主要步驟有( )。

　　A.投資方案的執(zhí)行

　　B.提出投資領(lǐng)域和投資對象

　　C.投資方案的再評價

　　D.投資方案比較與選擇

　　【答案】ABCD

　　【解析】企業(yè)投資的程序主要包括以下步驟：(1)提出投資領(lǐng)域和投資對象;(2)評價投資方案的可行性;(3)投資方案比較與選擇;(4)投資方案的執(zhí)行;(5)投資方案的再評價。

　　5.關(guān)于項目投資中流動資產(chǎn)和流動負債項目的估算，下列式子中正確的有( )。

　　A.流動負債需用額=應付賬款需用額+預收賬款需用額

　　B.應收賬款需用額=年營業(yè)收入/應收賬款的最多周轉(zhuǎn)次數(shù)

　　C.現(xiàn)金需用額=年職工薪酬/現(xiàn)金的最多周轉(zhuǎn)次數(shù)

　　D.預收賬款需用額=年預收的營業(yè)收入金額/預收賬款的最多周轉(zhuǎn)次數(shù)

　　【答案】AD

　　【解析】應收賬款需用額=年經(jīng)營成本/應收賬款的最多周轉(zhuǎn)次數(shù);現(xiàn)金需用額=(年職工薪酬+年其他費用)/現(xiàn)金的最多周轉(zhuǎn)次數(shù)。

　　6.在項目建設階段上，最主要的現(xiàn)金流出量項目有( )。

　　A.流動資金投資

　　B.建設投資

　　C.經(jīng)營成本

　　D.各種稅款

　　【答案】AB

　　【解析】流動資金投資和建設投資通常屬于完整工業(yè)投資項目建設期的現(xiàn)金流出量。選項C、D屬于項目生產(chǎn)經(jīng)營階段的主要現(xiàn)金流出量項目。

　　7.下列有關(guān)靜態(tài)投資回收期指標的表述正確的有( )。

　　A.能正確反映投資方式不同對項目的影響

　　B.考慮了資金時間價值因素

　　C.能夠直觀地反映原始投資的返本期限

　　D.直接利用回收期之前的凈現(xiàn)金流量信息

　　【答案】CD

　　【解析】靜態(tài)投資回收期的優(yōu)點是能夠直觀地反映原始投資的返本期限，便于理解，計算也不難，可以直接利用回收期之前的凈現(xiàn)金流量信息。缺點是沒有考慮資金時間價值因素和回收期滿后繼續(xù)發(fā)生的凈現(xiàn)金流量，不能正確反映投資方式不同對項目的影響。

　　8.下列各項中，可以直接利用凈現(xiàn)金流量信息計算的指標有( )。

　　A.靜態(tài)投資回收期

　　B.凈現(xiàn)值

　　C.總投資收益率

　　D.內(nèi)部收益率

　　【答案】ABD

　　【解析】總投資收益率無法直接利用凈現(xiàn)金流量信息計算。

　　9.直接利用年金現(xiàn)值系數(shù)計算內(nèi)部收益率的方法需要滿足的條件有( )。

　　A.建設起點第0期凈現(xiàn)金流量等于全部原始投資的負值

　　B.項目的全部投資均于建設起點一次投入

　　C.建設期為零

　　D.投產(chǎn)后每年凈現(xiàn)金流量相等

　　【答案】ABCD

　　【解析】直接利用年金現(xiàn)值系數(shù)計算內(nèi)部收益率的方法所要求的充分而必要的條件是：項目的全部投資均于建設起點一次投入，建設期為零，建設起點第0期凈現(xiàn)金流量等于全部原始投資的負值;投產(chǎn)后每年凈現(xiàn)金流量相等，第1～n期每期凈現(xiàn)金流量屬于普通年金形式。

　　10.如果其他因素不變，一旦折現(xiàn)率提高，則下列指標中其數(shù)值將會變小的有( )。

　　A.凈現(xiàn)值率

　　B.內(nèi)部收益率

　　C.凈現(xiàn)值

　　D.靜態(tài)投資回收期

　　【答案】AC

　　【解析】內(nèi)部收益率指標是方案本身的報酬率，其指標大小不受折現(xiàn)率高低的影響。靜態(tài)投資回收期的計算不考慮時間價值，因而也不受折現(xiàn)率高低的影響。

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