2018年中級(jí)審計(jì)專(zhuān)業(yè)相關(guān)知識(shí)企業(yè)財(cái)務(wù)管理杠桿原理

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　　第二部分 企業(yè)財(cái)務(wù)管理

　　第四章籌資決策管理

　　第三節(jié) 杠桿原理

　　知識(shí)點(diǎn)一、成本習(xí)性、邊際貢獻(xiàn)與息稅前利潤(rùn)

　　(一)成本習(xí)性與分類(lèi)

　　1、涵義：成本習(xí)性是指成本總額與業(yè)務(wù)量之間在數(shù)量上的依存關(guān)系。

　　2、分類(lèi)：固定成本、變動(dòng)成本和混合成本三類(lèi)

　　(二)邊際貢獻(xiàn)及其計(jì)算

　　邊際貢獻(xiàn)是指銷(xiāo)售收入減去變動(dòng)成本后的差額。

　　邊際貢獻(xiàn)=銷(xiāo)售收入-變動(dòng)成本=單位邊際貢獻(xiàn)*產(chǎn)銷(xiāo)量

　　(三)息稅前利潤(rùn)及其計(jì)算

　　息稅前利潤(rùn)是指企業(yè)支付利息和繳納所得稅之前的利潤(rùn)。

　　計(jì)算公式：息稅前利潤(rùn)=銷(xiāo)售收入-變動(dòng)成本-固定成本.

　　知識(shí)點(diǎn)二、經(jīng)營(yíng)桿杠

　　(一)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)(DOL)——緣于固定經(jīng)營(yíng)成本的乘數(shù)效應(yīng)，與固定經(jīng)營(yíng)成本成正比。

　　(二)經(jīng)營(yíng)桿杠系數(shù)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系：經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的高低可以反映經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的高低，兩者成正相關(guān)關(guān)系。

　　知識(shí)點(diǎn)三、財(cái)務(wù)杠桿

　　(一)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(DFL)——緣于固定資本成本的乘數(shù)效應(yīng)，與固定資本成本成正比。

　　計(jì)算公式：財(cái)務(wù)桿杠系數(shù)=每股收益變動(dòng)率/息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率

　　或=基期息稅前利潤(rùn)/[基期息稅前利潤(rùn)—利息—優(yōu)先股利/(1—所得稅稅率)]

　　(二)影響因素：息稅前利潤(rùn)、負(fù)債的利息率、負(fù)債水平、債務(wù)成本、優(yōu)先股規(guī)模及其成本、資本結(jié)構(gòu)變動(dòng)。

　　(三)財(cái)務(wù)桿杠系數(shù)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的高低可以反映經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的高低，兩者成正相關(guān)關(guān)系。

　　知識(shí)點(diǎn)四、聯(lián)合桿杠(DCL)

　　計(jì)算公式：聯(lián)合桿杠系數(shù)=每股收益變動(dòng)率/銷(xiāo)售變動(dòng)率=經(jīng)營(yíng)桿杠系數(shù)*財(cái)務(wù)桿杠系數(shù)

　　聯(lián)合桿杠系數(shù)與企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系：

　　聯(lián)合杠桿系數(shù)的高低可以反映企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)的高低，兩者成正相關(guān)關(guān)系。要使得企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)保持在一定水平，要求經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)保持一種互補(bǔ)性。

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