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證券從業(yè)《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》中國(guó)多層次資本市場(chǎng)要點(diǎn)

更新時(shí)間:2015-10-06 07:25:01 來(lái)源:環(huán)球網(wǎng)校 瀏覽1561收藏312

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  《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》是證券從業(yè)資格考試改革后的考試科目,廣大考生可能對(duì)此科目了解的還比較少,環(huán)球網(wǎng)校小編針對(duì)此種情況,特精心整理出資料“證券從業(yè)《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》中國(guó)多層次資本市場(chǎng)要點(diǎn)”,以供考生朋友參考使用。證券從業(yè)《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》中國(guó)多層次資本市場(chǎng)要點(diǎn),小編整理如下:

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  第三節(jié) 中國(guó)多層次資本市場(chǎng)

  一、資本市場(chǎng)的分層特性

  資本市場(chǎng)是連接投資者與融資者的重要場(chǎng)所。投資者與融資者是資本市場(chǎng)最重要的兩大參與主體。在資本市場(chǎng)上,不同的投資者與融資者都有不同的規(guī)模與主體特征,存在著對(duì)資本市場(chǎng)金融服務(wù)的不同需求。投資者與融資者對(duì)投融資金融服務(wù)的多樣化需求決定了資本市場(chǎng)應(yīng)該是一個(gè)多層次的市場(chǎng)體系。

  此外,由于經(jīng)濟(jì)生活中存在強(qiáng)勁的內(nèi)在投融資需求,這就極易產(chǎn)生非法的證券發(fā)行與交易活動(dòng)。這種多層次的資本市場(chǎng)能夠?qū)Σ煌L(fēng)險(xiǎn)特征的籌資者和不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者進(jìn)行分層分類(lèi)管理,以滿足不同性質(zhì)的投資者與融資者的金融需求,并最大限度地提高市場(chǎng)效率與風(fēng)險(xiǎn)控制能力。

  二、多層次資本市場(chǎng)的主要內(nèi)容與結(jié)構(gòu)特征

  (一)多層次資本市場(chǎng)的主要內(nèi)容

  (1)主板市場(chǎng)。主板市場(chǎng)也稱(chēng)為一板市場(chǎng),指?jìng)鹘y(tǒng)意義上的證券市場(chǎng)(通常指股票市場(chǎng)),是一個(gè)國(guó)家或地區(qū)證券發(fā)行、上市及交易的主要場(chǎng)所。(環(huán)球網(wǎng)校小編提供證券從業(yè)《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》中國(guó)多層次資本市場(chǎng)要點(diǎn))

  主板市場(chǎng)對(duì)發(fā)行人的營(yíng)業(yè)期限、股本大小、營(yíng)利水平、最低市值等方面的要求標(biāo)準(zhǔn)較高,上市企業(yè)多為大型成熟企業(yè),具有較大的資本規(guī)模以及穩(wěn)定的營(yíng)利能力。

  2004年5月,經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn),中國(guó)證監(jiān)會(huì)批復(fù)同意深圳證券交易所在主板市場(chǎng)內(nèi)設(shè)立中小企業(yè)板塊。從資本市場(chǎng)架構(gòu)上也從屬于一板市場(chǎng)。

  中國(guó)大陸主板市場(chǎng)的公司在上海證券交易所和深圳證券交易所兩個(gè)市場(chǎng)上市。主板市場(chǎng)是資本市場(chǎng)中最重要的組成部分,很大程度上能夠反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r,有“國(guó)民經(jīng)濟(jì)晴雨表”之稱(chēng)。

  (2)二板市場(chǎng)。二板市場(chǎng)又稱(chēng)為創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng),是地位次于主板市場(chǎng)的二級(jí)證券市場(chǎng),以NASDAQ市場(chǎng)為代表,在中國(guó)特指深圳創(chuàng)業(yè)板。在上市門(mén)檻、監(jiān)管制度、信息披露、交易者條件、投資風(fēng)險(xiǎn)等方面和主板市場(chǎng)有較大區(qū)別。其目的主要是扶持中小企業(yè),尤其是高成長(zhǎng)性企業(yè),為風(fēng)險(xiǎn)投資和創(chuàng)投企業(yè)建立正常的退出機(jī)制,為自主創(chuàng)新國(guó)家戰(zhàn)略提供融資平臺(tái),為多層次的資本市場(chǎng)體系建設(shè)添磚加瓦。2012年4月20日,深交所正式發(fā)布《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》,并將于5月1日起正式實(shí)施,將創(chuàng)業(yè)板退市制度方案內(nèi)容,落實(shí)到上市規(guī)則之中。

  (3)三板市場(chǎng)。三板市場(chǎng)即全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng),是經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的全國(guó)性證券交易場(chǎng)所,全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司為其運(yùn)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)。2012年9月20日,公司在國(guó)家工商總局注冊(cè)成立,注冊(cè)資本30億元。上海證券交易所、深圳證券交易所、中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司、上海期貨交易所、中國(guó)金融期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所為公司股東單位。(環(huán)球網(wǎng)校小編提供證券從業(yè)《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》中國(guó)多層次資本市場(chǎng)要點(diǎn))

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  (4)四板市場(chǎng)。四板市場(chǎng)即區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)(也稱(chēng)“區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)”),是為特定區(qū)域內(nèi)的企業(yè)提供股權(quán)、債券的轉(zhuǎn)讓和融資服務(wù)的私募市場(chǎng),一般以省級(jí)為單位,由省級(jí)人民政府監(jiān)管。對(duì)于促進(jìn)企業(yè)特別是中小微企業(yè)股權(quán)交易和融資,鼓勵(lì)科技創(chuàng)新和激活民間資本,加強(qiáng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)的支持,具有積極作用。

  目前全國(guó)建成并初具規(guī)模的區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)有青海股權(quán)交易中心、天津股權(quán)交易所、齊魯股權(quán)托管交易中心、上海股權(quán)托管交易中心、武漢股權(quán)托管交易中心、重慶股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)等十幾家股權(quán)交易市場(chǎng)。

  (二)多層次資本市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)

  1.美國(guó)資本市場(chǎng)體系的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)

  美國(guó)資本市場(chǎng)體系規(guī)模最大,體系最復(fù)雜也最合理,主要包括三個(gè)層次:

  (1)主板市場(chǎng)。美國(guó)證券市場(chǎng)的主板市場(chǎng)是以紐約證券交易所為核心的全國(guó)性證券交易市場(chǎng),該市場(chǎng)對(duì)上市公司的要求比較高,主要表現(xiàn)為交易國(guó)家級(jí)的上市公司的股票、債券。在該交易所上市的企業(yè)一般是知名度高的大企業(yè),公司的成熟性好,有良好的業(yè)績(jī)記錄和完善的公司治理機(jī)制,公司有較長(zhǎng)的歷史存續(xù)性和較好的回報(bào)。從投資者的角度看,該市場(chǎng)的投資人一般都是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避或風(fēng)險(xiǎn)中立者。

  (2)以納斯達(dá)克(NASDAQ)為核心的二板市場(chǎng)。納斯達(dá)克市場(chǎng)對(duì)上市公司的要求與紐約證券交易所截然不同,它主要注重公司的成長(zhǎng)性和長(zhǎng)期營(yíng)利性,在納斯達(dá)克上市的公司普遍具有高科技含量、高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)、小規(guī)模的特征。納斯達(dá)克市場(chǎng)發(fā)展速度很快,按交易額排列,它已成為僅次于紐約證券交易所的全球第二大交易市場(chǎng),而上市數(shù)量、成交量、市場(chǎng)表現(xiàn)、流動(dòng)性比率等方面已經(jīng)超過(guò)了紐約證交所。

  (3)遍布各地區(qū)的全國(guó)性和區(qū)域性市場(chǎng)及場(chǎng)外交易市場(chǎng)。美國(guó)證券交易所也是全國(guó)性的交易所,但該交易所上市的企業(yè)較紐約證券交易所略遜一籌,該交易所掛牌交易的企業(yè)發(fā)展到一定程度可以轉(zhuǎn)到紐約交易所上市。遍布全國(guó)各地的區(qū)域性證券交易所有11家,主要分布于全國(guó)各大工商業(yè)和金融中心城市,他們成為區(qū)域性企業(yè)的上市交易場(chǎng)所,可謂是美國(guó)的三板市場(chǎng)(OTC市場(chǎng))。

  2.日本資本市場(chǎng)體系的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)

  日本的交易所分為三個(gè)層次:全國(guó)性交易中心、地區(qū)性證券交易中心和場(chǎng)外交易市場(chǎng)。其資本市場(chǎng)體系的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)有:

  (1)主板市場(chǎng)。東京證券交易所是日本證券市場(chǎng)的主板市場(chǎng),具有全國(guó)中心市場(chǎng)的性質(zhì),在此上市的都是著名的大公司。(環(huán)球網(wǎng)校小編提供證券從業(yè)《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》中國(guó)多層次資本市場(chǎng)要點(diǎn))

  (2)--板市場(chǎng)。大阪、名古屋等其他7家交易所構(gòu)成地區(qū)性證券交易中心,主要交易那些尚不具備條件到東京交易所上市交易的證券,這7家地區(qū)性市場(chǎng)構(gòu)成日本的二板市場(chǎng)。

  (3)場(chǎng)外交易市場(chǎng)。場(chǎng)外交易市場(chǎng)包括店頭證券市場(chǎng)和店頭股票市場(chǎng),在此交易的公司規(guī)模不大但很有發(fā)展前途,其中,店頭市場(chǎng)的債券交易市場(chǎng)占了日本證券交易的絕大部分。

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  3.英國(guó)資本市場(chǎng)體系的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)

  (1)主板市場(chǎng)。倫敦證券交易所是英國(guó)全國(guó)性的集中市場(chǎng),它有著200多年的歷史,是吸收歐洲資金的主要渠道。

  (2)全國(guó)性的二板市場(chǎng)(AIM)。與美國(guó)不同,英國(guó)的二板市場(chǎng)AIM由倫敦交易所主辦,是倫敦證券交易所的一部分,屬于正式的市場(chǎng)。其運(yùn)行相對(duì)獨(dú)立,是為英國(guó)及海外初創(chuàng)的、高成長(zhǎng)性公司提供的一個(gè)全國(guó)性市場(chǎng)。

  (3)全國(guó)性的三板市場(chǎng)(OFEX)。它屬于非正式市場(chǎng),主要是為中小型高成長(zhǎng)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)融資服務(wù)的市場(chǎng)。

  4.中國(guó)資本市場(chǎng)體系的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)

  和國(guó)外資本市場(chǎng)體系對(duì)比,中國(guó)資本市場(chǎng)體系的顯著特點(diǎn)是市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不完善。中國(guó)資本市場(chǎng)是伴隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的進(jìn)程逐步發(fā)展起來(lái)的,發(fā)展思路上還存在一些深層次問(wèn)題和結(jié)構(gòu)性矛盾,主要有:重間接融資,輕直接融資;重銀行融資,輕證券市場(chǎng)融投資;重股市,輕債市;重國(guó)債,輕企債。這種發(fā)展思路嚴(yán)重導(dǎo)致了整個(gè)社會(huì)資金分配運(yùn)用的結(jié)構(gòu)畸形和低效率,嚴(yán)重影響到市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的有效分散和金融資源的合理配置。(環(huán)球網(wǎng)校小編提供證券從業(yè)《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》中國(guó)多層次資本市場(chǎng)要點(diǎn))

  具體來(lái)說(shuō),我國(guó)資本市場(chǎng)體系的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)表現(xiàn)為:

  (1)主板市場(chǎng)。主板市場(chǎng)包括上海證券交易所和深圳證券交易所;滬深證券交易所在組織體系、上市標(biāo)準(zhǔn)、交易方式和監(jiān)管結(jié)構(gòu)方面幾乎都完全一致,主要為成熟的國(guó)有大中型企業(yè)提供上市服務(wù)。

  (2)二板市場(chǎng)(創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng))。2004年6月24日,為中小企業(yè)特別是高新技術(shù)企業(yè)服務(wù)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)剛剛推出,它附屬于深圳證券交易所之下,基本上延續(xù)了主板市場(chǎng)的規(guī)則,除能接受流通盤(pán)在5000萬(wàn)股以下的中小企業(yè)上市這點(diǎn)不同以外,其他上市的條件和運(yùn)行規(guī)則幾乎與主板一樣,所以上市的“門(mén)檻”還是很高的。

  (3)三板市場(chǎng)(場(chǎng)外交易市場(chǎng))。三板市場(chǎng)包括代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)和地方產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)。

  總的說(shuō)來(lái),中國(guó)的場(chǎng)外市場(chǎng)主要由各個(gè)政府部門(mén)主辦,市場(chǎng)定位不明確,分布不合理,缺乏統(tǒng)一規(guī)則且結(jié)構(gòu)層次單一,還有待進(jìn)一步發(fā)展。

  三、中國(guó)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢(shì)

  (一)中國(guó)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的現(xiàn)狀

  我國(guó)資本市場(chǎng)從20世紀(jì)90年代發(fā)展至今,資本市場(chǎng)已由場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)兩部分構(gòu)成。其中,場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)的主板(含中小板)、創(chuàng)業(yè)板(俗稱(chēng)“二板”)和場(chǎng)外市場(chǎng)的全國(guó)C/J,企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(俗稱(chēng)“新三板”)、區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)、證券公司主導(dǎo)的柜臺(tái)市場(chǎng)共同組成了我國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系。

  中國(guó)社科院金融研究所“多層次資本市場(chǎng)研究”課題組表示,場(chǎng)外股權(quán)交易市場(chǎng)是中小企業(yè)融資的有效途徑,而我國(guó)現(xiàn)有的類(lèi)似融資渠道卻難以滿足中小企業(yè)的融資需求:STAQ和NET系統(tǒng)的主要目的在于為非上市的國(guó)有企業(yè)改制服務(wù)。構(gòu)建多層次資本市場(chǎng),滿足中小企業(yè)融資需求,已成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展難以回避的話題。十六屆三中全會(huì)明確提出,必須大力發(fā)展多層次的資本市場(chǎng)體系,建立統(tǒng)一互聯(lián)的證券市場(chǎng)。(環(huán)球網(wǎng)校小編提供證券從業(yè)《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》中國(guó)多層次資本市場(chǎng)要點(diǎn))

  多層次的資本市場(chǎng)體系顯然包括多層次的股權(quán)交易市場(chǎng)和多層次的債權(quán)交易市場(chǎng),就后者而言,我國(guó)已經(jīng)形成了交易所債券市場(chǎng)和銀行間債券市場(chǎng),但股權(quán)市場(chǎng)依然主要是深市和滬市的A股主板市場(chǎng)。因此,發(fā)展多層次資本市場(chǎng)體系的關(guān)鍵一環(huán)就在于發(fā)展多層次的股權(quán)市場(chǎng)。從國(guó)外成功的經(jīng)驗(yàn)看,在股權(quán)市場(chǎng)中,除了主板和二板之外,場(chǎng)外交易的股權(quán)市場(chǎng)無(wú)疑也是這種多層次市場(chǎng)體系中不可或缺的主體之一。

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  (二)中國(guó)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的必要性

  中國(guó)建設(shè)多層次資本市場(chǎng)重要意義在于:

  (1)有利于滿足資本市場(chǎng)上資金供求雙方多層次化的要求。

  (2)有利于提供優(yōu)化準(zhǔn)入機(jī)制和退市機(jī)制,提高上市公司的質(zhì)量。

  (3)有利于防范和化解我國(guó)的金融風(fēng)險(xiǎn)。

  (三)中國(guó)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的戰(zhàn)略構(gòu)想

  1.建立以深滬交易所為核心的主板市場(chǎng)

  將現(xiàn)有的滬深兩市定位于中國(guó)證券市場(chǎng)的“精品市場(chǎng)”。由于該市場(chǎng)發(fā)展歷史較長(zhǎng),成熟度也較好,可以結(jié)合二板、三板市場(chǎng)輸送來(lái)的優(yōu)質(zhì)公司進(jìn)入和現(xiàn)有不良公司的退出(可以退市,也可以轉(zhuǎn)向二板、三板進(jìn)行交易),逐漸建立起我國(guó)的證券精品市場(chǎng)。該市場(chǎng)主要面向規(guī)模大、業(yè)績(jī)佳的成熟知名大企業(yè),其公司來(lái)源應(yīng)主要來(lái)自二、三板市場(chǎng),在滿足特定情況的條件下,也可以在主板市場(chǎng)上進(jìn)行增發(fā)進(jìn)行再融資,但未達(dá)到這些指標(biāo)的公司,不能通過(guò)主板市場(chǎng)再融資,特別是不能通過(guò)股權(quán)再融資的方式“圈錢(qián)”,這樣才能充分保證主板市場(chǎng)公司的質(zhì)量,降低該市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。

  2.建立以中小科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)為核心的二板市場(chǎng)目前,國(guó)際上的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)主要有三種典型的模式:

  (1)一所二板平行模式。一所二板平行模式即在現(xiàn)有證券交易所中設(shè)立一個(gè)二板,作為主板的補(bǔ)充,與主板一起運(yùn)作,兩者擁有共同的組織管理系統(tǒng)和交易系統(tǒng),甚至相同的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),不同的只是上市標(biāo)準(zhǔn)的高低,兩者不存在主、二板轉(zhuǎn)換關(guān)系。

  (2)一所二板升級(jí)式。該模式即在現(xiàn)有證券交易所內(nèi)設(shè)立一個(gè)獨(dú)立的,為中小企業(yè)服務(wù)的交易市場(chǎng),上市公司除須有健全的會(huì)計(jì)制度及會(huì)計(jì)、法律、券商顧問(wèn)和經(jīng)紀(jì)人保薦外,并無(wú)其他限制性標(biāo)準(zhǔn),主板和二板之間是一種從低級(jí)到高級(jí)的提升關(guān)系。(環(huán)球網(wǎng)校小編提供證券從業(yè)《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》中國(guó)多層次資本市場(chǎng)要點(diǎn))

  (3)獨(dú)立模式。獨(dú)立模式即二板市場(chǎng)本身是一個(gè)獨(dú)立的證券交易系統(tǒng),擁有獨(dú)立的組織管理系統(tǒng),報(bào)價(jià)交易系統(tǒng)和監(jiān)管體系,上市門(mén)檻低,能最大限度地為新興高科技企業(yè)提供上市條件。

  3.發(fā)展場(chǎng)外交易市場(chǎng),有重點(diǎn)、有選擇地推進(jìn)區(qū)域性交易市場(chǎng)的建設(shè)

  我國(guó)三板市場(chǎng)體系的建立應(yīng)采取“條塊結(jié)合”的模式,既有集中統(tǒng)一的場(chǎng)外交易市場(chǎng),又有區(qū)域性的股權(quán)、產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)。具體思路如下:(環(huán)球網(wǎng)校小編提供證券從業(yè)《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》中國(guó)多層次資本市場(chǎng)要點(diǎn))

  (1)借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn),發(fā)展場(chǎng)外交易市場(chǎng)。

  (2)在加快發(fā)展場(chǎng)外交易市場(chǎng)的同時(shí),應(yīng)積極規(guī)范地區(qū)性股權(quán)交易中心。

  (3)為了解決高新技術(shù)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)交易和轉(zhuǎn)讓問(wèn)題,應(yīng)積極穩(wěn)妥地發(fā)展地方產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)。

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  《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》是證券從業(yè)資格考試改革后的考試科目,廣大考生可能對(duì)此科目了解的還比較少,環(huán)球網(wǎng)校小編針對(duì)此種情況,特精心整理出資料“證券從業(yè)《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》中國(guó)多層次資本市場(chǎng)要點(diǎn)”,以供考生朋友參考使用。證券從業(yè)《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》中國(guó)多層次資本市場(chǎng)要點(diǎn),小編整理如下:

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  四、場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)

  (一)場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)的定義

  場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)又稱(chēng)證券交易所市場(chǎng)或集中交易市場(chǎng),是指由證券交易所組織的集中交易市場(chǎng),有固定的交易場(chǎng)所和交易活動(dòng)時(shí)間。在多數(shù)國(guó)家它還是全國(guó)唯一的證券交易場(chǎng)所,因此是全國(guó)最重要、最集中的證券交易市場(chǎng)。

  證券交易所是指經(jīng)國(guó)家批準(zhǔn),有組織的、專(zhuān)門(mén)集中進(jìn)行有價(jià)證券交易的有形場(chǎng)所。證券交易所實(shí)行“公平、公開(kāi)、公正”的原則,交易價(jià)格由交易雙方公開(kāi)競(jìng)價(jià)確定,實(shí)行“價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先”的競(jìng)價(jià)成交原則。

  競(jìng)價(jià)一般有集合競(jìng)價(jià)和連續(xù)競(jìng)價(jià)兩種方式。

  (1)集合競(jìng)價(jià)指在每日開(kāi)盤(pán)時(shí),交易所電腦主機(jī)對(duì)開(kāi)市前(我國(guó)是每日上午9:15~9:25)接受的全部有效委托進(jìn)行的一次性撮合處理過(guò)程。(環(huán)球網(wǎng)校小編提供證券從業(yè)《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》中國(guó)多層次資本市場(chǎng)要點(diǎn))

  (2)連續(xù)競(jìng)價(jià)是在開(kāi)市后的正常交易時(shí)問(wèn)不斷競(jìng)價(jià)成交的過(guò)程。證券交易所有會(huì)員制和公司制兩種形式,通常大多數(shù)國(guó)家實(shí)行會(huì)員制。

  (二)場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)的特點(diǎn)

  (1)集中交易。場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)集中在一個(gè)固定的地點(diǎn)(證券交易所),所有的買(mǎi)賣(mài)雙方必須在證券交易所的管理之下進(jìn)行證券買(mǎi)賣(mài)。

  (2)公開(kāi)競(jìng)價(jià)。場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)證券的買(mǎi)賣(mài)是通過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)的方式形成的,即多個(gè)買(mǎi)者對(duì)多個(gè)賣(mài)者以拍賣(mài)的方式進(jìn)行討價(jià)還價(jià)。(環(huán)球網(wǎng)校小編提供證券從業(yè)《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》中國(guó)多層次資本市場(chǎng)要點(diǎn))

  (3)經(jīng)紀(jì)制度。在場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)證券活動(dòng)必須通過(guò)專(zhuān)業(yè)的經(jīng)紀(jì)人。

  (4)市場(chǎng)監(jiān)管?chē)?yán)密。在場(chǎng)內(nèi)交易過(guò)程中,證券監(jiān)督部門(mén)及證券交易所對(duì)從事證券交易各種活動(dòng)監(jiān)管?chē)?yán)密,以保證場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)高效有序的運(yùn)行。

  (三)場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)的監(jiān)管

  1.監(jiān)管當(dāng)局對(duì)證券交易的核準(zhǔn)

  核準(zhǔn)的具體內(nèi)容包括:

  (1)審核上市交易申請(qǐng)。

  (2)審查證券交易所的初審意見(jiàn)。

  (3)經(jīng)監(jiān)管當(dāng)局同意后,證券交易所出具《上市通知書(shū)》通知申請(qǐng)者,并予以公告,同時(shí)將證券掛牌交易。

  2.對(duì)上市公司的持續(xù)性監(jiān)管

  對(duì)上市公司持續(xù)性監(jiān)管的重點(diǎn)是信息披露制度。信息披露制度包括上市公司初次發(fā)行的信息披露,以及上市后的持續(xù)性披露。

  3.制止和處罰交易當(dāng)中的違法行為(略)

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        五、場(chǎng)外交易市場(chǎng)

  (一)場(chǎng)外交易市場(chǎng)的定義

  場(chǎng)外交易市場(chǎng)即業(yè)界所稱(chēng)的0TC市場(chǎng),又稱(chēng)柜臺(tái)交易市場(chǎng)或店頭市場(chǎng),是指在證券交易所外進(jìn)行證券買(mǎi)賣(mài)的市場(chǎng)。它主要由柜臺(tái)交易市場(chǎng)、第三市場(chǎng)、第四市場(chǎng)組成。(環(huán)球網(wǎng)校小編提供證券從業(yè)《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》中國(guó)多層次資本市場(chǎng)要點(diǎn))

  (1)柜臺(tái)交易市場(chǎng)。柜臺(tái)交易市場(chǎng)是通過(guò)證券公司、證券經(jīng)紀(jì)人的柜臺(tái)進(jìn)行證券交易的市場(chǎng)。

  (2)第三市場(chǎng)。第三市場(chǎng)是指已上市證券的場(chǎng)外交易市場(chǎng)。

  (3)第四市場(chǎng)。第四市場(chǎng)是投資者繞過(guò)傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)服務(wù),彼此之間利用計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)直接進(jìn)行大宗證券交易而形成的市場(chǎng)。

  (二)場(chǎng)外交易市場(chǎng)的特征

  (1)場(chǎng)外交易市場(chǎng)是一個(gè)分散的無(wú)形市場(chǎng)。它沒(méi)有固定的、集中的交易場(chǎng)所,是由許多各自獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)分別進(jìn)行交易的,主要是依靠電話、電報(bào)、傳真和計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)聯(lián)系成交的。

  (2)場(chǎng)外交易市場(chǎng)的組織方式采取做市商制。場(chǎng)外交易市場(chǎng)與證券交易所的區(qū)別在于不采取經(jīng)紀(jì)制,投資者直接與證券商進(jìn)行交易。

  (3)場(chǎng)外交易市場(chǎng)是一個(gè)擁有眾多證券種類(lèi)和證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的市場(chǎng),以未能在證券交易所批準(zhǔn)上市的股票和債券為主。(環(huán)球網(wǎng)校小編提供證券從業(yè)《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》中國(guó)多層次資本市場(chǎng)要點(diǎn))

  (4)場(chǎng)外交易市場(chǎng)是一個(gè)以議價(jià)方式進(jìn)行證券交易的市場(chǎng)。具體地說(shuō),是證券公司對(duì)自己所經(jīng)營(yíng)的證券同時(shí)掛出買(mǎi)入價(jià)和賣(mài)出價(jià),并無(wú)條件地按買(mǎi)入價(jià)買(mǎi)人證券和按賣(mài)出價(jià)賣(mài)出證券,最終的成交價(jià)是在牌價(jià)基礎(chǔ)上經(jīng)雙方協(xié)商決定的不含傭金的凈價(jià)。券商可根據(jù)市場(chǎng)情況隨時(shí)調(diào)整所掛的牌價(jià)。在場(chǎng)外交易市場(chǎng)上,證券買(mǎi)賣(mài)采取一對(duì)一的交易方式,對(duì)同一種證券的買(mǎi)賣(mài)不可能同時(shí)出現(xiàn)眾多的買(mǎi)方和賣(mài)方,也就不存在公開(kāi)的競(jìng)價(jià)機(jī)制。

  (5)場(chǎng)外交易市場(chǎng)的管理比證券交易所寬松。由于場(chǎng)外交易市場(chǎng)分散,缺乏統(tǒng)一的組織和章程,不易管理和監(jiān)督,其交易效率也不及證券交易所。

  (三)場(chǎng)外交易市場(chǎng)的主要功能

  場(chǎng)外交易市場(chǎng)與證券交易所共同組成證券交易市場(chǎng),它主要具備以下功能:

  (1)場(chǎng)外交易市場(chǎng)是證券發(fā)行的主要場(chǎng)所。

  (2)場(chǎng)外交易市場(chǎng)為政府債券、金融債券以及按照有關(guān)法規(guī)公開(kāi)發(fā)行而又不能或一時(shí)不能到證券交易所上市交易的股票提供了流通轉(zhuǎn)讓的場(chǎng)所,為這些證券提供了流動(dòng)的必要條件,為投資者提供了兌現(xiàn)及投資的機(jī)會(huì)。

  (3)場(chǎng)外交易市場(chǎng)是證券交易所的必要補(bǔ)充。

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  六、主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板的概念

  主板市場(chǎng)也稱(chēng)為一板市場(chǎng),指?jìng)鹘y(tǒng)意義上的證券市場(chǎng)(通常指股票市場(chǎng)),是一個(gè)國(guó)家或地區(qū)證券發(fā)行、上市及交易的主要場(chǎng)所。(環(huán)球網(wǎng)校小編提供證券從業(yè)《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》中國(guó)多層次資本市場(chǎng)要點(diǎn))

  中小板塊即中小企業(yè)板,是指流通盤(pán)大約在1億元以下的創(chuàng)業(yè)板塊,是相對(duì)于主板市場(chǎng)而言的,有些企業(yè)的條件達(dá)不到主板市場(chǎng)的要求,所以只能在中小板市場(chǎng)上市。中小板市場(chǎng)是創(chuàng)業(yè)板的一種過(guò)渡,在中國(guó)的中小板市場(chǎng)上,市場(chǎng)代碼是以“002”開(kāi)頭的。

  創(chuàng)業(yè)板又稱(chēng)二板市場(chǎng),即第二股票交易市場(chǎng),是與主板市場(chǎng)不同的一類(lèi)證券市場(chǎng),專(zhuān)為暫時(shí)無(wú)法在主板上市的創(chuàng)業(yè)型企業(yè)、中小企業(yè)和高科技產(chǎn)業(yè)企業(yè)等需要進(jìn)行融資和發(fā)展的企業(yè)提供融資途徑和成長(zhǎng)空間的證券交易市場(chǎng),是對(duì)主板市場(chǎng)的重要補(bǔ)充,在資本市場(chǎng)有著重要的位置。

  七、上市公司的類(lèi)型和管理規(guī)定

  上市公司是指所發(fā)行的股票經(jīng)過(guò)國(guó)務(wù)院或者國(guó)務(wù)院授權(quán)的證券管理部門(mén)批準(zhǔn),在證券交易所上市交易的股份有限公司。上市公司是股份有限公司的一種,它必須經(jīng)過(guò)政府主管部門(mén)的批準(zhǔn),上市公司發(fā)行的股票在證券交易所上市。

  (一)股票型上市公司

  股票型上市公司必須符合下列條件:

  (1)股票經(jīng)國(guó)務(wù)院證券管理部門(mén)批準(zhǔn)已經(jīng)向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行。

  (2)公司股本總額不少于人民幣3000萬(wàn)元。

  (3)公開(kāi)發(fā)行的股份占公司股份總數(shù)的25%以上;股本總額超過(guò)4億元的,向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行的比例10%以上。

  (4)公司在最近3年內(nèi)無(wú)重大違法行為,財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無(wú)虛假記載。

  (5)開(kāi)業(yè)時(shí)間在3年以上,最近3年連續(xù)營(yíng)利;原國(guó)有企業(yè)依法改建而設(shè)立的,或者本法實(shí)施后新組建成立,其主要發(fā)起人為國(guó)有大中型企業(yè)的,可連續(xù)計(jì)算。(環(huán)球網(wǎng)校小編提供證券從業(yè)《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》中國(guó)多層次資本市場(chǎng)要點(diǎn))

  (6)證券交易所可以規(guī)定高于前款規(guī)定的上市條件,并報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。

  (二)債券型上市公司

  債券型上市公司應(yīng)當(dāng)滿足的條件包括:

  (1)已經(jīng)公開(kāi)發(fā)行公司債券。

  (2)公司債券的期限為一年以上。

  (3)公司債券的實(shí)際發(fā)行額不少于人民幣5000萬(wàn)元。

  (4)公司申請(qǐng)債券上市時(shí)仍符合法定的公司債券發(fā)行條件。

  債券發(fā)行的條件之一是“股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬(wàn)元,有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬(wàn)元”。(環(huán)球網(wǎng)校小編提供證券從業(yè)《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》中國(guó)多層次資本市場(chǎng)要點(diǎn))

  設(shè)立股份有限公司,應(yīng)當(dāng)有2人以上200人以下為發(fā)起人。股份有限公司采取發(fā)起設(shè)立方式設(shè)立的,全體發(fā)起人的首次出資額不得低于注冊(cè)資本的20%。

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  《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》是證券從業(yè)資格考試改革后的考試科目,廣大考生可能對(duì)此科目了解的還比較少,環(huán)球網(wǎng)校小編針對(duì)此種情況,特精心整理出資料“證券從業(yè)《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》中國(guó)多層次資本市場(chǎng)要點(diǎn)”,以供考生朋友參考使用。證券從業(yè)《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》中國(guó)多層次資本市場(chǎng)要點(diǎn),小編整理如下:

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  八、全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的掛牌公司

  全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)俗稱(chēng)“新三板”,是經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的全國(guó)性證券交易場(chǎng)所,全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司為其運(yùn)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)。

  2012年9月20日,公司在國(guó)家工商總局注冊(cè)成立,注冊(cè)資本30億元。上海證券交易所、深圳證券交易所、中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司、上海期貨交易所、中國(guó)金融期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所為公司股東單位。

  公司的經(jīng)營(yíng)范圍是:組織安排非上市股份公司股份的公開(kāi)轉(zhuǎn)讓;為非上市股份公司融資、并購(gòu)等相關(guān)業(yè)務(wù)提供服務(wù);為市場(chǎng)參與人提供信息、技術(shù)和培訓(xùn)服務(wù)。

  設(shè)立全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)是加快我國(guó)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)發(fā)展的重要舉措。公司將在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)下,不斷改善中小企業(yè)金融環(huán)境,大力推動(dòng)創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè),積極推動(dòng)我國(guó)場(chǎng)外市場(chǎng)健康、穩(wěn)定、持續(xù)發(fā)展。

  全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司,即注冊(cè)地在境內(nèi)、股票在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌交易的股份有限公司。(環(huán)球網(wǎng)校小編提供證券從業(yè)《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》中國(guó)多層次資本市場(chǎng)要點(diǎn))

  目前,全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司的轉(zhuǎn)讓類(lèi)型包括協(xié)議、做市兩種。

  九、私募基金市場(chǎng)、區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)、券商柜臺(tái)市場(chǎng)、機(jī)構(gòu)間私募產(chǎn)品報(bào)價(jià)與服務(wù)系統(tǒng)的概念與特點(diǎn)

  (一)私募基金市場(chǎng)

  私募基金又稱(chēng)私募股權(quán)投資或私人股權(quán)投資,是私下或直接向特定群體募集的資金。與之對(duì)應(yīng)的是公募基金。

  在中國(guó)金融市場(chǎng)中常說(shuō)的“私募基金”或“地下基金”,往往是指相對(duì)于受中國(guó)政府主管部門(mén)監(jiān)管的,向不特定投資人公開(kāi)發(fā)行受益憑證的證券投資基金而言,是一種非公開(kāi)宣傳的,私下向特定投資人募集資金進(jìn)行的一種集合投資。其方式有兩種:一是基于簽訂委托投資合同的契約型集合投資基金;二是基于共同出資入股成立股份公司的公司型集合投資基金。私募股權(quán)基金的運(yùn)作方式是股權(quán)投資,即通過(guò)增資擴(kuò)股或股份轉(zhuǎn)讓的方式,獲得非上市公司股份,并通過(guò)股份增值轉(zhuǎn)讓獲利。股權(quán)投資的特點(diǎn)包括:

  (1)股權(quán)投資的收益十分豐厚。

  (2)股權(quán)投資伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)。

  (3)股權(quán)投資可以提供全方位的增值服務(wù)。

  (二)區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)

  區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)又稱(chēng)區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)、第四板市場(chǎng),是為特定區(qū)域內(nèi)的企業(yè)提供股權(quán)、債券的轉(zhuǎn)讓和融資服務(wù)的私募市場(chǎng),是我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分,亦是中國(guó)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)中必不可少的部分。對(duì)于促進(jìn)企業(yè)特別是中小微企業(yè)股權(quán)交易和融資,鼓勵(lì)科技創(chuàng)新和激活民間資本,加強(qiáng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)的支持,具有積極作用。(環(huán)球網(wǎng)校小編提供證券從業(yè)《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》中國(guó)多層次資本市場(chǎng)要點(diǎn))

  (三)券商柜臺(tái)市場(chǎng)

  “券商”,即經(jīng)營(yíng)證券交易的公司,或稱(chēng)證券公司。

  柜臺(tái)市場(chǎng)(OTC)又稱(chēng)場(chǎng)外交易市場(chǎng)、店頭交易市場(chǎng),指在證券交易所以外進(jìn)行證券交易的廣泛市場(chǎng)。

  券商柜臺(tái)市場(chǎng),即證券公司在證券交易所以外進(jìn)行證券交易的市場(chǎng)。它沒(méi)有固定的場(chǎng)所,其交易主要利用電話進(jìn)行,交易的證券以不在交易所上市的證券為主。

  券商柜臺(tái)市場(chǎng)在不同的發(fā)展階段呈現(xiàn)出不同的形式特征。但從本質(zhì)上看,券商柜臺(tái)市場(chǎng)是一種由證券交易商組織的、實(shí)行買(mǎi)入賣(mài)出制的市場(chǎng)組織形式。(環(huán)球網(wǎng)校小編提供證券從業(yè)《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》中國(guó)多層次資本市場(chǎng)要點(diǎn))

  (四)機(jī)構(gòu)間私募產(chǎn)品報(bào)價(jià)與服務(wù)系統(tǒng)

  機(jī)構(gòu)間私募產(chǎn)品報(bào)價(jià)與服務(wù)系統(tǒng)(簡(jiǎn)稱(chēng)“報(bào)價(jià)系統(tǒng)”),是指依據(jù)《機(jī)構(gòu)間私募產(chǎn)品報(bào)價(jià)與服務(wù)系統(tǒng)管理辦法》為報(bào)價(jià)系統(tǒng)參與人提供私募產(chǎn)品報(bào)價(jià)、發(fā)行、轉(zhuǎn)讓及相關(guān)服務(wù)的專(zhuān)業(yè)化電子平臺(tái)。

  環(huán)球網(wǎng)校小編提供證券從業(yè)《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》中國(guó)多層次資本市場(chǎng)要點(diǎn),希望在備考的路上為你加油助威!

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