2012年證券基礎知識輔導：證券市場的產(chǎn)生(3)

　　三、國際證券市場發(fā)展現(xiàn)狀與趨勢$lesson$

　　(一)證券市場一體化

　　從證券發(fā)行人或籌資者層面看

　　從投資者層面看

　　從市場組織結(jié)構(gòu)層面看

　　從證券市場運行層面看

　　(二)投資者法人化

　　(三)金融創(chuàng)新深化

　　以各類奇異型期權(quán)為代表的非標準交易大量涌現(xiàn)，成本風險管理的利器。

　　(四)金融機構(gòu)混業(yè)化

　　1999年11月4日，美國國會通過《金融服務現(xiàn)代化法案》，廢除了1933年經(jīng)濟危機時代制定的《格拉斯-斯蒂格爾法案》，取消了銀行、證券、保險公司相互滲透業(yè)務的障礙，標志著金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營制度的終結(jié)。

　　(五)交易所重組與公司化

　　(六)證券市場網(wǎng)絡化

　　(七)金融風險復雜化

　　20世紀90年代是國際金融風險頻繁發(fā)生的時期，這一時期曾發(fā)生的主要金融風險有：l992年，發(fā)生英鎊危機，導致英國英鎊和意大利里拉退出歐洲匯率機制;1993年，日本泡沫經(jīng)濟破滅，將日本經(jīng)濟拖入漫長的衰退期;1994年，發(fā)生墨西哥金融危機，墨西哥政府被迫宣布貨幣貶值，結(jié)果引起更大規(guī)模的資本外逃以及拉丁美洲地區(qū)金融市場的連鎖反應;l995年，發(fā)生巴林銀行事件，導致這家有223年歷史的英國老字號投資銀行進入清算狀態(tài)，最終被荷蘭國際收購;1997年7月，爆發(fā)東南亞危機，由泰銖貶值、泰國政府放棄實行多年的固定匯率開始，最后演變成一場嚴重的地區(qū)性經(jīng)濟危機;l997～1998年，日本許多大型金融機構(gòu)宣布破產(chǎn)，巨額壞賬拖累日本金融和經(jīng)濟;1998年8月，俄羅斯發(fā)生債務危機，引起國際金融市場的恐慌;l998年8月，為應對國際投機者的攻擊，中國中國香港金融管理局毅然采取不尋常的入市干預辦法，成功維持了港幣和恒生指數(shù)的穩(wěn)定;1998年8月，美國一家大型對沖基金長期資本管理公司因在國際債券期貨市場上投機失敗而瀕臨倒閉;1999年年初，巴西爆發(fā)金融動蕩，匯市、股市雙雙暴跌，最后由國際貨幣基金組織出面組織援助。

　　(八)金融監(jiān)管合作化

　　次貸危機帶來的影響：金融機構(gòu)去杠桿化、金融監(jiān)管改革、國際金融合作的進一步加強。

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