2012年證券投資基金輔導：證券組合管理基礎(4)

　　(四)β系數(shù)的涵義及其應用(09年教材這里有變化，注意)$lesson$

　　1、β系數(shù)的涵義

　　(1) β系數(shù)反映證券或者證券組合對市場組合方差的貢獻。

　　(2) β系數(shù)反映了證券或者證券組合的收益水平對市場平均收益水平變化的敏感性。β系數(shù)的絕對值越大(小)，證券或者組合對市場指數(shù)的敏感性越強(弱)

　　(3) β系數(shù)是衡量證券承擔系統(tǒng)風險水平的指數(shù)。

　　2、β系數(shù)的應用轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com

　　(1) 證券的選擇

　　(2) 風險控制

　　(3) 投資組合績效評價

　　二、資本資產(chǎn)定價模型的運用

　　(一)資產(chǎn)估值。

　　一方面，當我們獲得市場組合的期望收益率的估計和該證券的風險βi 的估計時，能計算市場均衡狀態(tài)下證券i 的期望收益率E(ri);另一方面，市場對證券在未來所產(chǎn)生的收入流有一個預期值。

　　(二)資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com

　　資本資產(chǎn)定價模型在資源配置方面的一項重要應用，就是根據(jù)對市場走勢的預測來選擇具有不同的β 系數(shù)的證券組合或組合以獲得較高收益或規(guī)避市場風險。

　　證券市場線表明，β 系數(shù)反映證券或組合對市場變化的敏感性，當很大把握預測牛市到來時，應選擇那些高β 系數(shù)的證券或組合。這些高β 系數(shù)的證券將成倍地放大市場收益率，帶來較高的收益。相反，在熊市到來之際，應選擇那些低β 系數(shù)的證券或組合，以減少因市場下跌而造成的損失。

　　三、資本資產(chǎn)定價模型的有效性

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