2013年證券從業(yè)資格考試(證券交易)難點：股價變動影響因素

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　　一、公司經(jīng)營狀況

　　股份公司的經(jīng)營現(xiàn)狀和未來發(fā)展是股票價格的基石。

　　1.公司治理水平和管理層質(zhì)量。

　　3.財務(wù)狀況。

　　4.公司改組、合并。

　　二、行業(yè)與部門因素

　　1.行業(yè)分類。

　　2.行業(yè)分析因素。

　　3.行業(yè)生命周期。

　　三、宏觀經(jīng)濟(jì)與政策因素

　　宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和狀況是影響股票價格的重要因素。宏觀經(jīng)濟(jì)影響股票價值的特點是波及范圍廣、干擾程度深、作用機(jī)制復(fù)雜和股價波動幅度較大。

　　1.經(jīng)濟(jì)增長。當(dāng)一國或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)運行勢態(tài)良好時，大多數(shù)企業(yè)的經(jīng)營狀況也較良好，它們的股價會上升;反之股價會下降。

　　2.經(jīng)濟(jì)周期循環(huán)。社會經(jīng)濟(jì)運行經(jīng)常表現(xiàn)為擴(kuò)張與收縮的周期性交替，每個周期一般都要經(jīng)過高漲、衰退、蕭條、復(fù)蘇四個階段。股價的變動通常比實際經(jīng)濟(jì)的繁榮或衰退領(lǐng)先一步。所以股價水平已成為經(jīng)濟(jì)周期變動的靈敏信號或稱先導(dǎo)性指標(biāo)。

　　3.貨幣政策。

　　中央銀行通常采用存款準(zhǔn)備金制度、再貼現(xiàn)政策、公開市場業(yè)務(wù)等貨幣政策手段調(diào)控貨幣供應(yīng)量，從而實現(xiàn)發(fā)展經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)定貨幣等政策目標(biāo)。

　　(1)中央銀行提高法定存款準(zhǔn)備金率，商業(yè)銀行可貸資金減少，市場資金趨緊，股價下降;中央銀行降低法定存款準(zhǔn)備金率，商業(yè)銀行可貸資金增加，市場資金趨松，股價上升。

　　(2)中央銀行通過采取再貼現(xiàn)政策手段，提高再貼現(xiàn)率，收緊銀根，使商業(yè)銀行得到的中央銀行貸款減少，市場資金趨緊;再貼現(xiàn)率又是基準(zhǔn)利率，它的提高必定使市場利率隨之提高。

　　(3)中央銀行通過公開市場業(yè)務(wù)大量出售證券，收緊銀根，在收回中央銀行供應(yīng)的基礎(chǔ)貨幣的同時又增加證券的供應(yīng)，使證券價格下降。

　　4.財政政策。

　　財政政策對股票價格的影響

　　5.市場利率。

　　(1)絕大部分公司都負(fù)有債務(wù)，利率提高，利息負(fù)擔(dān)加重，公司凈利潤和股息相應(yīng)減少，股價下降;利率下降，利息負(fù)擔(dān)減輕，公司凈盈利和股息增加，股價上升。

　　(2)利率提高，其他投資工具收益相應(yīng)增加，一部分資金會流向儲蓄、債券等其他收益固定的金融工具，對股票需求減少，股價下降。若利率下降，對固定收益證券的需求減少，資金流向股票市場，對股票的需求增加，股價上升。

　　(3)利率提高，一部分投資者要負(fù)擔(dān)較高的利息才能借到所需資金進(jìn)行證券投資。

　　6.通貨膨脹。通貨膨脹對股票價格的影響較復(fù)雜，它既有刺激股票市場的作用，又有抑制股票市場價格的作用。

　　7.匯率變化。

　　傳統(tǒng)理論認(rèn)為，匯率下降，即本幣升值，不利于出口而有利于進(jìn)口;匯率上升，即本幣貶值，不利于進(jìn)口而有利于出口。匯率變化對股價的影響要看對整個經(jīng)濟(jì)的影響而定。若匯率變化趨勢對本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響較為有利，股價會上升;反之，股價會下降。

　　8.國際收支狀況。

　　一般地說，若一國國際收支連續(xù)出現(xiàn)逆差，政府為平衡國際收支會采取提高國內(nèi)利率和提高匯率的措施，以鼓勵出口、減少進(jìn)口，股價就會下跌;反之，股價會上漲。

　　四、其他因素

　　(一)政治及其他不可抗力的影響

　　包括：戰(zhàn)爭;政權(quán)更迭等政治事件;政府重大經(jīng)濟(jì)政策的出臺;國際社會政治經(jīng)濟(jì)的變化;不可抗力的自然災(zāi)害或不幸事件。

　　(二)心理因素

　　(三)政策及制度因素

　　(四)人為操縱因素