2014年證券從業(yè)資格發(fā)行與承銷重難點:投資銀行業(yè)務的監(jiān)管

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　　第四節(jié)　投資銀行業(yè)務的監(jiān)管

　　大綱要求：了解投資銀行業(yè)務的監(jiān)管。熟悉核準制的特點。掌握證券發(fā)行上市保薦制度的內(nèi)容，以及中國證監(jiān)會對保薦機構(gòu)和保薦代表人的監(jiān)管。了解中國證監(jiān)會對投資銀行業(yè)務的非現(xiàn)場檢查和現(xiàn)場檢查。

　　一、監(jiān)管概述

　　證券公司的投資銀行業(yè)務由中國證監(jiān)會負責監(jiān)管。

　　二、核準制

　　1.核準制是指發(fā)行人申請發(fā)行證券，不僅要公開披露與發(fā)行證券有關(guān)的信息而且必須符合《公司法》和《證券法》中規(guī)定的若干實質(zhì)條件，同時要求發(fā)行人將發(fā)行申請報請證券監(jiān)管部門批準的審核制度。

　　2. 推行股票、轉(zhuǎn)債發(fā)行核準制的重要基礎(chǔ)是中介機構(gòu)盡職盡責。(中介機構(gòu)主要包括：證券公司、會計師事務所、律師事務所、評估機構(gòu)等)

　　3. 特點(與審批制的區(qū)別)

　　(1)選擇和推薦企業(yè)上：由保薦人培育、選擇和推薦企業(yè)，從而增強了保薦機構(gòu)的責任。

　　(2)企業(yè)發(fā)行股票的規(guī)模上：由企業(yè)根據(jù)資本運營的需要來選擇，以適應企業(yè)按市場規(guī)律持續(xù)成長的需要。

　　(3)發(fā)行審核上：發(fā)行審核將逐步轉(zhuǎn)向強制性信息披露和合規(guī)性審核，發(fā)揮了股票發(fā)行審核委員會的獨立審核功能。

　　(4)股票發(fā)行定價上：由主承銷商向機構(gòu)投資者進行詢價，充分反映投資者的需求，使發(fā)行定價真正反映公司股票的內(nèi)在價值和投資風險。

　　三、保薦制度

　　(一)建立保薦人和保薦代表人的注冊登記管理制度

　　(“雙保”要求)企業(yè)發(fā)行上市不但要有保薦機構(gòu)進行保薦，還必須要具有保薦代表人資格的從業(yè)人員具體來負責保薦工作。

　　(二)明確保薦期限

　　1.《保薦辦法》規(guī)定，企業(yè)首次公開發(fā)行股票和上市公司再次公開發(fā)行證券均需保薦人和保薦代表人保薦。兩個階段：盡職推薦階段、持續(xù)督導階段。從中國證監(jiān)會正式受理公司申請文件到完成發(fā)行上市為盡職推薦階段。

　　2.首次公開發(fā)行股票并在主板上市的，持續(xù)督導期間為上市當年剩余的時間及其后2個完整會計年度。主板上市公司再次公開發(fā)行股票、可轉(zhuǎn)換公司債的，持續(xù)督導期間為上市當年剩余的時間及其后1個完整會計年度。

　　3.首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的，持續(xù)督導期間為上市當年剩余的時間及其后3個完整會計年度。主板上市公司再次公開發(fā)行股票、可轉(zhuǎn)換公司債的，持續(xù)督導期間為上市當年剩余的時間及其后2個完整會計年度。

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　　(三)確立保薦責任要在推薦文件中對發(fā)行人的信息披露質(zhì)量、發(fā)行人獨立性和持續(xù)經(jīng)營能力等做出必要的承諾。

　　(四)監(jiān)管措施　(P28-30)

　　保薦機構(gòu)、保薦代表人、保薦業(yè)務負責人和內(nèi)核負責人違反《保薦辦法》，未誠實守信、勤勉盡責地履行相關(guān)義務的，中國證監(jiān)會責令改正，并對其采取監(jiān)管談話、重點關(guān)注、責令進行業(yè)務學習、出具警示函、責令公開說明、認定為不適當人選等監(jiān)管措施;依法應給予行政處罰的，依照有關(guān)規(guī)定進行處罰;情節(jié)嚴重涉嫌犯罪的，依法移送司法機關(guān)，追究其刑事責任。

　　保薦機構(gòu)、保薦業(yè)務負責人或者內(nèi)核負責人在1個自然年度內(nèi)被采取監(jiān)管措施累計5次以上，中國證監(jiān)會可暫停保薦機構(gòu)的保薦資格3個月，責令保薦機構(gòu)更換保薦業(yè)務負責人、內(nèi)核負責人。保薦代表人在兩個自然年度內(nèi)被采取監(jiān)管措施累計兩次以上，中國證監(jiān)會可在 6個月內(nèi)不受理相關(guān)保薦代表人具體負責的推薦。

　　有關(guān)具體監(jiān)管措施規(guī)定如下：

　　1.保薦機構(gòu)出現(xiàn)下列情形之一的，中國證監(jiān)會自確認之日起暫停其保薦機構(gòu)資格3個月;情節(jié)嚴重的，暫停其保薦機構(gòu)資格6個月，并可以責令保薦機構(gòu)更換保薦業(yè)務負責人、內(nèi)核負責人;情節(jié)特別嚴重的，撤銷其保薦機構(gòu)資格：

　　(1)向中國證監(jiān)會、證券交易所提交的與保薦工作相關(guān)的文件存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　(2)內(nèi)部控制制度未有效執(zhí)行。

　　(3)盡職調(diào)查制度、內(nèi)部核查制度、持續(xù)督導制度、保薦工作底稿制度未有效執(zhí)行。

　　(4)保薦工作底稿存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　(5)唆使、協(xié)助或者參與發(fā)行人及證券服務機構(gòu)提供存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏的文件。

　　(6)唆使、協(xié)助或者參與發(fā)行人干擾中國證監(jiān)會及其發(fā)審委的審核工作。

　　(7)通過從事保薦業(yè)務牟取不正當利益。

　　(8)嚴重違反誠實守信、勤勉盡責義務的其他情形。

　　2.保薦代表人出現(xiàn)下列情形之一的，中國證監(jiān)會可根據(jù)情節(jié)輕重，自確認之日起3-12個月內(nèi)不受理相關(guān)保薦代表人具體負責的推薦;情節(jié)特別嚴重的，撤銷其保薦代表人資格：

　　(1)盡職調(diào)查工作日志缺失或者遺漏、隱瞞重要問題。

　　(2)未完成或者未參加輔導工作。

　　(3)未參加持續(xù)督導工作，或者持續(xù)督導工作未勤勉盡責。

　　(4)因保薦業(yè)務或其具體負責保薦工作的發(fā)行人在保薦期間內(nèi)受到證券交易所、中國證券業(yè)協(xié)會公開譴責。

　　(5)唆使、協(xié)助或者參與發(fā)行人干擾中國證監(jiān)會及其發(fā)審委的審核工作。

　　(6)嚴重違反誠實守信、勤勉盡責義務的其他情形。

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　　3.保薦代表人出現(xiàn)下列情形之一的，中國證監(jiān)會撤銷其保薦代表人資格;情節(jié)嚴重的，對其采取證券市場禁人的措施：

　　(1)在與保薦工作相關(guān)文件上簽字推薦發(fā)行人證券發(fā)行上市，但未參加盡職調(diào)查工作，或者盡職調(diào)查工作不徹底、不充分，明顯不符合業(yè)務規(guī)則和行業(yè)規(guī)范。

　　(2)通過從事保薦業(yè)務謀取不正當利益。

　　(3)本人及其配偶持有發(fā)行人的股份。

　　(4)唆使、協(xié)助或者參與發(fā)行人及證券服務機構(gòu)提供存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏的文件。

　　(5)參與組織編制的與保薦工作相關(guān)文件存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　4.保薦機構(gòu)、保薦代表人因保薦業(yè)務涉嫌違法違規(guī)處于立案調(diào)查期間的，中國證監(jiān)會暫不受理該保薦機構(gòu)的推薦;暫不受理相關(guān)保薦代表人具體負責的推薦。

　　5.發(fā)行人出現(xiàn)下列情形之一的，中國證監(jiān)會自確認之日起暫停保薦機構(gòu)的保薦資格3個月，撤銷相關(guān)人員的保薦代表人資格：

　　(1)證券發(fā)行募集文件等申請文件存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　(2)公開發(fā)行證券上市當年即虧損。

　　(3)持續(xù)督導期間信息披露文件存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　6.發(fā)行人在持續(xù)督導期間出現(xiàn)下列情形之一的，中國證監(jiān)會可根據(jù)情節(jié)輕重，自確認之日起3 - 12個月內(nèi)不受理相關(guān)保薦代表人具體負責的推薦;情節(jié)特別嚴重的，撤銷相關(guān)人員的保薦代表人資格：

　　(1)證券上市當年累計50%以上募集資金的用途與承諾不符。

　　(2)公開發(fā)行證券并在主板上市當年營業(yè)利潤比上年下滑50%以上。

　　(3)首次公開發(fā)行股票并上市之日起12個月內(nèi)控股股東或者實際控制人發(fā)生變更。

　　(4)首次公開發(fā)行股票并上市之日起12個月內(nèi)累計50%以上資產(chǎn)或者主營業(yè)務發(fā)生重組。

　　(5)上市公司公開發(fā)行新股、可轉(zhuǎn)換公司債券之日起12個月內(nèi)累計 50%以上資產(chǎn)或者主營業(yè)務發(fā)生重組，且未在證券發(fā)行募集文件中披露。

　　(6)實際盈利低于盈利預測達20%以上。

　　(7)關(guān)聯(lián)交易顯失公允或者程序違規(guī)，涉及金額較大。

　　(8)控股股東、實際控制人或其他關(guān)聯(lián)方違規(guī)占用發(fā)行人資源，涉及金額較大。

　　(9)違規(guī)為他人提供擔保，涉及金額較大。

　　(10)違規(guī)購買或出售資產(chǎn)、借款、委托資產(chǎn)管理等，涉及金額較大。

　　(11)董事、監(jiān)事、高級管理人員侵占發(fā)行人利益受到行政處罰或者被追究刑事責任。

　　(12)違反上市公司規(guī)范運作和信息披露等有關(guān)法律法規(guī)，情節(jié)嚴重的。

　　(13)中國證監(jiān)會規(guī)定的其他情形。

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　　四、中國證監(jiān)會對投資銀行業(yè)務的檢查

　　(一)非現(xiàn)場檢查

　　1.非現(xiàn)場檢查主要是通過手工或計算機系統(tǒng)對證券公司上報的年度報告等資料進行定期和不定期的統(tǒng)計分析，通過分析及時發(fā)現(xiàn)存在的問題。

　　2.非現(xiàn)場檢查主要包括證券公司的年度報告、董事會報告、財務報表附注、與承銷業(yè)務有關(guān)的自查內(nèi)容等內(nèi)容。

　　3.證券公司的年度報告。證券公司應向中國證監(jiān)會，滬、深證券交易所，公司住所地的中國證監(jiān)會派出機構(gòu)，中國證券登記結(jié)算公司和中國證券業(yè)協(xié)會報送年度報告。中國證監(jiān)會會鼓勵證券公司將年度報告對外公開披露。

　　4.董事會報告。在年度報告“董事會報告”部分，證券公司應按以下要求披露證券承銷業(yè)務的經(jīng)營情況：

　　(1)按發(fā)行類別(如首次發(fā)行、公募增發(fā)、配股、債券發(fā)行等)分類的本年和以前年度累計擔任主承銷商、副主承銷商和分銷商的次數(shù)、承銷金額以及相應的承銷收入。

　　(2)本年和以前年度累計上市推薦次數(shù)、項目和收入情況。

　　(3)本年和以前年度累計擔任財務顧問次數(shù)以及本年財務顧問收入情況。

　　(4)若涉及外幣，應按承銷期末的匯率將外幣折合成人民幣。

　　5.財務報表附注。在年度報告“財務報表附注“部分，證券公司應按以下內(nèi)容對這兩個報表項目進行注釋：

　　(1)代發(fā)行證券。按承銷方式披露代發(fā)行證券的期初未售出數(shù)、本期承購或代銷數(shù)、本期已售出數(shù)、本期轉(zhuǎn)出數(shù)和期末結(jié)存數(shù)。

　　(2)證券發(fā)行收入。按承銷項目類別股票發(fā)行收入、國債發(fā)行收入和其他債券發(fā)行收入等)披露本年數(shù)、上年數(shù)及增減百分比。

　　6.與承銷業(yè)務有關(guān)的自查內(nèi)容。

　　(1)承銷業(yè)務的基本情況。

　　(2)合規(guī)性自查。

　　(3)存在的問題分析。

　　(4)內(nèi)部管理措施。

　　【例題?多選題】證券公司應該向哪些機構(gòu)報送年度報告(　)。

　　A.中國證監(jiān)會

　　B.滬深證券交易所

　　C.中國證券登記結(jié)算公司

　　D.中國證券業(yè)協(xié)會

　　『正確答案』ABCD

　　(二)現(xiàn)場檢查

　　現(xiàn)場檢查的主要內(nèi)容是證券承銷業(yè)務的合規(guī)性、正常性和安全性。包括對機構(gòu)、制度與人員的檢查和對業(yè)務的檢查。

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　　1.業(yè)務的檢查。

　　(1)是否按制定的立項決策程序、操作流程和作業(yè)標準操作，以控制風險。

　　(2)有關(guān)檔案資料和工作底稿的保存是否完備。

　　(3)內(nèi)核小組的工作是否有效，是否對承銷商備案材料的合規(guī)性盡職審核。

　　(4)是否按規(guī)定組織承銷團，承銷團中副主承銷商的數(shù)量是否符合規(guī)定。

　　(5)是否按規(guī)定收取包銷傭金和代銷傭金。

　　(6)單項包銷金額和同時包銷總金額是否符合規(guī)定。

　　(7)與發(fā)行人的關(guān)聯(lián)關(guān)系是否充分披露。

　　(8)是否按規(guī)定按期報送承銷商備案材料和承銷工作報告。

　　(9)是否有公告的信息與中國證監(jiān)會審定的內(nèi)容不一致的情況。

　　(10)作為主承銷商，對發(fā)行人信息披露文件的真實性、準確性和完整性是否進行了核查，是否出現(xiàn)過虛假記載、誤導性陳述或者有重大遺漏。

　　(11)擔任主承銷商時，作為知情人對發(fā)行人公告前的內(nèi)幕信息是否有泄露。

　　(12)在承銷業(yè)務中，是否有向發(fā)行人提供融資或變相融資的行為。

　　(13)在首次發(fā)行、配股、增發(fā)和國有股轉(zhuǎn)配中承擔的承銷風險大小。

　　(14)是否按規(guī)定的程序承銷企業(yè)債券。

　　(15)承銷地方企業(yè)債券是否進行了充分的市場調(diào)查與可行性分析，賣不出去時，公司自己包銷的金額有多少。

　　(16)已承銷尚未到期的企業(yè)債券金額有多少，是否超過凈資產(chǎn)的 80%，是否跟蹤，是否存在兌付風險。

　　(17)代墊的到期企業(yè)債券金額有多少，是否制訂了迫討方案

　　2.機構(gòu)、制度與人員的檢查。

　　(1)公司是否建立了相應的制度和組織體系，以控制風險和加強對人員的管理，包括但不限于：①投資銀行部門的設置和管理架構(gòu);②項目的立項決策程序、操作流程、作業(yè)標準和風險防范措施;③是否按照“防火墻”原則，在投資銀行、自營、經(jīng)紀、資產(chǎn)管理、研究咨詢等相關(guān)部門設定了物理和制度上的適當隔離;對因業(yè)務需要知悉內(nèi)幕信息的人員，是否有相應的批準程序和監(jiān)督機制;④是否設立了內(nèi)核小組或風險控制委員會及相應的內(nèi)核程序，內(nèi)核小組是否在中國證監(jiān)會備案;⑤是否設立了獨立的內(nèi)部稽核部門，定期或不定期地對投資銀行部門進行檢查，稽核的方式和頻次如何;⑥是否建立了發(fā)行人質(zhì)量評價體系;⑦是否建立了工作底稿和檔案制度。

　　(2)公司負責承銷業(yè)務的高級管理人員及業(yè)務人員是否有相應的證券從業(yè)資格，或是否通過了從業(yè)資格考試。

　　(3)公司對其證券承銷業(yè)務人員的繼續(xù)培訓計劃和職業(yè)道德教育的方式、期限、內(nèi)容。

　　(4)有無專門為承銷業(yè)務提供咨詢的研究部門，是如何與投資銀行部門交換研究成果的。

　　(5)適應核準制的推出，公司在發(fā)行人篩選(質(zhì)量評價體系)、輔導和跟蹤、公司內(nèi)部的風險控制和激勵、提高人員素質(zhì)及檔案管理上做了哪些準備。

　　【例題?填空題】某公司的會計審核是每年1月1日至12月31日，該公司于1月31日在主板上首次公開發(fā)郵，它的保薦人的持續(xù)督導期限為(　)。

　　『正確答案』35個月。

　　【例題?多選題】(2010年3月)證券公司應向(　)報送年度報告。

　　A.中國證監(jiān)會

　　B.公司住所地的中國證監(jiān)會派出機構(gòu)

　　C.中國證券業(yè)協(xié)會

　　D.中國證券登記結(jié)算公司

　　『正確答案』ABCD

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